מי זאת הייפר גלובל והאם היא יכולה להיות השקעה מעניינת?

הייפר גלובל שעוסקת באפיון, תכנון והרכבת מערכות ממוחשבות בהתאמה אישית סיפקה תוצאות אמביוולנטיות ברבעון השלישי של השנה. החברה שהיא פיצול מוצלח מחברת אמת מיחשוב, אומנם מתאוששת מדי רבעון, אבל מצד שני - החברה עדיין רחוקה מההכנסות שרשמה בתקופה המקבילה אשתקד. 

ברבעון השלישי היא הכניסה 81.2 מיליון דולר, לעומת 88 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. בתשעת החודשים הראשונים המכירות הסתכמו ב-214 מיליון דולר לעומת 220.6 מיליון דולר. ההכנסות ברבעון השלישי אשתקד היו גבוהות יחסית בשל כמה עסקאות חריגות שנסגרו והושלמו על ידי לקוחות. ברבעון השלישי השנה היו הכנסות מעסקה גדולה עם אנבידיה. כל הנתונים האלו מספקים תחושה לא ברורה לגבי ההמשך. הירידה בהכנסות ממושכת והחברה שצמחה בשנים הקודמות בשיעורים דו ספרתיים, בסוג של מגננה. אבל  שחף שרגר, מנכ"ל החברה רואה חזרה לצמיחה בהמשך. 

שחף שרגר, מנכ"ל הייפר גלובל; קרדיט: ענת קזולה

מה יקרה בהמשך? ב2024 הצמיחה תחזור?
"אני בפירוש חושב שאנחנו נמצאים על המסלול לחזור למומנטום שהיינו בו. השקענו מאוד בצוותי מכירות מחוץ לישראל ואנחנו רק צריכים שהשוק העולמי יחזור לעצמו".

שרגר מדגיש את התחומים החזקים של החברה - סמיקונדקטורס, סייבר ומדיה. תחום הסמיקונדקטורס צפוי לצמוח, על פי הערכות הכלכלנים דרמטית בשנים הבאות בהמשך להקמה של מפעלים חדשים ברחבי העולם. הייפר ששני שליש מהמכירות שלה בארץ ושליש בחו"ל, עשויה ליהנות מהמגמה. 

נחזור לרבעון השלישי. מה הדגשים שלך לרבעון?
"היה לנו רבעון לא רע אבל השאלה למה אתה משווה. חצינו את ה-80 מיליון דולר במחזור וזה כשלעצמו טוב, אבל אם משווים לרבעון המקביל אז זה פחות בהכנסות. צריך לזכור שהיה לנו אז רבעון חריג, היו לנו ברבעון הכנסות עודפות שנבעו מכך שלקוחות היו צריכים לממש עסקאות שהגיע זמן הקצה שלהן, ולכן אם משווים בין הרבעונים האלה הרבעון האחרון פחות טוב, אבל כשלעצמו הוא טוב".

בהסתכלות על 9 החודשים הראשונים רואים שהצמיחה נעצרה
"זה נכון, אבל התחלנו לאותת על זה כבר לקראת סוף שנה שעברה. יש הרבה תנועות בכלכלה העולמית שמקררות את המכירות של הלקוחות שלנו וכל השרשרת סובלת מזה".

