המלחמה ממשיכה להחזיק את מחירי הנפט

המלחמה בישראל ממשיכה להשפיע על מחירי הנפט, מתוך החשש שהעימות יזלוג לאזור המפרץ הפרסי הכה חשוב לתעשיה. האירוע החריג ביותר מהבחינה הזו בימים האחרונים היה ניסיונות התקיפה של החות'ים, הנתמכים על ידי איראן, באמצעות מל"טים וטילי שיוט שיורטו על ידי ספינות מלחמה אמריקאיות. שיגורים אלו הינם רלוונטיים מבחינת הסיכונים לתשתיות הנפט והובלת הנפט במפרץ הפרסי. מדד ה-OVX, המדד לתנודתיות הגלומה באופציות הנפט הגולמי, זינק לרמה הגבוהה ביותר מזה חצי שנה.

מחירי הנפט

התשומות לבתי הזיקוק של ארה"ב היו 15.4 מיליון חביות ביום בשבוע שהסתיים ב-13 לאוקטובר 2023, 192 אלף חביות ליום יותר מאשר בשבוע הקודם. בתי הזיקוק פעלו בעלייה קלה של שיעור הניצולת לכ-86.1% נצילות, זאת לאחר שבתי זיקוק התחילו לצאת מתקופת התחזוקה השנתית. ייצור הבנזין עלה ב-9.8 מיליון חביות ליום, זאת בהמשך לעלייה שנרשמה בשבוע הקודם.

בצד ההיצע העולמי, היוזמה האמריקנית לבחון את הסרת הסנקציות על ונצואלה פעלה לשחרר חלק מן הלחץ לפוטנציאל עליית המחירים.  על פי דיווח בוושינגטון פוסט, הסנקציות על תעשיית הנפט של ונצואלה יוקלו, ובכלל זה תוך מתן אישור לחברת הנפט הממשלתית PDVSA לשוב ולעשות עסקים עם ארה"ב. בתמורה, ממשלת הנשיא מדורו תאפשר בחירות חופשיות בשנה הבאה. העסקה תלויה בכך שממשלת מדורו והאופוזיציה יגיעו להסכמה. 

הסנקציות של ארה"ב הביאו לירידה בתפוקת הנפט של ונצואלה. התפוקה ירדה מכ-2.5 מיליון חביות ליום ב-2016 לכ-1 מיליון חביות ליום ב-2019 ואז, לאחר שממשל טראמפ הגביר את הסנקציות ב-2019, ייצור הנפט ירד ממיליון חביות ליום לשפל של כ-300 אלף חביות ליום ב-2020. מאז חלה עלייה לכ-800 אלף חביות ליום לאחרונה, בעיקר לצרכים מקומיים. הירידה בתחום הייצוא של נפט וונצואלה הייתה חריפה עוד יותר, עם ירידה מיצוא של כ-1.75 מיליון חביות ליום ב-2017 לכ-160 אלף חביות ליום ב-2020 וכ-600 אלף חביות ליום לאחרונה.

ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של לאומי, כותב: "מידת המתיחות הגיאופוליטית הרבה תמשיך להכתיב את תוואי מחירי האנרגיה בתקופה הקרובה. ככל שילך ויתבהר התפקיד המשמעותי של איראן בתיאום המתקפה על ישראל, כך סביר להניח שארה"ב תהדק את האכיפה של הסנקציות שלה על יצוא הנפט של איראן. אם יהיה צורך, ישנה קיבולת פנויה משמעותית לערב הסעודית ואיחוד האמירויות שניתן יהיה לנצל בהתראה קצרה.  

הסיכונים המשמעותיים יותר הם אלו הנוגעים לתקיפה איראנית, עקיפה או ישירה, על תשתיות נפט והובלת נפט באזור המפרץ הפרסי. התפשטות הלחימה לזירות נוספות, תוך כדי מעורבות של גורמים נוספים במזרח התיכון מהווה סיכון של ממש למחירי האנרגיה. במבט כולל, המחיר לחבית מסוג ברנט צפוי להיות בהמשך 2023 סביב רמה של 90-100 דולר לחבית. התממשות נרחבת של סיכונים עלולה להוביל את מחיר הנפט אל מעבר ל-100 דולר לחבית.