הכלכלה בסין מקרטעת - האם כדאי לסטארבקס ללכת על ספין אוף?

הצרות הכלכליות של סין הכבידו רבות השנה על מנית רשת בתי הקפה סטארבקס STARBUCKS +2.44% STARBUCKS 102.5 +2.44% סגירה:0 פתיחה:100 גבוה:102.56 נמוך:99.77 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , מה שגרם למשקיעים רבים לתהות האם לחברה כדאי ללכת לכיוון של ספין אוף בשלוחה הסינית בניסיון להחיות את המניה. 

רשת בתי הקפה השקיעה רבות בפיתוח נוכחותה בסין. החברה מפעילה כיום קצת יותר מ-6,400 סניפים בסין ומתכננת להפעיל 9,000 חנויות עד 2025. ב-2022 כ-9% מהכנסות החברה הגיעו מהשוק הסיני, מה שהופך את המדינה לשוק הגדול ביותר של החברה לאחר ארה"ב. החששות מהתאוששות הכלכלה הסינית והתחרות הגוברת מצד רשתות מקומיות ובינלאומיות גררו את מנית סטארבקס למטה וזאת ירדה השנה ב-7.5%. 

"על סטארבקס להכיר בדינמיקה בשוק הסיני ולהתאים את האסטרטגיה שלה", כתב אנליסט סיטי ג'ון טאואר. "אנחנו לא צופים כי ספין אוף ישחרר ערך משמעותי". טאואר הוריד את מחיר היעד שלו למנית סטארבקס ל-100 דולר מ-104 דולר ושמר על דירוג נייטרלי. האנליסט לא מאמין שהפיכת השלוחה הסינית לעצמאית היא הדרך להחיות את המניה ומציין כי העסק בסין עדיין קטן יחסית וזה אומר שיהיה קשה לספין אוף להשפיע על הערכת השווי הכוללת של החברה ועל מחיר המניה. 

האתגר הגדול בספין אוף יהיה שבמצבו הנוכחי של העסק יהיה לו קשה לממן את עצמו. ההשקעות הדרושות לעסק על מנת לקיים את עצמו יעלו ככל הנראה על צמיחת תזרים המזומנים במדינה, מה שיספק תזרים שלילי. טאואר הוסיף כי משקיעים מוכנים לשלם בדרך כלל פחות עבור חברות עם תזרים מזומנים שלילי שבדרך כלל מגיעות עם תנודתיות רבה.

רשת בתי הקפה צפויה לדווח על דוחותיה ב-2 בנובמבר ולקיים אירוע למשקיעים באותו היום אותו יארח מנכ"ל החברה החדש לקסמן נארסימהן. בוול-סטריט צופים כי החברה תנסה לנצל את האירוע על מנת להפחית חששות ותתייחס גם להתאוששות בסין ולסיכונים מאקרו-כלכליים.