אקסון מוביל מאכזבת בדוחות אבל מגדילה דיבידנד

ענקית הנפט אקסון מוביל EXXON MOBIL +0.11% EXXON MOBIL 122.07 +0.11% סגירה:0 פתיחה:121.75 גבוה:123.2 נמוך:121.69 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: פירסמה דוחות מאכזבים ורשמה רווח למניה של 2.27 דולר על הכנסות של 90.8 מיליארד דולר. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 2.37 דולר על הכנסות של 93.4 מיליארד דולר.

החברה הודיעה כי היא מתקדמת בפרויקטים שצפויים לגרום לתפוקת הנפט שלה לגדול במשך שנים. החדשות הללו לא ממש עזרו לחברה לאחר התוצאות לרבעון. בנוסף לעובדה, שאקסון צפויה להוציא על פרויקטים יותר מהציפיות. מנית החברה המשיכה לרדת גם למרות שהחברה הודיעה כי תגדיל את הדיבידנד שלה מ-91 סנט ל-95 סנט, מה שמעלה את תשואת הדיבידנד ל-3.6%.

חלק מעסקיה הפחות נעקבים של אקסון התקשו ברבעון האחרון. הרווחים ממגזר הכימיקלים למשל ירדו בחדות, כשההיצע גבר על הביקוש והרווחים נפגעו. תקציב ההון של החברה צפוי להיות בקצה הגבוה של הטווח של 23-25 מיליארד דולר השנה, דבר שעלול להדאיג את המשקיעים שרוצים שאקסון תוציא יותר כסף על בעלי המניות מאשר על קידוחים.

נראה שבוול-סטריט התמקדו בעיקר בתוכניות הצמיחה של אקסון, שאמורות להתגבר ברבעונים הקרובים. החברה הפיקה 3.7 מיליון חביות נפט ביום ברבעון האחרון ונמצאת על סף קפיצה בצמיחה כשהיא מתכננת להגביר את הייצור ל-5 מיליון חביות ביום עד 2027. עד לרבעון השלישי בשנה הבאה, התפוקה צפויה לעמוד על 4.3 מיליון. מנועי הצמיחה הגדולים ביותר של החברה נמצאים כיום באגן הפרמיאן של ארה"ב ובחוף גיאנה, שם היא קודחת נפט באזור שצפוי להכיל מיליארדי חביות. בנוסף, ענקית הנפט הסכימה לרכוש החודש את פיוניר משאבי טבע, יצרנית נפט שצפויה לעזור לאקסון להפוך לחברה הדומיננטית בפרמיאן. 

עם זאת, למרות שהייצור שלה יגדל, הרווחים של אקסון צפויים לקפוא. אנליסטים מעריכים כי הרווח למניה של החברה ישאר בטווח של 2-2.5 דולר לכל אחד מחמשת הרבעונים הבאים. כל זה מצביע על הדילמה של החברה, כשמצד אחד היא מעוניינת להרשים את וול סטריט ומסבירה את הרציונל שלה לצמיחה - העולם עדיין יזדקק לנפט גם כשהמעבר האנרגטי יואץ - המשקיעים פחות מתלהבים מגידול בייצור.

ציבור המשקיעים אהב שאקסון הצליחה לשמור על יציבות בייצור בשנתיים האחרונות כשהפכה ליותר יעילה וידידותית לבעלי המניות. במהלך הזמן הזה החברה הצליחה להחזיר חלק ניכר מהחוב שלה ולהגדיל באופן עקבי את הדיבידנד. עם זאת, צמיחה מהירה בייצור מציגה סיכונים חדשים שעלולים לעכב את צמיחת הדיבידנדים ובייבאקים.

למרות שאקסון שילמה פרמיה צנועה עבור פיוניר נפט ומשלמת הכל במניות, מה שמפחית את הסיכון של לקיחת חוב על מנת לבצע את העסקה, היסטורית רכישות של חברות נפט וגז היו היסטורית מסוכנות. ב-2010 אקסון החליטה לרכוש את XTO Energy, מה שגרם לה להפסדים של מיליארדי דולרים לאחר שמחירי הגז הטבעי ירדו. אקסון נסחרת לפי שווי של 418 מיליארד דולר עם מכפיל רווח עתידי של 11.5, זאת לאחר שמנית החברה ירדה ב-2% מתחילת השנה ועלתה ב-1.6% בשנה האחרונה כולה.