הבנקים עלו ב-1.4%, סלקום ב-9%; אפיטומי התרסקה ב-70%

גילעד אלטשולר: "היתה הזדמנות טובה לצאת מהשוק. המחירים לא מבטאים את הסיכונים. הנגיד צריך להוריד את הריבית בשיעורים חדים"; על השוק האמריקאי - "כולם יחזרו להשקיע בחברות הגדולות כשהריבית תרד", ועל שער הדולר  - "נראה נמוך". הנתון הכי חשוב בדוח של דסק"ש דיסקונט השקעות 15.67% , עצימת העיניים של משרד קסלמן והתזרים החזוי - לדסק"ש שמנוהלת על ידי נטלי משען זכאי, יש סיכוי לצאת מהמצב המסובך שנקלעה אליו, אבל נכון לעכשיו היא שווה אפס. (לכתבה המלאה) שער הדולר יורד ב-0.9% - מתחת לשער של לפני המלחמה אחרי שהתקרב כבר לשער של 4.1 שקל לדולר - שער הדולר יורד מתחת ל-3.7 שקל; לפני המלחמה שער הדולר עמד על 3.8 שקל סיכום ביניים - הדוחות הכספיים טובים. השפעות המלחמה ברוב המקרים ניתנות לעיכול. החברות החזקות והמובילות מדברות על השפעה קטנה יחסית ברבעון הרביעי. ההנהלות מסתייגות שאם המלחמה תימשך זמן רב ובעיקר אם היא תתעצם בזירה הצפונית אז ההשפעה עלולה להיות גדולה וקשה לכימות. אבל, הנגיד, ובעצם כל הצמרת הכלכלית גם כלכלני השוק הפרטי מספקים סיכוי נמוך להעצמת חזית בצפון. לא בטוח שהם צודקים. ה-7 באוקטובר לימד אותנו שצריך ואפילו חייבים לחשוב מחוץ לקופסא. אבל בהינתן שזה התרחיש שלהם, אזי הכלכלה ברבעון הרביעי לא תיפול. תיפגע - כן. תיפול - לא.  המשמעות למניות היא שיש חברות שגם אם תהיה להן פגיעה בתוצאות היא לא תהיה כואבת מדי. ובשעה ששוק המניות כאן היה חלש מתחילת השנה, השאלה אם התמחור סביר? נזכיר שמתחילת המלחמה הבורסה לא ירדה בשיעור גבוה. היא טולטלה ובהתחלה נפלה, אבל תיקנה את רוב הירידה. ועדיין - ביחס למה שקורה בעולם - הבורסה בתמחור חסר וברמת מכפילים נמוכה יחסית.    המשקיעים צריכים להפנים שפרמיית הסיכון של השקעה בישראל ושל מניות ישראליות עלתה. היחס בין מכפילי הרווח בשוק המקומי למכפילי הרווח בשווקים האחרים גדל כי השוק שלנו מסוכן יותר. ה-S&P נסחר במכפיל רווח עתידי של 18, אצלנו מדובר על 14-15 (רווחים כלכליים מנוטרלי חד פעמי) כשמנטרלים את הבנקים, עם הבנקים זה באזור 11-12. לא יקר, גם גם מאוד זול בהינתן הסיכון.  דווקא בשורה השנייה יש מכפילים נמוכים יותר, גם מכיוון ששם היו ירידות חדות הרבה יותר. אבל אלו השקעות למשקיעים מתוחכמים יחסית שיודעים לקחת סיכון ולחכות בסבלנות. רוב המשקיעים עדיין משקיעים וחוסכים דרך הגופים המוסדיים וזה מזכיר לנו את הקונספציה של חברות התשתית. האם חברות התשתית ייהנו מבום אחרי המלחמה? כל המוסדיים חושבים שכן, אבל שימו לב שהחברות האלו מרוויחות בפעילות המקומית 2%-3% גולמי  והתייקרות חומרי הבנייה והעבודה כבר מחסלת את הרווח כי לא הכל ניתן לגלגל ללקוח. מעבר לכך, העיכובים בגלל המלחמה, אפילו אם זה חודש-חודשיים שקולים ל-1%-2% לפחות של נזק. אז מאוד ייתכן שהמלחמה פוגעת בהם.  ולגבי העתיד? כן, אומרים לכם שפרויקט התשתיות יגדלו. אבל למדינה אין מקורות מימון לתקציב הצבאי, ואחד המקומות שיפגעו יכול להיות התשתיות.  