אלוני חץ תפסיד משיערוכי נדל"ן עוד 560 מיליון שקל ברבעון הקרוב

חברת הנדל"ן המניב אלוני חץ -1.68% אלוני חץ 2,861 -1.68% בסיס:2,910 פתיחה:2,900 גבוה:2,910 נמוך:2,861 תמורה:7,370,413 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בהנהלת נתן חץ (14.5%) מדווחת על עוד רבעון עם הפסדי שיערוכי נדל"ן. הפעם מדובר על אזהרת רווח עם צפי להפסד של 560 מיליון שקל ברבעון השני של 2023, או כ-3.1 שקלים למניה. הסיבה היא עליית הריבית במשק, שמובילה לעליית שיעור ההיוון - ולכן ירידה בערך הנכסים של החברה. העליה של 0.25-0.5% בריבית בארה"ב ובריטניה גורמת לירידה בשווי הנכסים שאלוני חץ מחזיקה, כאשר 70% מההפסד נגרם בארה"ב ו-30% בבריטניה. 

לדברי אלוני חץ, ההפסדים הצפויים בינתיים ממשיכים להיות בחברות הנדל"ן המניב שהיא מחזיקה בהן בחו"ל אבל לא בחברות בארץ. מדובר על החברות המוחזקות CARR ו-AH BOSTON בארה"ב בהן היא מחזיקה ב-47.3% וב-55% בהתאמה, ועל BROCKTON בבריטניה בה היא מחזיקה ב-83.2%. חברת CARR מחזיקה משרדים בוושינגטון, בוסטון ואוסטין, AH BOSTON מחזיקה במשרדים בבוסטון, ו-BROCKTON מחזיקה במשרדים ומעבדות מחקר בלונדון, קיימברידג' ואוקספורד.

מדובר בעצם בהמשך ההפסדים בשנה האחרונה, כאשר ברבעון הקודם דיווח החברה על הפסדי שיערוך של 369 מיליון שקל, ברבעון שלפניו על הפסדי שיערוך של 666 מיליון שקל וברבעון השני של 2022 על הפסדי שיערוך של 257 מיליון שקל, ובסך הכל 1.85 מיליארד שקל. בחודש מרץ האחרון אמר מנכ"ל החברה נתן חץ  שהחברה "צופה הפסד גם ב-2023, אבל פחות מאשר בשנה שעברה".

כדי שיהיה לאלוני חץ מספיק נזילות היא גייסה בחודש יוני האחרון חוב בהרחבת שתי סדרות אג"ח (יג' וטו') בהיקף של 376.3 מיליון שקל. בשנה הקרובה (עד מרץ 2024) היא צריכה לפרוע אג"ח בהיקף של 800 מיליון שקל, (יש לה מספיק כסף בקופה - נכון לסוף הרבעון הראשון היו לה 1.25 מיליארד שקל במזומן) ובשלוש השנים הבאות היא צריכה לפרוע עוד 2.26 מיליארד שקל.

מניית אלוני חץ איבדה ב-12 החודשים האחרונים 30% משוויה והיא נסחרת כעת במחיר של 32.3 שקלים למניה ושווי שוק של 5.81 מיליארד שקל. המחזיקים הגדולים בחברה הם נתן חץ (14.5%), המוסדיים אלטשולר שחם (12%), הפניקס (9.4%) מנורה (8.5%), הראל (5.8%).

ברבעון הראשון של השנה רשמה אלוני חץ FFO על פי גישת ההנהלה של 168 מיליון שקל, עליה של 26% לעומת 133 מיליון ברבעון המקביל בשנת 2022.

האם המניה התרסקה יותר מדי? כך מעריכים בבית ההשקעות IBI, שם נתנו לחברה בחודש ינואר אפסייד של 66% למחיר של 53 שקלים למניה. האם המניה תגיע בחזרה לשם תוך חצי שנה?

אבל צריך גם לומר - אלוני חץ מדווחת כבר שנה שלמה על הפסדי שיערוך. מה עם שאר חברות הנדל"ן המניב הישראליות שפועלות בחו"ל? האם הן לא רואות הפסדי שיערוך ולא מעריכות שיהיו להן הפסדי שיערוך? בינתיים, הן לא מדווחות על כך, אבל ככל שהריבית במשק תישאר גבוהה למשך יותר זמן - לכאורה לא תהיה להן ברירה אלא לעשות זאת. השאלה היא רק מתי הגל יגיע גם אליהן.

הפסדי השיערוך של אלוני חץ בשנה האחרונה