בלאגן בממלכה: האם שוק ההון הבריטי מהווה הזדמנות?

הפוטסי 100, המדד המוביל באי הבריטי עולה מתחילת השנה רק ב-2.8%, הפוטסי 250 ירד בתקופה הזו ב-2%, וזאת כאשר שאר העולם המערבי מזנק - ה-S&P500 בפלוס 15%, הדאקס הגרמני והקאק הצרפתי עם יותר מ-12.5%, הניקיי היפני משלים קפיצה של 27% וכמובן - הנאסד"ק 100 עם פלוס 28%.

קצת יותר משנה מאז מותה של אליזבת' ה-2, שמתה בספטמבר אשתקד, ישנה בדיחה שרצה ברשת שאומרת שהבריטים כבר לא יכולים לשחק שחמט, כי אין להם מלכה. אבל זה לא נכון, הבריטים עסוקים בלעשות שחמט לעצמם ולממלכה עוד מימי הברקזיט העליזים, שהוציאו את האי מהאיחוד האירופאי רגע לפני פרוץ המגפה. מי שהיה הפנים של הברקזיט, ראש הממשלה בוריס ג'ונסון, הוקע מתוך מפלגתו והחיים הפוליטיים בעקבות מסיבות שערך בעת סגרי הקורונה. אותו החליפה ליז טראס, שהייתה כתמונה הופכית למרגרט ת'אצ'ר האגדית וכהונתה הייתה הקצרה מכל ראשי הממשלה הבריטיים, 45 יום בלבד, לא לפני שהצליחה לרסק את הכלכלה המקומית. אותה החליף נער הפלא רישי סונאק, שלא מצליח לתרגם את התקווה הראשונית סביבו לאחיזה פוליטית ומפגר בסקרים אחרי יריבו מנהיג מפלגת הלייבור קייר סטארמר בכ-20%.

יש לא מעט דברים שפוגעים בפופולריות של סונאק, לא כולם בהכרח באשמתו, אבל הכול מתנקז למשמרת שלו ומובילים לדבר הכי שנוא על משקיעים – חוסר יציבות וודאות. החוב הממשלתי הגבוה הוביל כבר לשביתות מתמשכות של רופאים ושל עובדי הרכבת, יחד עם כלכלה מתכווצת על גבי הניתוק הבריטי מהאיחוד ו-14 העלאות ריבית בשנתיים יוצרים חוסר ודאות לגבי ההמשך. אגב, בחמישי הקרוב הצפי הוא שהבנק אוף אינגלנד (BOE) יעלה את הריבית ב-0.25% ל-5.5.

על גבי השביתות ומזג אוויר גשום במיוחד, הכלכלה הבריטית התכווצה בחודש יולי האחרון ב-0.5%, למרות שעדיין לא נכנסה רשמית למיתון. אבל זה לא רחוק.  הקונצנזוס רואה צמיחה של 0.3% בלבד בשנה הנוכחית. לא להיט. במקביל בסקר חדש של איגוד היצרנים הבריטים, Make UK, נחשף כי ישנו קיצוץ חד בגיוסי כוח אדם, בשל רכות בהזמנות במקומיות והבינ"ל.

"היצרנים רואים ירידה חדה בפעילות, כשהקוקטייל של עליית הריבית, עלויות המחייה והאטה בשווקים שמעבר לים מתחיל לנשוך בחוזקה", מסרה וריטי דבידג'ף דירקטורית ב-Make UK. "כתוצאה מכך, הם מצמצמים עכשיו מחשש ששנה הבאה תהיה אנמית במקרה הטוב ועם פוטנציאל להיות קשה הרבה יותר", הוסיפה.

ועד כמה טוב הולך הברקזיט? לא ממש טוב. סטארמר התראיין לפייננשל טיימס ואמר כי אם יבחר, ישאף ליחסים טובים יותר עם האיחוד ויפעל לשדרוג העסקה של בריטניה והורדת חסמים בירוקרטיים ביצוא ויבוא של בעלי חיים, מזון וחיבור של השירותים הפיננסיים. "כמעט כולם מזהים היום שהעסקה שעליה חתם ג'ונסון לא הייתה עסקה טובה וב-2025 אנחנו ננסה להשיג עסקה טובה יותר עבור בריטניה", אמר סטארמר.

סונאק מיהר להוציא הודעה לעיתונות בה אמר כי הוא "לא מתכנן לשנות את ההסכם בשום דרך", אבל גם עם כל כוונותיו הטובות של סטארמר, גם אם יצליח לשכנע את הציבור הבריטי, אין ערובה שהאירופאים יסכימו לשנות אפילו קצהו של יוד בהסכם – להפך הליכה אל האיחוד תהווה סוג של כניעה מהצד הבריטי ויכול לגרום להם רק להתבצר בעמדותיהם.

אבל לא כולם פסימיים. "הצפי הוא שהכלכלה הבריטית טובה יותר ותהיה טובה יותר מהצפי בשוק", אמר לרויטרס מרטין ווקר, ראש תחום בריטניה באינבסקו, שאמר כי הפוטסי 100 נסחר על מכפיל 10.5 לעומת מכפיל 12.5 למדד סטוקס 600 האירופי ומהווה "הזדמנות אמיתית לקנות בדיסקאונט".