היפוך מגמה בשער הדולר - יורד ב-0.7% - האם הגיע לשיא?

שער הדולר דולר שקל רציף -0.7% דולר שקל רציף 3.7 -0.7% בסיס:3.73 פתיחה:0 גבוה:3.73 נמוך:3.7 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מול השקל תמיד עולה בזמן מלחמות ומבצעים, זה לא חדש. השקל מייצג את הכלכלה הישראלית וככל שיש יותר סיכון לכלכלה השקל שווה פחות, וזה מגיע משני הכיוונים - משקיעים זרים מוכרים את השקלים בשביל להקטין חשיפה וגם הישראלים מוכרים שקלים וקונים מטבעות אחרים בשביל לא להיפגע מהיחלשות השקל. ראינו את זה בזמן החקיקה המשפטית וההפגנות שערערו את היציבות החברתית במדינה והזניקו את הדולר משער של 3.5 שקל ל-3.8 שקל והמלחמה הנוכחית הזניקה את הדולר כבר מעבר ל-4 שקלים.

בנק ישראל ניסה להאט את העליה הזאת ולדחות את העליה של שער הדולר מעל ל-4 שקלים כשמכר 30 מיליארד דולר, וזה הצליח במעט אבל מהר מאוד הדולר המשיך לעלות וחצה את רף ה-4 שקלים. הירידות האחרונות שאנחנו רואים כנראה מסמלות שהשוק חושב ששער הדולר הגיע למקום הנכון לו בהתחשב במצב, וזה עוד בהתחשב באזהרות של חברות דירוג שונות לגבי הבנקים ולגבי הכלכלה הישראלית בכלל.

כנראה שהסלמה במערכה לחזיתות נוספות, כמו חיזבאללה בצפון, יזניקו את שער הדולר למעלה עוד יותר אם כי קשה לחזות איך תתפתח הסלמה כזאת (האם ארה"ב תתערב או לא, במידה וכן האם כוחות נוספים יתערבו) אבל באופן מהותי התרחבות המערכה משמע גידול האיום על ישראל וכיוצא בזה גם על הכלכלה שלה, מה שמעלה את הסיכון למשקיעים - מה שיביא לעליות נוספות בשער הדולר וגם בשערים של מטבעות אחרים מול השקל.

בנק ישראל גם מודאג מכך שהעליה בדולר תוביל לעליה באינפלציה, ובצדק - עליה בשער הדולר משמע התייקרות הסחורות המיובאות מה שאומר עליית מחירים של מוצרים מיובאים. החשש הזה הוא גם מרכיב די גדול במכלול המרכיבים שהשפיעו על בנק ישראל לא להעלות את הריבית בהחלטה האחרונה, ואם המצב יימשך אולי אפילו נראה הורדת ריבית, גם בכדי להקל על המשק שהולך להתקשות, גם בלי קשר לשער הדולר, אחרי סבב הלחימה הקשה הזה שכרגע סופו עדיין לא נראה באופק.

ההתערבות של בנק ישראל בשוק המט"ח בתחילת הלחימה הביאה חלק מהציבור לתפסיה שבנק ישראל לא מוכן לתת לשער הדולר לעלות מעל 4 שקלים, אבל זה לא נכון, עובדה גם ששער הדולר כבר מעל 4 שקלים. אבל זה באמת נכון, התפקיד של בנק ישראל הוא לוודא שאין תנודות חריגות וחדות בשער הדולר, והנגיד פרופ' אמיר ירון אמר זאת בבירור: "אין לנו יעד ספציפי לשער הדולר בנק ישראל רוצה לוודא שאין תנודות חריגות במסחר בשערי החליפין והרמה הגבוהה של רזרבת הדולרים שלנו שעמדה על 200 מיליארד, מאפשרת לנו ביטחון". כרגע לא נראה שבנק ישראל מתכנן התערבות נוספת בשוק המט"ח, אבל במידה ונראה עליה חדה וחריגה בשער הדולר, האופציה בהחלט על השולחן.