אלוני חץ נסחרת ב-4 מיליארד וההון הוא 7 מיליארד - השוק רמז למחיקות והוא צדק

חברת הנדל"ן המניב אלוני חץ אלוני חץ -1.68% אלוני חץ 2,861 -1.68% בסיס:2,910 פתיחה:2,900 גבוה:2,910 נמוך:2,861 תמורה:7,370,413 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: רשמה הפסדי שערוך נוספים של חצי מיליארד שקל בגין ההחזקות הפרטיות שלה וזה בהמשך לאינידקציות קודמות למחיקות של 2.8 מיליארד שקל. מדובר בעיקר במחיקות של נדל"ן בארה"ב ובריטניה. "לקראת תהליך עריכת הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה התקבלו בחברה אינדיקציות מחברות פרטיות מוחזקות של החברה בארה"ב (CARR ו-BOSTON AH) ובבריטניה (EVERLAST BROCKTON) לפיהן החברה צפויה לרשום הפסדים מהתאמת שווי הוגן של נדל"ן להשקעה בהיקף של כ-500 מיליון שקל", מעדכנת הנהלת החברה בראשותו של נתן חץ, "הפסדי השיערוך נובעים משינויים בשווקים השונים ומעליית שיעורי ההיוון של תזרימי המזומנים החזויים בשיעור של כ-0.25% כש-80% נובע משערוכים שליליים בארה"ב וכ-20% משערוכים שליליים בבריטניה".
                                                            נתן חץ, בעל השליטה ומנכל אלוני חץ

השוק לא חיכה להודעה של נתן חץ. בשוק יודעים שהערך של אלוני חץ בספרים לא רלבנטי, בשוק נסחרת אלוני חץ ב-4 מיליארד שקל בעוד שההון העצמי שלה הוא 7 מיליארד שקל - השוק מצפה למחיקות של 3 מיליארד שקד בנטו. בפועל זה אפילו יותר, כי ההחזקה באנרגיקס שהיא החזקה סחירה מספקת שווי גבוה מההון (ההון שלה כפי שמתבטא בספרי אלוני חץ נמוך מהשווי שוק), כך שהפער בתחום הנדל"ן - גם בארה"ב, בריטניה וגם בארץ, דרך אמות עולה משמעותית על 3 מיליארד שקל. המשמעות היא שהשוק סבור שיש לשערך את הנכסים בשיעור היוון גבוה עוד יותר, נדגיש כי על פי ההודעה ניתן להבין ששינוי של רבע אחוז משפיע בסכום של 500 מיליון שקל על הנכסים בבריטניה וארה"ב. 

הנהלת החברה ממשיכה לעדכן כי - "הפסדי השיערוך הינם בהתאם לדוחות שמאות אשר נמצאים בבדיקה, על ידי החברות הפרטיות בחו"ל לרבות בתהליכי סקירה על ידי רואי החשבון ועשויים לחול בהם שינויים. הנתונים כאמור מתייחסים להפסדי השיערוך בחברות הפרטיות בחו"ל בלבד ואינם מתייחסים לתוצאות של פעילותן הריאלית החיובית השוטפת". המחיקה הזו מגיעה אחרי מחיקה קודמת ברבעון שעבר בסכום דומה. ברבעון 

ברבעון ה/שני הפסידה אלוני חץ 452 מיליון שקל  זאת עקב שיערוכים שליליים בארה"ב ובריטניה. ברבעון המקביל רשמה החברה רווח של 124 מיליון שקל. בסך הכל רשמה החברה הפסד של 670 מיליון שקל בחצי השנה הראשונה של השנה, לעומת רווח של 279 מיליון שקל אשתקד. עם זאת, בזכות הפעילות המקומית, החברה עדיין מספקת תוצאות טובות בשוטף.

על פי הדוחות על הרבעון השני, ה-FFO המיוחס לבעלי המניות לרבעון השני גדל בכ- 13% והסתכם בכ-156 מיליון שקל לעומת כ- 138 מיליון שקל ברבעון המקביל. ההכנסות מדמי שכירות עלו מ-293 מיליון שקל ברבעון המקביל ל-332 מיליון שקל ברבעון הנוכחי. ה-NOI גדל מ-228 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד ל-252 מיליון שקל ברבעון הנוכחי. תמונת המצב הזו עלולה להתהפך, במקביל לירידה במחירי השכירות גם בתל אבי וגם אצל חברות חזקות כדוגמת אמות. המלחמה כמובן עלולה להשפיע לרעה על מצב הכלכלה ועסקי החברה. 

מה עוד משפיע על ההפסדים? לפי הנהלת החברה, כתוצאה מההאטה הכלכלית העולמית ומהמעבר לעבודה היברידית ממשיכה מגמת הירידה בביקוש לשטחי משרדים, לרבות מגמת קיצור מח"מ שכירויות תוך הקטנת שטחי המשרדים בהשכרות חדשות וחידוש קיימות. בנוסף, החרפת מחנק האשראי (בדגש על תחום המשרדים בארה"ב) והתייקרות מחירי הכסף בעולם הביאו להמשך צמצום נפח העסקאות, לירידה מהותית בהיקף התחלות הבנייה, לעלייה בשיעורי ההיוון אשר גרמה לירידת שווי ולהתרבות מספר המקרים של מסירת נכסים למלווים בהלוואות מסוג recourse-non. הריטים הציבוריות למשרדים המשיכו להיסחר בדיסקאונט על ההון העצמי (במונחים כלכליים) אם כי בשיעור נמוך יותר מהרף בו היו מצויות בתחילת השנה.