אפיטומי  אפיטומי מדיקל 0.33% צונחת ב-45% - נסטלה הודיעה כי תוצאות הניסוי בקפסולת ההרזיה אינן עומדות באופן מלא בתנאי הסכם הרישיון. לאפיטומי היה הסכם שיווק והפצה בלעדי עם נסטלה עולמית לגבי קפסולת ההרזייה של אפיטומי, אבל ענקית המזון העולמית הודיעה לאפיטומי כי תוצאות הניסוי הקליני של הקפסולה לא עמדו בתנאי ההסכם. נסטלה עדיין לא מסרה לאפיטומי הודעת מסחור, כאשר לפי ההסכם יש לה 90 יום לעשות זאת לאחר תום הניסוי. לכן, לאפיטומי עדיין אין הערכה של השפעת האירועים על ההסכם. המנייה של אפיטומי זינקה בתחילת חודש ספטמבר אחרי שהשלימה ניסוי קליני לקפסולות בהצלחה, מה שהיה צעד משמעותי אל עבר קבלת אישור ה-FDA לתרופה. ועכשיו היא נופלת מתחת למחיר שלפני הזינוק. אלביט  אלביט מערכות 0.13%  קיבלה הזמנה מחיל הנתחתים האמריקני לאספקת מערכות לראיית לילה בהיקף של עד חצי  מיליארד דולר. ההזמנה מצטרפת לצבר ההזמנות, שנכון לתום הרבעון השלישי עמד על 16.6 מיליארד דולר, וזאת עוד לפני השפעות המלחמה בישראל עליו. (לראיון עם המנכ"ל בצלאל "בוצי" מכליס) מניות הבנקים בד"כ זזות ביחד - אבל אירועים נקודתיים, כמו דוחות למשל, יכולים לשלוח את המניות לכיוונים שונים. וזה מה שקורה עכשיו - גם מזרחי   מזרחי טפחות 0.85%  וגם דיסקונט   דיסקונט 0.22%  דיווחו על ירידות ברווח הנקי למשל, אבל התשואה להון במזרחי עמדה על 16.8% בעוד בדיסקונט היא צנחה ל-12% מ-15% ברבעון המקביל, מה ששולח את מזרחי למעלה ואת דיסקונט למטה (לניתוח המלא) לאומי: רווח נקי של 1.77 מיליארד שקל; התשואה להון - 13.6% הבנק הגדיל את ההוצאות להפסדי אשראי ל-991 מיליון שקל והקטין את הדיבידנד ל-20% מהרווח הנקי - 353 מיליון שקל; אלו תוצאות מצוינות בהינתן התקופה. צחי אבו: "אחרי המלחמה, אנשים יעדיפו שכירויות על רכישת דירות" איש העסקים ובעלי ארי נדל"ן מדבר על משבר הנדל"ן: "אחרי המלחמה תהיה עליה מתונה, אבל לא דרמטית. לא יהיה פה 'בום'". וגם: בכמה הוא משכיר דירת 5 חדרים באשדוד ומה קורה בעסקי הקניונים? מדד ת"א 35 מדד ת"א 90 מדד ת"א 125 דולר רציף BITCOIN 0.41%

מחזור המסחר הסתכם ב-2.1 מיליארד שקל למה הנגיד לא הוריד את הריבית? "הוא מעריך שהפחתת ריבית פזיזה תעלה לנו ביוקר" רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אי.בי.אי: "בסופו של יום חייבים לממן את המלחמה. הקושי של העסקים הקטנים יכול להיות מטופל טוב יותר על ידי הממשלה והבנקים". הבינלאומי בינלאומי 2.41% : קיטון ברווח נקי ל-455 מיליון שקל; התשואה להון: 16% ההוצאות בגין הפסדי אשראי גדלו ל-165 מיליון שקל. הרווח הנקי קטן ב-2.6% ובירידה של 22% לעומת הרבעון הקודם. סך ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-1.601 מיליארד שקל, גידול של כ-12% הרווח של הפניקס  הפניקס -0.9% עלה ל-217 מיליון שקל. התשואה להון - 8.9% הרווח בתקופה המקבילה אשתקד עמד על 62 מיליון שקל, אך מדובר בקיטון בתשעת החודשים הראשונים של השנה לעומת אשתקד, בשל קיטון המרווח שבין העלייה בריבית והשפעות שוק ההון צרות במגדל מגדל ביטוח 0.94% : תלונות הדדיות על הטרדה מינית בין שתי דירקטוריות נסגרו דירקטורית התלוננה על הטרדה מינית מצד דירקטורית אחרת, החברה מינתה בודקת שקבעה שהאירועים אינם מהווים הטרדה מינית, אך יש כאן התנהגות פוגענית וכי ישיבות הדירקטוריון של החברה מלווים ב"אווירת מחנאות" הראל הראל השקעות 0.41%  : רווח של 271 מיליון שקל ברבעון השלישי, המנכ"ל פורש. הפרמיות שהורווחו ברוטו, דמי גמולים ותקבולים בגין חוזי השקעה עלו ב-7% והסתכמו לכ-10.1 מיליארד שקל. החברה הודיעה כי מנכ"ל החברה מישל סיבוני יפרוש מתפקידיו, ויו"ר הראל ביטוח ניר כהן ימונה למנכ"ל הראל השקעות וליו"ר הראל כאשר לתפקיד יו"ר הראל ביטוח יאותר מועמד חיצוני. התוצאות טובות ומניית הראל מזנקת כשכל תחום הביטוח עולה בעקבותיה.