מדד ה-S&P500 רושם שיא היסטורי - יגיע ל-5,400 השנה?

מדד ה-SP500 עלה ב-23% בשנה האחרונה ותיקן את הירידות של שנת 2022. התשואה הממוצעת בעשור האחרון עולה על 10% כשהמדד התנתק מהממוצע הרב שנתי שלו של כ-7%. כעת, מדד ה-S&P ממשיך בעליות ומגיע לשיא כל הזמנים. בוול-סטריט שמו למדד יעד של 5,400 נקודות עד סוף השנה, יצליח להגיע?

המדד, המרכז את 500 המניות בעלות השווי הכי גדול, נהנה מעליות בין היתר כתוצאה מהעליות בענקיות הטכנולוגיה, שממשיכות לספק ביצועים מרשימים. באופנהיימר אמרו לאחרונה כי  הם צופים ששבע המופלאות יעלו השנה בממוצע ב-12.5% לאחר שינוי מינורי בשנתיים האחרונות (ירידה ב-2022 כנגד עליה ב-2023). עוד אמרו בבית ההשקעות כי 70%  מהמחזורים השוריים בעבר נמשכו למעלה משנתיים. וכי 13 מתוך 14 המחזורים השוריים נמשכו גם לאחר שבירת שיא חדש במדד ה-S&P500, כאשר שנת 1948 היתה שנת הבחירות לנשיאות ארה"ב האחרונה בה הציג שוק המניות האמריקאי תשואה שלילית.

ב-2023 מדד S&P 500 עלה ב-25%, כאשר 8 מתוך 11 (73%) מגזרי ה-S&P נסגרו במגמה חיובית. מניות הטכנולוגיה רשמו עליות של 57% באותה השנה, לעומת מניות חברות הביצועים והשירותים שרשמו שנה מאכזבת עם ירידות ממוצעות של 10%.

גורם שיכול לעודד עליות במדד, הוא הריבית המתקבלת מאג"חים לתקופות זמן ארוכות, כמו זה ל-10 שנים שעד לפני חודשיים ידע לתת ריבית של 5% והיום זה כבר עומד על איזור ה-4%. ככל שהריביות על האג"ח ימשיכו לרדת, מכשיר ההשקעה הסולידי יהפוך לפחות אטרקטיבי בעיני המשקיעים והם יחפשו לחזור לנכסים מסוכנים יותר כמו מניות. בנוסף, כמות הכסף בפיקדונות בארה"ב עומדת על שיא של 8-9 טריליון דולר, ככל שהכסף הזה יעבור מהפיקדונות לאג"ח קונצרני ומניות זה צפוי לעזור לדחוף את המדדים הגדולים ולעזור למדד ה-S&P500 להמשיך לשבור שיאים.
 

הסיכונים

הסיכונים המרכזיים בשנת 2024 הם נכון לכרגע סיכוני מאקרו וריבית. המשקיעים עדיין מנסים להבין מתי תרד הריבית ובכמה, כאשר רק לפני מספר שבועות הקונצנזוס היה שהורדת הריבית הראשונה תהיה כבר במרץ. עם זאת, בעקבות הנתונים הכלכליים האחרונים ההסתברות להורדת ריבית ירדה ל-46% בלבד מיותר מ-80% קודם לכן.

בנוסף, עדיין קיימת חוסר וודאות גדולה בכל הקשור למצב הגיאו-פוליטי עם מלחמת ישראל-חמאס, שמרגישה שמסוגלת להפוך למלחמת ישראל-לבנון בכל רגע וכמובן מלחמת רוסיה-אוקראינה שנדמה שעדיין רחוקה מסיום. נראה כי עוד ועוד זירות מחכות להיפתח כאשר לאחרונה פקיסטן תקפה באיראן. המצב בעולם והמלחמות שמאיימות להיפתח או להתרחב עלולות להשפיע רבות על רווחי החברות ומשם להשפיע על ביצועי המדד.

