עד כמה המתח בוול סטריט גבוה לקראת עונת הדוחות? ואיזו השפעה אנו עשויים לראות על מדדי המניות?

בסוף השבוע תחל רשמית בוול סטריט עונת הדוחות לרבעון השני של השנה וכמיטב המסורת יהיו אלו הבנקים הראשונים שיפרסמו את דוחותיהם ביום שישי בהם וולס פארגו WELLS FARGO & CO , ג'יי.פי מורגן JP MORGAN , סיטיגרופ CITIGROUP ובלאקרוק BLACKROCK INC . דלתא איירליינס DELTA AIR LINES ופפסיקו PEPSICO INC צפויות להקדים מעט את הבנקים ותפרסמנה כבר ביום חמישי את דוחותיהן. שאר הבקים הגדולים יפרסמו את דוחותיהם ביום שני בשבוע הבא.

מדובר בדוחות מעניינים במיוחד שצפויים להצביע על מידת הביקוש בשוק שמנסה להתמודד עם גל העלאות הריבית של הפד' האמריקאי בניסיון לרכך את הביקושים כדי לקרר את האינפלציה. החדשות הטובות הן שעם הנתונים של יום שישי שמראים האטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב עשוי אולי להפסיק בקרוב להעלות את הריבית.

המניות בוול סטריט זינקו מתחילת השנה ומדד ה-S&P 500 רשם קפיצה של לא פחות מ-23% מאז השפל שלו באוקטובר 2022. מכפיל הרווח של המדד ל-12 חודשים טיפס מ-15 בתחילת הראלי ל-19.2, בעיקר הודות לעליות משמעותיות בכמה ממניות הטכנולוגיה הגדולות ביותר. מדובר במכפיל רווח גבוה, במיוחד בהתחשב בתשואה על האג"ח הממשלתי ל-10 שנים שעמד נכון לעיום שישי על 4.1%. תשואת הרווחים של ה-S&P 500 של 5.2%, בהתבסס על תוצאות קדימה של 12 חודשים, גבוהה בערך רק ב-0.1% בלבד. לכן, הרווחים יצטרכו לעלות על הציפיות בפער גדול כדי להצדיק את מחירי המניות הנוכחיים, וזה לא סביר שיקרה.

ה-S&P 500 משוקלל ההיוון מושפע במידה רבה מהביצועים של מניות הביג-טק. אם חלק מהזוכים של השנה לא יסנוורו את המשקיעים עם התוצאות הרבעוניות שלהם, זה עלול להיות חדשות רעות עבור המדד. זו הסיבה שמניות לא טכנולוגיות עשויות להיות הזדמנות טובה יותר עם פתיחת עונת הדוחות. הקרן הנסחרת בבורסה Invesco S&P 500 Equal Weight INVESCO S&P 500 EQUAL WEIGHT ETF , המשקללת כל מניה במדד באופן שווה, עלתה בשיעור צנוע יותר של 16.6% מארז השפל של אוקטובר 2022, ונסחרת במכפיל רווח של 15, כ-20% פחות מהצב הנוכחי ב-S&P 500.

• וול סטריט ואירופה בחופש, אסיה סגרה בעליות קלות
• וול-סטריט ננעלה במגמה מעורבת; אלי לילי קפצה ב-14%, הרץ זינקה ב-43%

בנוסף לזה, גם נתוני האינפלציה שיפורסמו ביום רביעי הקרוב צפויים לרכז עניין בתוך הדוחות ועל פי תחזיות האנליסטים נתון האינפלציה לחודש יוני צפוי לעמוד על 0.3% לעומת 0.4% בחודש מאי. בראייה שנתית המדד צפוי לעלות ב-3.1% בלבד לאחר שבחודש לפני כן הנתון עמד על 4%.. מדוע זה חשוב? חברות רבות מושפעות מגובה הריבית המרכזית במשק בהן קמעונאיות, תיירות, מזון, אופנה ועוד. ככל שהרייבת תהיה גבוהה יותר כך גם הסיכוי להעלאות ריבית נוספות, ופגיעה פוטנציאלית ברווחי החברות. בסוף החודש יודיע הפד' על החלטת הריבית שלו ולפי ההערכות גם אם הוא יבחר שוב שלא להעלות את הריבית, צפויות לפחות עוד שתי העלאות שכאלו עד לסוף השנה.