"קיימת ודאות כמעט מוחלטת שהפד ישאיר את הריבית על כנה"

תשואות האג"ח המטפסות, ההאטה הקלה באינפלציה והמתחים הגיאופוליטיים הגוברים כנראה יגרמו לפד להשאיר את הריבית ברמתה הנוכחית בהחלטתו שצפויה להינתן היום בשעה 18:00 שעון ישראל. זו תהיה הפעם השניה ברציפו שהפד לא מעלה את הריבית אחרי גל העלאות הריבית החד ביותר בעשורים האחרונים.

לפי האופציות על החלטת הריבית, הסבירות שהפד ישאיר את הריבית ברמתה עומדת כרגע על 99.6%. הדבר היותר משמעותי בהודעה של הפד יהיה כל אמירה המרמזת על כוונתו לגבי שינוי המדיניות המוניטרית בהחלטה הבאה בדצמבר.

לפי האופציות על החלטת הריבית בדצמבר, השוק צופה שהפד ישאיר את הריבית ברמתה גם אז בודאות של 69.1%, כאשר יש סבירות של 29% להעלאה של רבע אחוז. נאומו של פאוול לפני מספר שבועות רימז שהפד אולי רואה צורך להעלאת ריבית נוספת השנה בשביל קירור האינפלציה עוד יותר.

התחזית של הפד להחלטה הבאה בדצמבר תהיה מעניינת לאור העובדה שהכלכלה האמריקנית מתחזקת - כאמור האינפלציה שמראה סימנים של האטה אבל גם נתוני התעסוקה שמעידים על שוק עבודה חזק. בכירים בפד כבר התבטאו בעבר בהקשר הזה כשאמרו שהם ירצו לראות התקררות נוספת באינפלציה שתגרום לפד להוריד ריבית ועדיין להגיע ליעד האינפלציה השנתי שלו שעומד על 2%.

הכלכלה האמריקנית צמחה ב-4.9% ברבעון השלישי, עליה שמונעת בעיקר בגלל גידול בהוצאות של האזרחים שעולה מנתוני התמ"ג שפורסמו בשבוע שעבר. כאמור, גם שוק התעסוקה מראה סימנים מעודדים - שיעור האבטלה נשאר נמוך והמשכורות עולות, אבל הנתון הבולט ביותר הוא העליה במספר המשרות החדשות - 336 אלף משרות נפתחו בארה"ב בחודש האחרון, כפול מהצפי.

למרות הנתונים המעודדים, הצפי הוא שהפד, ופאוול בראשותו, ימשיך לרסן את ההתלהבות בשוק וידגיש שדרוש יותר מכמה חודשים של שיפור בנתונים על מנת להביא להקלה במדיניות המוניטרית מצד הפד. בנאום האחרון של פאוול הוא אמר: "אנו קשובים לנתונים המתעדכנים המראים את חוסנה של הצמיחה הכלכלית והביקוש לעבודה. עדויות נוספות לצמיחה מתמשכת, או לכך שהלחץ בשוק העבודה אינו מתפוגג, עשויות לסכן התקדמות נוספת באינפלציה ולהצדיק הידוק נוסף של המדיניות המוניטרית".