"המניות בשוק המקומי מאוד זולות; יש פה המון הזדמנויות"

החודשים האחרונים יצרו אי וודאות גדולה כשהימים האחרונים היו קשים במיוחד. עמישראל קרוע, אולי אפילו שטוף שנאה. יש קיצונים משני הכיוונים, וחלק גדול בעם חושב שהדמוקרטיה בסכנה גדולה. הרוב רוצה להאמין שהקרע יתאחה, אבל בינתיים בהמשך לביטול עילת הסבירות, השווקים נופלים. הנפילה היום התחזקה כשסוכנות הדירוג מודיס' הודיעה שהיא נערכת הערב לפרסם דוח על הכלכלה. זה צפוי להיות דוח שלילי. במידה וכן יהיו לזה השלכות שליליות - הדירוג משפיע על הריבית שהמדינה משלמת על החוב שלה. ככל שהדירוג חלש יותר כך הריבית גבוהה יותר והוצאות המימון עולות. יש לזה השלכות נוספות, אבל זו העיקרית, ועל רקע זה היה צפוי שנראה נפילה באגרות החוב הממשלתיות - זה לא קורה. יש ירידות, אבל לא משמעותיות. השאלה אם השוק המקומי על רקע הירידות האחרונות, דווקא מעניין?

יורם דוזי  מנהל שותף בפיטנגו המנהלת קרנות נאמנות סבור שהאישור של עילת הסבירות גרם לשבירה מסוימת בשוק - "אחרי ההחלטה של אתמול, החשש חזר שוב. אם ראינו תשואה חיובית בשוק מתחילת החודש - כעת הפחד חזר והשווקים מגיבים בהתאם" 

מה דעתך לטווח הארוך? השוק ימשיך לרדת עקב החשש השורר בשוק או שאולי יהיה תיקון כלשהוא?
"אני חושב שלטווח הארוך רק הכלכלה תנצח. בטווח הקצר מעורב הרבה רגש אך לא תמיד רציונל - אני סבור שהמשקיעים פשוט ילמדו לחיות עם ההחלטה הזאת והיא לא תשפיע באופן אגרסיבי על השוק לטווח הארוך.

"בכל מקרה, ההחלטה של ביטול עילת הסבירות עלולה לגרום להורדת דירוג האשראי של ישראל עם הזמן - מה שכן עלול להשפיע על הכלכלה. 

יואב טל, מנכ"ל פוקוס בית השקעות אמר שהשוק המקומי מאוד זול - "עקב תשואות החסר ועקב הרגשות העזים שמעורבים פה, יש פה המון הזדמנויות. הדיליי בתשואות שראינו פה בארץ מושפע מהפן הפוליטי ששורר פה בארץ, אם המצב הזה ימשך בצורה הזו, כנראה שהשוק עדיין יניב תשואת חסר לעומת שאר השווקים, אבל מצד שני כן עדיף להשאיר את החשיפה למניות בארץ כגון בנקים, נדל"ן מניב, חברות שמחלקות דיבידנד שוטף וחברות שפונות לשוק העולמי. לדעתי השוק יתקן כלפי מעלה ברגע שהסאגה הפוליטית תיגמר".

איך המשקיע הפרטי צריך להתנהל בימים אלו?
"אני רואה פה האטה במשק בקרוב, לכן אני חושב שהמשקיע כן צריך להיחשף יותר לשווקים נוספים ולמט"ח, אך עדיין להשאיר את החשיפה למניות מקומיות עקב האטרקטיביות שבתמחור הזול.

ומה דעתך על שוק האג"ח?
"אגרת חוב עם תשואה גבוהה ומח"מ בינוני עד שלוש שנים היא האופציה האטרקטיבית ביותר. עקב הסיכון והחוסר וודאות כרגע בשווקים - הוא לא רואה סיבה להשקיע באג"ח עם מח"מ ארוך טווח של 10-15 שנים.

דוזי סבור שמשקיע פרטי שכספו נמצא בעיקר בפנסיה/ קרנות השתלמות ובגמל לא צריך לשנות יותר מדי את התיק מכמה סיבות "ראשית, רוב הגופים המוסדיים שמנהלים את הכספים הללו כבר העבירו הרבה כספים לחו"ל ונחשפו למט"ח. סיבה שנייה היא שהמשקיעים איבדו את הסבלנות, בין אם זה משקיעים פרטיים או בין אם זה מנהלי קרנות שכל הזמן בתחרות להציג תשואה גבוהה יותר על פני המתחרים. בסופו של יום המשקיע צריך להסתכל על תיק הנכסים שלו, לעשות הערכת מצב ולבחור את רמת הסיכון שהוא רוצה בתיק שלו.

"אם משקיע מלכתחילה רוצה רמת סיכון מסוימת, שידבק בה ויפעל לפיה, אין צורך להיות במרוץ לתזמן את השוק כל הזמן. נוסף על כך הוא מוסיף, שאם משקיע רוצה להחזיק בדולר או אג"ח מגובה דולר לדוגמא כנכס בעל סיכון נמוך זו יכולה להיות אלטרנטיבה טובה אך חשוב לזכור כי בחשיפה למט"ח גם קיים סיכון שצריך לקחת אותו בחשבון.

טל מוסיף - "חשוב להיות תמיד עם יד על הדופק ותמיד להגיב במהירות למאורעות השוק. השוק הוא מאוד דינמי ויכול להיות שהחלטות שאני מקבל עכשיו לא יהיו רלוונטיות בעוד חודש מהיום ולכן המשקיע הרוצה לפעול על פי שיקול דעתו, חשוב מאוד שיתעדכן ויהיה ערני להתרחשויות בשוק ויגיב במהירות".