הסוף לשיתוף סיסמאות ולשביתה בהוליווד - מה יהיה בדוחות נטפליקס?

נטפליקס כבר מזמן הפכה לדוגמה המובהקת ביותר למסחור של תעשיית הבידור באמריקה. אין ספור סדרות וסרטים, חלקם עם עלילות מטופשות ביותר, שזמינים על גבי שירות הסטרימינג במעל מ-190 מדינות. למרות הביקורת, אין ספק שהמודל של נטפליקס עובד - אם עליה של מעל 29,000% מאז ההנפקה ב-2002 לא מספיק משכנעת, כמעט כל רשת טלוויזיה אמריקנית כבר השיקה שירות סטרימינג משלה בכדי להתחרות בנטפליקס - דיסני, NBC ואמאזון הן רק חלק מהגופים המנסים לקרוא תיגר על מובילת הסטרימינג.

לקראת דוחות הרבעון השלישי של החברה, האנליסטים בוול סטריט צופים רווח למניה של 3.49 דולר והכנסות של 8.54 מיליארד דולר, זאת לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה בו רשמה נטפליקס רווח למניה של 3.1 דולר והכנסות של 7.84 מיליארד דולר. המניה של נטפליקס לא נמצאת במקום הכי טוב בתקופה האחרונה - היא ירדה ב-20% בשלושת החודשים האחרונים לעומת ירידה של רק 2.7% של מדד ה-S&P 500. 

מן הצד השני, מתחילת השנה המניה עלתה ב-20% לעומת עליה של 13% במדד ה-S&P 500, אבל גם הנתון הזה לא כל כך מעודד את המשקיעים. החששות העיקריים בנוגע לנטפליקס מגיעים מחששות רחבים יותר לגבי כל חברות הטק הגדולות הטוענים שכל הסקטור סובל ממחירים מנופחים. 

ההודעות האחרונות של נטפליקס על העלאת ההילוך במלחמה נגד שיתוף סיסמאות דווקא צפויות לתרום לפעילות של נטפליקס, כאשר לפי ג'יי פי מורגן חיסול התופעה יכול להגדיל את ההכנסות של החברה ב-2.4 מיליארד דולר ב-2024 וב-3.5 מיליארד דולר ב-2025. ג'יי פי מורגן גם העלה את מחיר היעד שלו למניה ל-470 דולר, מה שמציב אפסייד של 32% ביחס למחיר הנוכחי של המניה שעומד על 355 דולר למניה. 

ברבעון הקודם נטפליקס פספסה את תחזיות האנליסטים כאשר דיווחה על רווח למניה של 3.29 דולר על הכנסות של 8.19 מיליארד דולר לעומת צפי האנליסטים שעמד על רווח למניה של 2.85 דולר על הכנסות של 8.3 מיליארד דולר. 

הנה 4 נקודות נוספות שכדאי לשים לב אליהן בדוח של נטפליקס:

• צמיחה ביחס לרבעון הקודם - נטפליקס התקשתה להחיל מודל פרסום בפלטפורמה שלה ברבעון האחרון והדבר הזה צפוי להשפיע על ההכנסות שלה ולפגוע בכוונה שלה להשיג צמיחה בשיעורים דו ספרתיים. אם נטפליקס בכל זאת תציג צמיחה יפה זה סימן מעולה מאחר ומתי שהיא כן תצליח להטמיע את מודל הפרסום שלה היא צפויה לצמוח אפילו יותר.
• התייחסות למודל הפרסומות - אם כבר נגענו במודל הפרסום, כל התייחסות של החברה לעניין תהיה חשובה מאוד. לנטפליקס קשה להחיל מודל כזה בפלטפורמה שלה בעיקר בגלל שהלקוחות שלה משלמים על השירות גם ככה והכנסה של פרסומות (שכנראה תהיא גם מודל תשלום חדש ויקר יותר למי שלא רוצה לראות אותן) כנראה יגרור זעם ציבורי גדול. אם נטפליקס תצליח לפתור את הבעיה הזאת ולספק את כל הצדדים המשקיעים יכולים לצפות לשיפור משמעותי בביצועים של החברה.
• מספר המנויים והכנסות ממנויים - מאחר ונטפליקס פועל במודל של מנויים המשלמים תשלום חודשי, הנתון הזה אולי משקף בצורה הטובה ביותר כמה נטפליקס מצליחה - ככל שנטפליקס מגדילה את קהל המנויים שלה ככה היא מצליחה יותר. כחלק מהמאבק של נטפליקס היא ציפתה להוסיף 6 מיליון מנויים לקהל המנויים הקיים במהלך הרבעון השלישי, שווה לבדוק אם היא עמדה ביעד שלה.
• תחזיות הרווח ותכניות לטווח הארוך - כרגע נטפליקס צופה לעצמה רווחיות תפעולית של בין 18%-20%, והדוח הקרוב יכול לספק הצצה לאם נטפליקס תעמוד ביעד הזה. בנוסף, כל התייחסות לעתיד החברה יהיה מעניין - תחזיות להכנסות ולרווחים, השקעות בטכנולוגיות חדשות, תכנים חדשים וגם ההתרחבות שלה לסקטור הגיימינג שכבר יצא לדרך.

מנית נטפליקס נסחרת במחיר של 355 דולר למניה ושווי שוק של 157.63 מיליארד דולר. מתחילת השנה עלתה המניה ב-20% וב-12 החודשים האחרונים עלתה ב-45%.