הפניקס מוחקת את גמא מהמסחר - תרכוש את יתרת המניות בפרמיה של 22%

חברת הפניקס הפניקס -2.23% הפניקס 4,654 -2.23% בסיס:4,760 פתיחה:4,760 גבוה:4,760 נמוך:4,631 תמורה:36,119,725 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  מחסלת את ההנפקה שלה מלפני שנתיים ומפרסמת הצעת רכש למניות שבידי הציבור (22%) של חברת האשראי והסליקה גמא {גמא ניהול}. החברה מעניקה מימון חוץ בנקאי פועלת בתחומי הסליקה, ניכיון צ'קים ומימון חוץ בנקאי כנגד נכסי נדל"ן. היא מקבלת אשראי מהבנקים הגדולים ומגייסת אג"ח. תיק האשראי שלה עמד בסוף השנה שעברה על יותר מ-2 מיליארד שקל. גמא גייסה כ-600 מיליון שקל באג"ח ולכן היא תמשיך להיות חברה מדווחת.

הפניקס שמחזיקה ב-78% מהמניות מציעה לרכוש את יתרת המניות במחיר של 14 שקלים למניה, המשקפים שווי שוק של 950 מיליון שקל, וזאת לעומת מחיר של 11.5 שקלים בשוק ושווי שוק של 782 מיליון שקל - אפסייד של 22% על מחיר המניה.

מי שכבר הודיעו להפניקס שייענו להצעת הרכש הם המוסדיים שמחזיקים בגמא - מגדל שמחזיקה ב-4.6% מהמניות, מנורה שמחזיקה ב-6.3%, ילין לפידות שמחזיקה ב-1.2% וגם מנכ"ל החברה אריאל גנוט שמחזיק ב-1%.

רק בחודש שעבר ביצעה הפניקס רכישה נוספת של 11% מהמניות של גמא מכלל ביטוח ואחרות תמורת 83 מיליון שקל. אם הרכישה כעת תצא לפועל הפניקס צפויה לשלם 220.5 מיליון שקל.

ההנפקה של גמא הייתה אולי הגיונית בעידן של ריבית אפס. בתקופה כזו, האשראי החוץ בנקאי פרח. אבל היום זה פחות אטרקטיבי, כפי שמוכיח גם הכישלון של הפניקס עם קרן ההלוואות P2P שאותה סגרה לאחרונה, בגלל אותה סיבה - ריבית גבוהה שהופכת את התחום לפחות אטרקטיבי והובילה לגל של בקשות להוצאת כספים מצד הלקוחות.

גמא הונפקה ע"י הפניקס ביוני 2021 לפי שווי של 720 מיליון שקל (לפני הכסף, אחרי הכסף מדובר בסכום דומה לשווי הנוכחי של החברה בבורסה), כאשר הפניקס עלתה בזמנו להחזקה של 60% בחברה, ומאז הגדילה את ההחזקה. הפניקס נכנסה להשקעה בגמא בשנת 2008, אז רכשה 49% לפי שווי של 130 מיליון שקל ושילמה 64 מיליון שקל. 

מדובר בחלק מרכישות נוספות שמבצעת הפניקס השנה, כאשר היא הגישה הצעה לרכישת חברת שלאג (יחד עם קיבוץ שמיר) והיא גם נמצאת במהלך לרכישת רבע מחברת הנדל"ן צרפתי ב-110 מיליון שקל, אבל נדמה שהפניקס מסמנת באופן ספציפי את תחום האשראי לצרכנים.