למה הצמיחה נעצרה ולמה שהיא תתחדש?
"יש תעשיות שלמות שקונות ציוד קפיטלי או IT, והשוק העולמי האט שם. כל החברות הגדולות כמו HP  HP +0.58% HP 38.13 +0.58% סגירה:0 פתיחה:37.93 גבוה:38.65 נמוך:37.88 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , דל  DELL TECHNOLOGIES INC +3.81% DELL... 144.21 +3.81% סגירה:0 פתיחה:142.5 גבוה:144.5 נמוך:140.5 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  או לנובו  LENOVO GROUP LTD ADR -1.5% LENOVO GROU 23.36 -1.5% סגירה:0 פתיחה:23.5 גבוה:23.6 נמוך:23.28 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: דיווחו על רבעונים לא טובים והן לקוחות שלנו. התעשייה של המוליכים למחצה טסה לשמיים בשנים האחרונות ועכשיו היא בהאטה, גם בגלל הריבית אבל גם בגלל הפוגה טבעית בעלייה. ב-3 שנים ראינו למשל את הקורונה במסגרתה הייתה עלייה חדה כי חברות רצו לאפשר לאנשים לעבוד בבית והיו צריכים ציוד ומחשוב מיוחד. לקראת סוף 22 כבר ראינו שהשוק עצר לקחת אוויר, אבל אנחנו גם רואים שב-2025-2026 תיפתח כמות מפעלי הייצור בתחום השבבים תהיה הגדולה אי פעם וזה צפוי להביא לעלייה בפעילות שלנו".

איך אתם בעצם מלווים את הלקוח?
"אנחנו עובדים עם לקוחות שיש להם מוצרים טכנולוגיים. אנחנו מלווים את החברות בתהליכי הפיתוח, ורק החלק הזה יכול לקחת גם שנה. אנחנו חזקים בכל הבעיות הקשות, באלה שצריך אנשים עם יכולות טכנולוגיות מתקדמות שמבינים את התוכנה של הלקוח, אבל חלק מהפתרונות לפעמים נראים כמו ארון מחשוב שעולה חצי מיליון דולר".

מי המתחרים שלכם?
"השוק הישראלי מהווה שני שליש מהפעילות. בישראל כמות המתחרים קטנה יחסית. מי שמתחרה איתנו בעולם אלה חברות גדולות כמו ארו לצד חברות בינוניות וקטנות".

יש לכם תחום שבו אתם מתמחים?
"הייחודיות שלנו היא בשני מקומות – הראשונה היא שאנחנו ברמה טכנולוגית מאוד גבוהה, יש לנו כמות מאוד גדולה של מהנדסים שמכירים את כל שוק המחשוב ו'מדברים' תוכנה ולא חומרה. המתחרים שלנו לא 'מדברים' ככה. הנקודה השנייה היא שאנחנו נותנים פתרונות גלובאליים – יש סוג לקוחות, בדרך כלל בינוניים וגדולים, שהן חברות תוכנה שרוצות למכור בכל העולם. אני מתחבר לחברה כזו ומאפשר לה לבצע פרויקטים בכל העולם ולספק פתרונות מהירים ללקוחות שלהם. אם מסתכלים על חברה ישראלית למשל - אם היא הייתה עובדת עם חברה מתחרה שלנו בארץ המוצר תמיד היה יוצא מישראל. המטרה שלנו היא לאפשר לחברה להציע את אותו פתרון בכל העולם בצורה שמותאמת לאותו שוק. אנחנו משכפלים את הפתרון לגיאוגרפיות שונות. מה שאני עושה מאפשר ללקוח את הגלובאליות. הלקוח באופן שקוף הופך לגלובאלי".

אתם במכפיל רווח יחסית נמוך בשביל תחום המחשוב של כ-13, מה דעתך על התמחור הנוכחי?
"אני לא אוהב לדבר על זה, אני לא צריך להסביר את מחיר המניה. אני עסוק בלגרום לעסק לגדול. ב-15 שנים האחרונות אנחנו מראים גידול דו ספרתי כל שנה. לפעמים דו ספרתי קטן ולפעמים כמעט 40% גידול כמו ב-2022. 2023 היא שנה מאתגרת אבל נסתכל על 16 שנים, לגבי תמחור אני גם לא מבין את התמחור הזה" 

יש עונתיות ברבעון הרביעי?
"אנחנו לא נותנים תחזיות. אין אצלינו עונתיות בצורה מובהקת כמו בעולם ההייטק למשל, ששם ברבעון הרביעי הלקוחות מפנים תקציבים, אצלינו זה לא עובד ככה כי אנחנו חשופים להמון תחומים שונים. לדוגמא אם אני מספק מחשב למכונת MRI אז אני תלוי בכמה מכונות MRI נמכרות, ובתחום הזה אין עונתיות, אם לקוח קיבל הזמנה ל-10 מכונות אז הוא קונה ממני 10 מחשבים".

