ג'נריישן קפיטל תוריד את דמי הניהול ביותר מ-45%

קרן התשתיות ג'נריישן קפיטל  ג'נריישן קפיטל +1.09% ג'נריישן קפ 74.5 +1.09% בסיס:73.7 פתיחה:73.7 גבוה:75.2 נמוך:72 תמורה:1,112,363 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הודיעה על כינוס אסיפה כללית לאישור הסכם ניהול חדש. על אף שהסכם הניהול הקיים תקף עד לתום שנת 2026, יזמה חברת הניהול מהלך של עדכון מנגנוני התגמול שלה, וזאת אחרי הביקורת שהבענו כאן נגד המנגנון הקודם.

במסגרת הסכם הניהול החדש ינותק באופן מוחלט הקשר בין שווי ההשקעות המנוהלות בקרן לדמי הניהול, ואלו יהיו נגזרת של מחיר המניה. לצד זאת, יופחתו דמי הניהול השוטפים המשולמים לחברת הניהול והמענק השנתי בסך מקסימלי של 15 מיליון שקל יבוטל ויוחלף במנגנון חדש. כמו כן, ג'נריישן תשאף ליצור קורלציה מלאה בין התשואה לבעלי המניות ובין כלל התגמולים לחברת הניהול, כאשר התגמול מבוסס ביצועים ישולם רק במקרה של עלייה משמעותית במחיר המניה. חברת הניהול החליטה גם לוותר על התגמול מבוסס הביצועים בגין שנת 2023, שהיא זכאית לו (לכל הפחות 11.25 מיליון שקל).

על פי הסכם הניהול החדש (*כל ההשוואות בפירוט מטה מתייחסות למחיר המניה כפי שהיה לפני ובסמוך לפרסום הזימון 56.3 אגורות):

1. הפחתה משמעותית בדמי הניהול השוטפים של חברת הניהול:
דמי הניהול השוטפים השנתיים יופחתו מכ-41 מיליון שקל (ע"ב נתוני 2023) לכ-22 מיליון שקל – הפחתה של כ-19 מיליון שקל (כ-46%). דמי הניהול יוכלו לעלות בעוד 4 מיליון ש"ח נוספים (במקסימום) בכפוף לעלייה במחיר המניה.

2. מנגנון תגמול ישיר של מניות לעובדים ונושאי משרה:
הסכם הניהול קובע מנגנון תגמול ישיר לנושאי משרה ועובדי חברת הניהול במניות חסומות בשווי מקסימלי של 5 מיליון שקל בשנה. כל עוד מחיר המניה נמוך מ-1 שקל, כמות המניות שתונפק תחושב לפי מחיר מניה של 1 שקל (ובהתאם יונפקו לכל היותר חמש מיליון מניות).

3. מענק שנתי תלוי ביצועים והצלחה:
התגמול ייגזר מיחס בין שווי השוק של מניית הקרן לבין ה-NAV (שווי נכסי נטו, שהינו למעשה ההון העצמי בספרים של הקרן), כאשר היחס יוכפל בתקרת התגמול המקסימלי שיעמוד על סך של 6 מיליון שקל בשנה. תנאי הסף לקבלת התגמול הינו עמידה ביחס של 0.6, באם היחס יהיה נמוך מכך – לא יינתן כלל תגמול לחברת הניהול.

4. תגמול ארוך טווח יבוסס ביצועים והצלחה וייקבע בהתאם לתשואה שנתית במחיר המניה:
הסכם הניהול קובע כי התגמול ארוך הטווח ייקבע בהתאם לתשואה השנתית הממוצעת במחיר המניה לשלוש ולחמש שנים, וזאת ביחס לשווי הבסיסי של המניה. השווי הבסיסי מוגדר כמחיר הגבוה ב-100% ממחיר המניה הממוצע ברבעון האחרון של שנת 2023.

תנאי הסף לקבלת תגמול מינימלי, העומד על 7.5 מיליון שקל בתום 5 שנים, הוא תשואה שנתית ממוצעת של 10% מעל השווי הבסיסי. ככל שהתשואה שתשיא המניה תהיה מתחת ל-10% מהשווי הבסיסי - לא ישולם תגמול ארוך טווח לחברת הניהול. כך לדוגמא, ביחס למחיר המניה כיום, על מנת לקבל את התגמול המינימלי, על המניה לעלות בכ-222% על פני 5 השנים הקרובות.

תנאי הסף לקבלת התגמול המקסימלי, העומד על 15 מיליון שקל בתום 5 שנים, הוא תשואה שנתית ממוצעת של 15% מעל השווי הבסיסי. לכן, על מנת לקבל את התגמול המקסימלי על המניה לעלות בכ-302% על פני 5 השנים הקרובות.

בחינה של התגמול ארוך הטווח תבוצע לאחר שלוש שנים ובתום חמש שנים. תשואה שנתית ממוצעת שתעמוד ביעדים לאחר שלוש שנים תזכה בתגמול בגובה מחצית מהמענק. בחלוף 5 שנים, ישולם רק ההפרש בין הסכום לו תהא זכאית חברת הניהול לבין הסכום ששולם בעת בחינת הביניים. ההסכם החדש יהיה תקף לתקופה של חמש שנים (עד לסוף שנת 2028) ובהתקיים תנאים מסוימים יוכל להגיע להצבעה באסיפה הכללית בחלוף שלוש שנים.

"אנו מציגים היום לשוק הסכם ניהול ייחודי, אשר יוצר זהות אינטרסים מלאה בין המשקיעים של הקרן לחברת הניהול", מסרו יוסי זינגר, יו"ר ג'נרשיין וארז בלשה, מנכ"ל ג'נריישן. "אנו רואים חשיבות רבה בקורלציה בין התשואה למשקיעים בקרן לבין התגמול למנהלים והעובדים. השינויים נעשים בראיה אסטרטגית קדימה, וזאת לאור הביטחון שיש לנו בנכסים אותם אנו מנהלים וכן בתוכניות המשך תוואי ההשבחה אשר בכוונתנו ליישם. ג'נריישן משקיעה בתחומים עמידים לתנודות בכלכלה, אשר נהנים מיציבות וצמיחה גם בתקופה זו, והיא תמשיך להיות שחקן מרכזי ומצליח בתחומי התשתיות והאנרגיה על בסיס השקעות מובילות ורווחיות בתחומים מגוונים ותפעל להשאת רווחים למשקיעיה."