Global X: הורדת דירוג האשראי של ארה"ב לא תחזיר את השוק הדובי

חברת ההשקעות האמריקאית Global X טוענת כי "הורדת דירוג האשראי של ארצות הברית לא תחזיר את השוק הדובי". לדברי כלכלני החברה, הורדת הדירוג תכביד על כלכלת ארה"ב, אך לא תדחוף אותה למיתון, נתוני התעסוקה מצביעים על האטה והמניות הסולאריות ממשיכות בצניחה.

"הורדת דירוג האשראי של ארצות הברית מצד סוכנות פיץ' היכתה בהפתעה את שווקי ההון וההכנסה הקבועה, וראינו גם עלייה בתשואות לכל אורך עקומת התשואות", נכתב בסקירה של החברה. "ואולם, בטווח הארוך נראה שלמהלך לא תהיה השפעה ממשית על השוק. אמנם ישנן קרנות מוסדיות שיצטרכו למכור נכסים מאחר שהן מחויבות לנכסים בדירוג AAA, וגם משרד האוצר צפוי לבצע בחודש הקרוב גיוס מסיבי של חוב, וזאת לאחר ההגעה לפשרה בעניין תקרת החוב. ככלל, נראה שההשפעה של הורדת הדירוג תתבטא בעיקר בעלייה בתשואות על חוב, על רקע הסיכון והתנודתיות הגוברים. הדבר גם צפוי לייקר את המשכנתאות והאשראי הצרכני ולהכביד על הכלכלה האמריקאית. מנגד, הריביות על חסכונות ואגרות חוב יהיו גבוהות יותר, וזה יקנה יותר אופציות השקעה סולידיות. למרות שזו אינה התפתחות טובה עבור הכלכלה, לא מדובר באירוע שידחוף אותה למיתון וגם לא יטה את השוק חזרה לשוק דובי".

בחברה מזכירים כי ביום שישי, דוח התעסוקה הצביע על תוספת של 187 אלף משרות ביולי, נמוך מהתחזיות ל-200 אלף. "עבור קובעי המדיניות והאנליסטים מדובר בנתון מעודד, מאחר שהוא מצביע על האטה בקצב הגידול בשוק התעסוקה, שבאה לידי ביטוי גם בירידה במספר המשרות החדשות ומספר האנשים שעוזבים את עבודתם. יש לציין כי שוק העבודה גם מתחיל להראות עלייה משמעותית בפריון", נכתב.

"באחרונה אנו עדים לירידה חדה בערכן של המניות הסולאריות, לרבות סולאראדג' הישראלית", ניתחו. "בהיותן מניות קטנות יותר (small cap), הן חשופות יותר להשפעות השליליות של הריבית הגבוהה. גם עליית מחירי חומרי הגלם, כדוגמת פוליסיליקון, על רקע הביקוש הגובר, והגידול בעלויות לכל אורך שרשרת הערך של הפקת האנרגיה הסולארית, הובילו לירידה בשולי הרווח".

לסיכום נכתב: "השבוע הדוחות המרכזיים ביומן הכלכלי יהיו מדד המחירים לצרכן ומדד המחירים ליצרן. השוק יעקוב מקרוב אחר הנתונים, וזאת כדי ללמוד האם האינפלציה ממשיכה במגמת ההתמתנות, דבר שישליך על הציפיות להמשך העלאות הריבית - או עצירתן". אגב, זה מה שיקרה אם פיץ' תוריד דירוג לישראל.