ציינת שצפוי גידול ב-2025-2026 בגלל המוליכים למחצה, באיזה שיעור?
"אני יכול להעריך שהשוק יצמח כמו שהוא צמח ב-5 השנים לפני שנת 2023. בשנתיים הקודמות היתה צמיחה דרמטית. תסתכל על כל החברות בתחום שפעילות בתחום הזה בישראל: אפלייד APPLIED MATERIALS -0.5% APPLIED... 174.88 -0.5% סגירה:0 פתיחה:174.93 גבוה:175.98 נמוך:173.38 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , נובה  נובה +0.09% נובה 66,000 +0.09% בסיס:65,940 פתיחה:64,410 גבוה:66,510 נמוך:63,800 תמורה:99,654,892 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , קמטק  קמטק +0.68% קמטק 27,970 +0.68% בסיס:27,780 פתיחה:27,780 גבוה:28,450 נמוך:27,520 תמורה:37,206,726 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אורבוטק - השנים 2021-2022 היו מעולות בשבילן, זה השוק".

בשנים האלה החברות האלה צמחו בעשרות אחוזים, אז אתה בעצם מצפה שהשוק יחזור לקצבים של 2021-2022?
"כן, וזה לא מה שאני מדבר עליו, זה מה שכל אנליסט בתחום המוליכים למחצה מדבר עליו. תחום המוליכים למחצה הוא 'הבהלה לזהב' החדשה ובוא נבין למה - אם למשל במכונית פעם היו 2 מחשבים, היום יש בה 200. כל טלוויזיה יוצאת עם מחשב, בטלפונים היום יש מעבדים חזקים פי 10 משרתים של לפני 20 שנה, בונים היום חוות שרתים ענקיות - בשביל הכל צריך מוליכים למחצה, כמות המחשוב בעולם תטוס".

תחום המוליכים למחצה נחשב מהבולטים בהכנסות החברה. מה התחומים הבולטים חוץ ממוליכים למחצה?
"סייבר, מדיה – יותר באנגליה וארה"ב. יש לקוח לא ישראלי שעושה את כל ה-VAR של כדורגל בעולם".

כמה התחום הביטחוני משמעותי אצלכם?
"התחום הביטחוני גם בישראל וגם בארה"ב הוא לא מאוד משמעותי - חד ספרתי באחוזים, אבל אנחנו רואים עלייה, לצערינו, בגלל המלחמות ברוסיה-אוקראינה ואצלנו"

ותחום המכשור הרפואי?
"בישראל הוא לא כל כך משמעותי עברונו אם כי אנחנו פעילים גם באנגליה וגם בארה"ב, אבל בכולל גם הוא חד ספרתי באחוזים אצלינו".

החברה גם צומחת בתחום ה-AI כשלאחרונה זכתה בפרויקט גדול של אנבידיה שמקימה בישראל את מחשב העל בתחום ה-AI. הייפר ליוותה את הפרויקט וזה עשוי להביא לצמיחה בתחום ה-AI בכלל. 

"זאת לא עסקת ה-AI היחידה שאנחנו מנהלים", ציין שרגר, "נכנס לנו ב-3-4 שנים האחרונות התחום החדש הזה. יש לנו לקוחות, גם קלאסיים וגם חדשים, שהם מוציאים היום עוד פתרונות שהכותרת שלהם זה AI והתחום הזה הולך וגדל. יש הרבה התעסקות ופטנציאל בתחום הזה. אני חושב שכל העולם הזה יפתח לנו פער הזדמנויות משמעותי".