המדד הכי חשוב

ה-S&P הוא ללא ספק המדד החשוב ביותר בשוק המניות העולמי. הוא מהווה את הבנצ'מרק (כלומר נקודת הייחוס להשוואה) של השקעה במניות. עד כמה הוא מרכזי בעולם ההשקעות? שלושת תעודות הסל הגדולות בעולם מבחינת היקף נכסים  - SPY, IVV ו-VOO עוקבות אחריו. שלושת תעודת הסל האלו מנהלות כיום יותר מטריליון דולר. גם שתיים מחמש הקרנות המחקות הגדולות בעולם עוקבות אחר המדד הזה עם נכסים מנוהלים של יותר מטריליון דולר. סך הכל ישנם נכסים ביותר מ-10 טריליון דולר העוקבים אחר המדד. אין ספק שמדובר בכלי ההשקעה הדומיננטי ביותר בעולם ההשקעות כולו. אז מה כל כך מיוחד במדד הזה שהפך להיות כל כך מרכזי?

באופן כללי ניתן לומר שזהו המדד המייצג והמקיף ביותר של הכלכלה האמריקאית – הכלכלה הגדולה והחשובה בעולם. בנוסף, במדד כלולות גם החברות הבינלאומיות הגדולות והחשובות בעולם (בתנאי שהן רשומות למסחר גם בארצות הברית), ולכן הוא משקף במידה מסוימת גם את הכלכלה הגלובלית ולא רק את כלכלת ארצות הברית. הוא גם מאד מגוון, להבדיל ממדד הנאסד"ק לדוגמה, שמרוכז הרבה יותר במניות הטכנולוגיה. תוכלו למצוא בו את מניות הטכנולוגיה המובילות כמו אפל, מיקרוסופט או אנבידיה לצד מניות מתעשיית התרופות כמו ג'ונסון אנד ג'ונסון או מארק. את מניות הבנקים הגדולים בעולם' חברות תעשייה כבדות כמו 3M, חברות טבק, אנרגיה וכו'/ כאמור, כל החברות החשובות בעולם נכללות במדד הזה. זו אחת הסיבות שהוא אהוב כל כך על המשקיעים שמחפשים פתרון פשוט וזול לחשיפה לשווקי המניות החשובים ביותר.

קצת היסטוריה 

שמו המלא של המדד הוא Standard & Poor's 500 Index. המדד פועל בצורתו הנוכחית פחות או יותר מאז 1957, אם כי הוא קיים בצורה כזו או אחרת מאז שנות ה-20 של המאה הקודמת. כפי שהשם רומז הוא מורכב מ-500 חברות (ו-503 מניות, שכן לשלוש חברות יש שתי סדרות של מניות), שנחשבות לגדולות והחשובות ביותר הנסחרות בארצות הברית. המניות משוקללות במדד לפי גודל שוק, כלומר למניות גדולות יותר משקל גבוה יותר. המניות המרכיבות את המדד נקבעות על ידי וועדה, כלומר יש מקום גם לשיקול דעתם הסובייקטיבי של חברי הוועדה, שלא כמו במדדים אחרים בהם הכללים הם אוטומטיים נוקשים ומדויקים.

בכל זאת ישנם כמה קווים המנחים את חברי הוועדה. נציין את המרכזיים שבהם: הקריטריון הראשון והחשוב ביותר הוא גודל שוק המניות החופשיות (כלומר מניות שיכולות להיסחר בבורסה, ולא מניות חסומות). בנוסף בודקת הוועדה את הנזילות, כלומר היחס בין נפח המסחר במניה לבין שווי השוק שלה בשיעור שנתי. הקריטריון השלישי הוא נפח המסחר הממוצע במניה שצריך להיות מעל מינימום מסוים. ישנן עוד כמה דרישות טכניות כמו רישום למסחר בארצות הברית, רישום בבורסות מסוימות (ניו יורק או הנאסד"ק) וכדו'. המניות הנכללות במדד מתעדכנות אחת לרבעון.