סין מאבדת גובה - יותר ויותר משקיעים וחברות מוציאים את הכסף

זה לא במקרה שסין הפכה לאחת ממעצמות הייצור הגדולות בעולם - אם כל החברות החשובות בעולם מייצרות בשטחה של סין, אז סין שולטת עליהן, וזה נותן לה כוח בזירה הגיאופוליטית. סין כיוונה למצב הזה, בדומה לצורה בה רוסיה ביססה את עצמה כספקית הגז העיקרית של אירופה בתקווה שזה ישמש לה כמנוף לחץ בעזרתו תוכל להדוף לחץ אירופאי נגד פעולות שלה. אבל עם התקיפה באוקראינה הקונספציה שלה התבררה כשגויה, וכעת העולם המערבי מתפכח גם בעניין סין.

כמה המצב חמור מבחינת סין?

בקצרה: מאוד חמור.

בשבוע שעבר פורסם נתון ההתחייבויות הקשורות להשקעות ישירות - מדד של ההשקעות הזרות הישירות הכולל את הסכומים של הכספים הזרים בסין - והציג הפרש שלילי של 11.8 מיליארד דולר לעומת התקופה המקבילה. רוב האנליסטים מצביעים על כך שהסיכון בסין פשוט עלה: "לא רק שחברות זרות מסרבות להשקיע מחדש את הרווחים שלהן, אלא שלראשונה אי פעם הן מוכרות את הפעילות שלהן לשחקנים מקומיים ולוקחים את הכספים הביתה", כתב האנליסט ניקולס לארדי, ממכון פטרסון.

גם הריבית הנמוכה בסין הופכת אותה למאוד לא אטרקטיבית להשקעה - המשקיעים מבינים שהבנק המרכזי מתכוון להשאיר את הריבית נמוכה לאורך זמן בשביל לתמרץ את המשק המקרטע ולכן הם מבינים שעדיף להם להשקיע את הכספים שלהם במקום אחר.

סין לא עושה חיים קלים למשקיעים זרים

למתיחות בין ארה"ב לסין גם כן יש חלק בסיפור, אבל הממשל הסיני עצמו נוקט בעצמו בפעולות שרק מבריחות את המשקיעים.  כך למשל בשנים האחרונות הממשל סוגר יותר ויותר פירמות ייעוץ וחברות המבצעות בדיקות נאותות לחברות, גורמים קריטיים למשקיעים פוטנציאליים שרוצים לקבל הערכה טובה יותר של הסיכון הגלום בהשקעה שלהם.

בנוסף, המספר של חברות סיניות הרשומות בארה"ב צנח בשיעורים אסטרונומיים. בשנת 2021, 34 חברות סיניות הונפקו בבורסות בארה"ב בסכום כולל של 12.6 מיליארד דולר. בשנת 22, המספר הזה כבר עמד על 14 הנפקות בשווי כולל של 468 מיליון דולר.

גם הצעירים לא רוצים להגיע לסין

אפילו מספר הסטודנטים הזרים שמגיעים למדינה במסגרות חילופי סטודנטים או תוכנית אחרות צנח. ב-2019 יותר מ-11 אלף סטודנטים אמריקניים למדו בסין, השנה המספר הזה התרסק לפחות מ-350.

סין, מנסה בכל כוחה לעצור את הנטישה, לפעמים נואשות. באוגוסט הודיעה המסינה על תוכנית בת 24 נקודות למשכית השקעות זרות ולשיפור הסביבה העסקית של סין, במיוחד במגזרים מרכזיים, כמו טכנולוגיה וביו-רפואה. סין אמרה כי היא "תרחיב את הערוצים להזרמת הון זר למשקיעים זרים זכאים", אך נמנעה מלתת פרטים נוספים. ככל וההשקעות הזרות ימשיכו להתכווץ, גורמים בסין ייאלצו לעשות יותר וויתורים. 

בכינוס APEC האחרון בסן פרנסיסקו, הנשיא שי ג'ינפינג התייחס בעצמו לנושא. "נקצר עוד יותר את הרשימה השלילית על השקעות זרות ונבטיח באופן מלא יחס לאומי למשקיעים זרים", אמר. סין גם צפויה לשפר את המדיניות על מנת לסייע לכניסת זרים ולשהותם בסין, כולל הסרת חסמים בשירותי התשלום פיננסיים, רפואיים ודיגיטליים. 

את פיטר פטרי, פרופסור למימון בינלאומי באוניברסיטת ברנדייס, זה לא מרגש. הבעיות גדולות מדי והפתרונות של סין קטנים מדי על מנת לעשות הבדל מהותי. "אי הוודאות ביחסי ארה"ב - סין היא הסיבה שחברות אמריקאיות רבות נסוגות מסין, ושינוי זה ייקח שנים של סביבה חיובית", אמר פטרי. "כל זה לא יפתור את האתגרים הכלכליים המיידיים של סין בטווח הקצר".