לקראת דוחות פדקס: המשקיעים יתמקדו בעלויות

בקרת העלויות צפויה להיות במרכז העניינים כאשר פדקס FEDEX +2.53% FEDEX 295.32 +2.53% סגירה:0 פתיחה:289.05 גבוה:295.54 נמוך:288.79 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: תדווח על תוצאותיה לרבעון השני היום (שלישי) לאחר הסגירה. המשקיעים יחפשו שיפור ברווחיות, ללא קשר למה שהכלכלה עושה. בוול-סטריט מצפים לרווח למניה של 4.19 דולר על הכנסות של 22.4 מיליארד דולר. לפי כשנה דיווחה החברה על רווח למניה של 3.18 דולר עם הכנסות של 22.8 מיליארד דולר.

רווחים גבוהים יותר על מכירות נמוכות יותר הם המחשה לרווחיות הטובה יותר שהמשקיעים מקווים לה. שולי הרווח התפעולי לרבעון צפויים לעמוד על 6.6%, לעומת 5.3% ברבעון המקביל אשתקד. בנוסף לדוחות, פדקס צפויה לעדכן את המשקיעים כיצד שנת הכספים הנוכחית מתעצבת. בספטמבר האחרון, הנהלת החברה אמרה כי היא צופה שפדקס תרוויח בין 17 ל-18.5 דולר למניה, נקודת אמצע של כ-17.75 דולר, לשנת 2024 כולה. לעומת זאת, בחודש יוני החברה צפתה רווח של 16.5-18.5 דולר למניה, נקודת אמצע של 17.5 דולר. את שנת 2023 סיימה החברה עם רווח של כמעט 15 דולר למניה. 

רבעונים בהם החברה עוקפת את הציפיות ומעלה תחזיות יכולים לעזור לכל מניה, אבל זה לא בהכרח כל מה שהמשקיעים צריכים להתמקד בו, לפי אנליסט ברנשטיין דיוויד ורנון "השקעה בפדקס עוסקת פחות בתוצאות לרבעון ויותר בטרנספורמציה הרב שנתית של החברה באמצעות תוכניות ה-DRIVE ו-Network 2.0". תוכניות DRIVE ו-Network 2.0 הם השמות שניתנו ליוזמות שיפור העלויות והפרודוקטיביות של פדקס.

פשטות היא המטרה של שתי היוזמות הללו. פדקס "תפרק את המבנה של חטיבות הקרקע והאקספרס של החברה החל מיוני", הוסיף ורנון. "כאשר העלייה ברווחים מהיוזמות הללו תתחיל להתממש, אנו חושבים שאמון השוק בתחזית צמיחת הרווחים יגדל, מה שיתבטא במכפיל גבוה יותר".  
 

הבעיות בביקוש

לפני כחודשיים קמעונאים בארה"ב ולקוחות אחרים של חברות המשלוחים פדקס  FEDEX +2.53% FEDEX 295.32 +2.53% סגירה:0 פתיחה:289.05 גבוה:295.54 נמוך:288.79 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ו-UPS   UNITED PARCEL SERVICE -0.55% UNITED PARC 131.37 -0.55% סגירה:0 פתיחה:131.77 גבוה:132.55 נמוך:131.01 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  הצליחו לראשונה מזה יותר מארבע שנים לקבל הנחות בקלות. זהו שינוי חד משנת 2021 והמחצית הראשונה של 2022 בהן חברות המשלוחים נהנו מביקוש רב בעקבות הזינוק בקניות אונליין ודחו בקשות להנחות. 

למעט שירות הדואר האמריקאי וחברת אמזון, UPS ופדקס שולטות בתחום המשלוחים בארה"ב עם נתח שוק של כמעט 50% והכנסות משולבות של 191 מיליארד דולר. החברות העלו מחירים ביותר מ-30% מ-2019 עד 2024 ודואגות לתמחור צמוד ואף זהה על מנת לשמר מבנה תמחור אחיד וכך לשמור על קו אחד בו אף אחת מהחברות לא מורידה או מעלה מחירים בצורה משמעותית וכך לא פוגעת בשניה.

החברות הגיעו למצב כיום בו הן צריכות להילחם על כל חבילה, מצב שהוא נהדר עבור השולחים. הביקוש "הרך" יצר סביבה בה לקוחות החברות יכולות לקבל הנחות וכך לצמצם את עלויות המשלוח. במהלך הרבעון השני התעריפים עבור שירותי המשלוחים צנחו מתחת לרמות של 2022 והם צפויים להמשיך לרדת גם ברבעון השלישי, לפי מדד TD Cowen/AFS Ground Extract Freight. אם הירידה אכן תתממש זאת תהיה הירידה הראשונה מאז המדד החל לאסוף נתונים משנה לשנה ב-2019. 
 

התחרות מאמזון

ענקית האיקומרס אמזון  AMAZON -2.22% AMAZON 198.38 -2.22% סגירה:0 פתיחה:202.88 גבוה:203.49 נמוך:195.75 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  הודיעה לא מזמן כי תתחיל שירות משלוחים משלה, מה שיאפשר גם לחברות אחרות לשלוח מוצרים דרכה. ההכרזה הזו גרמה  לחששות בקרב המשקיעים וגרמה למניות חברות השילוח להגיב בירידות. 

"אנחנו תמיד עובדים על פיתוח דרכים חדשות וחדשניות לתמוך בשותפותיה של אמזון ואמזון משלוחים היא אפשרות נוספת למשלוח חבילות ללקוחות במהירות ובעלות יעילה", אמרה החברה. " אנחנו כבר מספקים את השירות תקופה במתכונת מצומצמת ובעקבות תגובות חיוביות החלטנו להנגיש אותו לשותפים נוספים." לפי תנאי החברה, חברות אשר מעוניינות להשתמש בשירות המשלוחים של אמזון יצטרכו למכור מוצרים בפלטפורמה של החברה.

הכניסה של אמזון לשירותי הלוגיסטיקה אינה חדשה. המשקיעים נאבקו עם האיום הגדול של אמזון על שירותי המשלוחים כבר תקופה ארוכה. החברה החלה להרחיב את השירותים הללו כבר ב-2018, אז גם אנליסטים הציעו לחברה לרכוש את פדקס. אמזון נכנסה לשירותי המשלוחים היות והגודל שלה מאפשר לה להציע שירותים זולים ויעילים יותר ביחס למתחרות. "יש מספיק משלוחים לכולם, אבל אולי אמזון מאמינה כי UPS ופדקס פגיעות בעקבות הסכם העבודה האחרון של UPS עם איגוד העובדים שלה שכלל גם העלאות שכר משמעותיות לנהגים ולעובדים אחרים החברים באיגוד", אמרה אנליסטית TD Cowen, הלן בקר. הנהגים בפדקס אומנם לא חברים באיגודי עובדים, אבל גם הם נהנו מהעלאות שכר בשנים האחרונות.