מובילאיי צנחה ב-30% - זאת רק ההתחלה

בעקבות אזהרת הרווח שפירסמה מובילאיי מובילאיי +3.93% מובילאיי 17.97 +3.93% סגירה:0 פתיחה:17.22 גבוה:18.14 נמוך:17.21 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: אמש, בנק אוף אמריקה BANK OF AMERICA +1.14% BANK OF AME 46.99 +1.14% סגירה:0 פתיחה:46.39 גבוה:47.22 נמוך:46.28 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הודיע כי הוא מוריד המלצה ל"תשואת חסר" וצופה צמיחה איטית ב-2024. בנוסף, חותך הבנק את מחיר היעד במעל 50% ל-22 דולר. המחיר הזה מבטא המללצת מכירה, מדובר על מחיר נמוך ממחיר ההנפקה לפני כשנה ומחיר נמוך ב-30% מהמחיר הנוכחי שנפל אתמול ב-30%. 

חזית הרווח לשנים הבאות עומדת על מעל יותר מרווח של 80 סנט למניה. מדובר באכזבה גדולה שלמרות ההסברים של הנהלת החברה, לא באמתצ מובנים. לא נתפלא אם החברה תעמוד מול תובעים שידרשו גילוי מסמכים להבין איך קרתה הפשלה הגדולה. 

אינטל בעלת הבית במובילאיי השלימה הנפקת מניות שנייה לפני חצי שנה ונפגשה עם 1.8 מיליארד דולר. עם זאת היא עדיין בעלת הבית הגדולה עם החזקה של 88% במובילאיי. אתמול עם הנפילה של כ-30% הפסידה אינטל כ-7 מיליארד דולר.

למרות שהרבעון הרביעי של 2023 נראה טוב, התחזית הראשונית של החברה לשנת 2024 אכזבה מאוד את המשקיעים. הסיבה העיקרית שציינה החברה היא המלאי הגדול שהצטבר של מוצריה, כאשר עיקר הפגיעה צפוי להיות ברבעון הראשון של השנה. מכירות המערכת המתקדמת לעזרה בנהיגה של החברה, SuperVision, צפויות להיות גם הן איטיות יותר ב-2024 עם 175-195 אלף יחידות. נמוך ב-75-95 אלף מהצפי הקודם. נקודת האמצע של תחזית החברה מרמזת על ירידה בהכנסות של 9% משנה לשנה וירידה של 52% ברווח התפעולי המתואם. 

אלה חדשות מאכזבות למשקיעים, שהתלבטו כמה מהר הכנסות מובילאיי יגדלו וכעת רואים את התוצאה האמיתית של 2023, מה היה יכול להיות ב-2024 ואת ההשלכות על הצמיחה העתידית. ההכנסות הממוצעות ל-2023/2024 לפי בנק אוף אמריקה עומדות על 1.986 מיליארד דולר, עלייה של 6% בלבד מ-1.869 מיליארד דולר ב-2022. הרווח התפעולי הממוצע עומד על 486 מיליון דולר, ירידה של 29% לעומת 685 מיליון דולר בשנת 2022. בבנק אוף אמריקה ציינו כי הם נהגו בזהירות אומנם בהערכת השווי של מובילאיי, אך כעת הרווחים והצמיחה עוד יותר לא בטוחים.

בהתחשב בתחזית החלשה ובציפיות מתונות לתעשיית הרכבים האוטונומיים, בבנק הורידו את מחיר היעד שלהם למובילאיי ל-22 דולר מ-47 דולר. לקוחות החברה מחזיקים במלאי עודף של מערכת ה-EyeQ SoCs של מובילאיי, כשלפי הערכות מדובר על 6-7 מיליון יחידות.

 

התחזית ל-2024 והדוחות לרבעון השלישי

מובילאיי נחשבת לאחת המפתחות המובילות של מערכות מתקדמות לסיוע לנהג (ADAS) וטכנולוגיות נהיגה אוטונומית (AV). החברה נוסדה ב-1999 ומכרה יותר מ-100 מיליון יחידות של שבבי ה-EyeQ שלה, אשר יחד עם התוכנה שלה יוצרים את פלטפורמת הראייה הממוחשבת של החברה. מובילאיי יצרה הכנסות של 1.4 מיליארד דולר ב-2021 והיא מחזיקה בנתח שוק של כמעט 70% בשוק ה-ADAS. בין הלקוחות שלה נמצאים 13 מתוך 15 יצרני הרכב הגדולים בעולם. 

מובילאיי צופה שהכנסותיה ב-2024 יהיו בטווח של בין 1.83-1.96 מיליארד דולר לעומת צפי האנליסטים להכנסות של 2.58 מיליארד דולר. ההפסד התפעולי צפוי להיות בין 378-468 מיליון דולר, כאשר ההפסד התפעולי ברבעון הראשון צפוי להסתכם בטווח בין 242-257 מיליון דולר. החברה צופה שעיקר הפגיעה תהיה ברבעון הראשון - היא צופה שההכנסות יהיו נמוכות ב-50% בהשוואה לרבעון המקביל, בו הסתכמו ההכנסות ב-458 מיליון דולר. לגבי שלושת הרבעונים האחרים של 2024 החברה צופה הכנסות דומות, כאשר בתרחיש האופטימי היא צופה צמיחה חד ספרתית לעומת הרבעונים המקבילים.

בתוצאותיה לרבעון השלישי החברה דיווחה על רווח למניה של 22 סנט והכנסות של 530 מיליון דולר לעומת הצפי בוול סטריט לרווח למניה של 17 סנט והכנסות של 528.2 מיליון דולר. גם ביחס לרבעון המקביל אשתקד מדובר בשיפור אז הכניסה החברה 450 מיליון דולר והרווח הסתכם ב-0.15 דולר למניה. עיקר הצמיחה יוחס אז לכמות הזמנות גדולה יותר אבל גם לעליה במחיר ממוצע למערכת לכ-53.8 דולר שנבע מעליה במחיר של שבב ה-EyeQ של החברה.