מולטי צניחה: גם הנפקת הזכויות לא עצרה את הירידה של מולטי-ריטייל

מניית חברת הקמעונאות מולטי ריטייל  מולטי ריטייל +2.19% מולטי ריטייל 1,121 +2.19% בסיס:1,097 פתיחה:1,097 גבוה:1,136 נמוך:1,097 תמורה:55,697 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , המפעילה את רשת ACE, איבדה 82% בשנה האחרונה. הרשת, בניהולו של איציק אוזנה, נמצאת בבעיות כבר תקופה לא מבוטלת. החברה שהונפקה במרץ 2021 לפי שווי שוק של 480 מיליון שקל נסחרת כיום ב-84 מיליון שקל בלבד.
 

החולשה בשוק הקמעונאות והתחרות בתחום הביאו את החברה להפסד של 20 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2023, זינוק של פי 3 בהפסד לעומת המחצית הראשונה של 2022. זאת בהמשך להפסד של 6.8 מיליון שקל בשנת 2022. 

<

התדרדרות התוצאות גרמו לחברה לא לעמוד בקובננטים - כלומר בהתניות הפיננסיות שהטילו עליה הבנקים המלווים. כחלק מהיערכות מחדש מול הבנקים, התחייבה בעלת השליטה לחזק את הון החברה. 

הפרת ההתניות הביאו את קרן קדמה, בעלת השליטה במולטי-ריטייל, לצאת בהנפקת זכויות לפני כחודשיים במטרה לחזק את מבנה ההון בחברה. המניות שהונפקו במסגרת הזכויות תומחרו ב-5.8 שקלים למניה. אלא שגם צעד זה לא עצר את התדרדרות המניה, וכיום היא נסחרת במחיר של 3.2 שקלים, כ-55% מתחת למחיר בהנפקת הזכויות.

<

בנוסף, קרן קדמה מנצלת את סביבת המחירים הנמוכה, והקרן ממשיכה לרכוש מניות בשוק, גם לאחר הזכויות. בסך הכל בתוך חודשיים עלתה אחזקתה של קדמה במוטי-ריטייל מרמה של 66.5% לאחזקה של 69.92%. 

מולטי ריטייל נכנסה לבורסה, כאמור, במרץ 2021, תחת השם אייס קמעונאות. החברה נישאה על גלי ההצלחה בתקופת הקורונה. בתקופת סגרי הקורונה הביקושים למוצרים בתחום השיפוצים, מוצרי החשמל והריהוט נחשבו חזקים באופן יוצא דופן, ואייס סיפקה בדיוק את המוצרים שנתנו מענה לצרכנים. מאז ניסו מנהלי מולטי ריטייל להפוך למעצמה קמעונאית - החברה רכשה את  ביתילי, אורבן ואי.די דיזיין בתמורה ל-108 מיליון שקל.

ההלוואות לרכישת פעילויות אלו, בין השאר, הגדילו את מצבת החובות של החברה, וגרמו לה לעדכן את ההתניות הפיננסיות מול הבנקים. מולטי ריטייל הגיעה להסכמה שהיא תגייס לפחות 20 מיליון שקל. שלב זה בוצע במסגרת הנפקת הזכויות.

בנוסף החברה התחייבה כי תפרע מוקדם 10 מיליון שקל מהחוב "לאחד מהבנקים" בשלושה תשלומים עד ה-2 בפברואר 2024. 

<

במסגרת עדכון ההתניות התחייבה מולטי-ריטייל לבנקים ש-EBITDA המצטברת (המנוטרלת IFRS 16) לתקופה של 12 חודשים לא תפחת ב-2023 מ-15 מיליון שקל, ותגיע עד ל-25 מיליון שקל בסיום 2024. לשם השוואה, במחצית הראשונה של השנה עמדה EBITDA על הפסד של 2.3 מיליון שקל. וב-2022 עמדה על 15.9 מיליון שקל. 

בקדמה מצפים שתוכנית ההתייעלות עליה הכריזו לפני מספר שבועות לאיחוד מטות בין מגזר עיצוב הבית לבין מגזר שדרוג הבית והרכב וכן על צמצום משרות, תביא לחיסכון שנתי של 8 מיליון שקל, ותסייע להם לעמוד ביעדים.

המגמות במשק כיום לא לטובתם. נתוני הרכישות באשראי שפורסמו לאחרונה מראים כי חלה ירידה של 5% ברכישות מוצרים, כמו רהיטים ומוצרי חשמל (לעומת עלייה ברכישת מזון). בינתיים, עד שהקונים יחזרו לרשת והמשקיעים בשוק ההון יחזרו לתת אמון בנייר - בעלי השליטה ממשיכים לקנות מניות.

מניית מולטי ריטייל - גרף שנתי