איך מותו של מאנגר ישפיע על המשקיעים ומה באפט צריך לעשות עכשיו?

במשך שנים, כשברקשייר האת'ווי BERKSHIRE HATHAWAY B +0.85% BERKSHIRE... 476.06 +0.85% סגירה:0 פתיחה:472.2 גבוה:477.44 נמוך:471.63 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שברה שיאים חדשים, המשקיעים תהו מה יקרה כשוורן באפט או צ'רלי מאנגר, שניהלו את העסק - לא יהיו כאן. ברקשייר המשיכה לשבור שיאים והגיעה רגע לפני מותו של מאנגר לשווי של 800 מיליארד דולר.

תגובת השוק הייתה בהתאם לציפיות של שני המשקיעים האגדיים. "אם אני אמות הלילה, אני חושב שהמניה תגיב בעליות ביום למחרת", אמר באפט בן ה-93 בישיבה השנתית של החברה ב-2017. ביום המסחר הראשון לאחר מותו של מאנגר מניות ברקשייר נפלו רק ב-0.5%. לפני מותו, מאנגר דאג להכין את השטח ליורשיו מה שהרגיע את המשקיעים בנוגע לשאלה האם ברקשייר תשרוד את אובדנו של אחד מהשניים. עם זאת, היעדרותו של מאנגר עדיין צפויה להיות מורגשת שכן הוא השפיע רבות על החברה.

 

חייו של מאנגר ותרומתו לחברה

צ'ארלס תומאס מאנגר המנוח נולד בשנת 1924 בעיר אומהה, נברסקה, כמה רחובות מהבית בו גדל וורן באפט. הוא אף עבד כנער בחנות המכולת של סבו של באפט, אך השניים לא הכירו באותן השנים. מאנגר שירת בצבא ארצות הברית במהלך מלחמת העולם השניה ולמד משפטים באוניברסיטת הרווארד. הוא פגש את באפט במהלך הלוויה של אביו בשנת 1959 וידידות אמת נוצרה בין השניים בין רגע. הוא הצטרף רשמית לחברת ברקשייר האת'וואי כסגן הנשיא רק בשנת 1978. במשך עשרות שנים הוא ניהל את החברה כסגנו של וורן באפט ויחד הם הפכו אותה לאחת מהחברות הגדולות בעולם. הוא היה שותף בהשקעות המשמעותיות ביותר של החברה בין השאר בחברת קוקה קולה ואפל. 

בהודעה שפרסמה חברת ברקשייר האת'וואי נמסר שהוא נפטר בשלווה בבית החולים בקליפורניה. מטעם יו"ר החברה וורן באפט נמסר: "ברקשייר האת'וואי לא הייתה יכולה לבנות את מעמדה הנוכחי ללא ההשראה החכמה והשתתפות של מאנגר"

מאנגר, עזר להפוך את ברקשייר שהייתה פעם יצרנית טקסטיל מתקשה, למובילה בתחומי התעשייה והביטוח. באפט עזר לו לשנות את גישת ההשקעה שלו דרך מה שלמד ממורו ורבו ואחד ממשקיעי הערך הנחשבים בעולם, בנג'מין גראהם. מאנגר שימש כמרכז התמיכה של באפט בכמה מהעסקאות הגדולות ביותר של החברה. אחת הזכורות ביותר היא See's Candies, אחת מההשקעות המצטיינות של ברקשייר, כך לפחות לדברי באפט. מאז שקנו את העסק לפני 50 שנה, הוא השיג תשואה של יותר מ-8,000%. זאת הייתה נקודת מפנה עבור באפט. See's הניבה רווחים של יותר מ-2 מיליארד דולר, מזומנים שהיו קריטיים בתקופה ההיא.

ניתן היה לראות את טביעות האצבע של מאנגר על כמה מהעסקאות הגדולות של החברה, כולל רכישת חברת המתכות הישראלית ישקר ב-6 מיליארד דולר ורכישת מניות יצרנית הרכב הסינית BYD. בשנים האחרונות, למשקיעים היה קשה יותר להבין על אילו עסקאות השפיע מאנגר, בעיקר בגלל שהיו מעט מקורות שדיווחו על כך, כמו המכתבים השנתיים שפרסם באפט והעובדה שנהג להתראיין לעתים נדירות. אחד מבעלי המניות הגדולים של ברקשייר, ציין שמאנגר היה "כנראה היחיד שיכול להגיד לוורן לא ושהוא עושה משהו מטומטם". 
 

היורשים הפוטנציאליים

כעת נשאלת השאלה מי יהיה היורש של מאנגר. שמותיהם של טוד קומבס וטד וושלר כבר עלו לאחר שאלו עזרו לתיק המניות של ברקשייר לצמוח ל-319 מיליארד דולר. גם סגני היו"ר גרג אבל ואג'יט ג'יין, המנהלים את העסקים התפעוליים ויחידת הביטוח, הוזכרו בהקשר הזה השאלות כאן הן רבות - זה לא רק הצוואה שהשאיר מאנגר, אלא האם באפט מסוגל לבטוח כעת במישהו אחר שיוכלו לייעץ לו ולקבל החלטות נכונות. ההערכה היא ששינוי כזה לא יהיה מיידי, בטח לא כשהאחזקה של מאנגר, 2 מיליארד דולר, לא גדולה מספיק כדי להשפיע על השליטה בחברה.

יחד עם זאת, משקיעים סיפרו כי הם מצפים למכתב שיפרסם באפט בחודש פברואר, מה שיהווה אינדיקציה לקראת ההמשך. כזכור, חבר הדירקטוריון וולטר סקוט, שהיה בחברה יותר משני עשורים, מת בספטמבר 2021, בגיל 90. בפברואר שאחרי מונה לו המחליף. גם מקרים אחרים מלמדים שברקשייר יודעת למצוא מחליפים. מצד שני, לא כל אחד יכול להיכנס לנעליים הגדולות של מאנגר.

באפט הלין בעבר על כמה השקעות שביצע מבלי להתייעץ במאנגר, כולל רכישת אג"ח בשווי 2 מיליארד דולר של Energy Future Holdings - חברת החשמל בטקסס שהגישה בסופו של דבר בקשה לפשיטת רגל. החברה ספגה הפסד של 837 מיליון דולר לפני מס על ההשקעה. "ביצוע ההשקעה בלי להתייעץ עם צ'רלי, הייתה טעות גדולה", אמר באפט לבעלי המניות ב-2014. "בפעם הבאה אתקשר אליו".