מדד ה-S&P500 שבר את רף ה-5,000 נקודות; האם הוא כבר יקר?

היום נשבר שיא נוסף במדד ה-S&P 500, הוא חצה את ה-5,000 נקודות לראשונה בהיסטוריה. המדד מבטא מכפיל רווח משוקלל של 23.3 על רווחי השנה האחרונה. כלומר, שווי השוק של כל החברות במדד חלקי כל הרווחים שלהם הוא 23.3. זה לא זול, אבל זה גם לא יקר זה מבטא תשואה של 4.3% (1 חלקי 23.3), זו תשואה שעשויה להיתפס כנמוכה בהינתן שהריבית בלי סיכון כפי שמתבטאת באגרות החוב של הממשל האמריקאי היא סביב 4%, אך מצד שני ב-S&P יש אומנם סיכון גדול יותר מאשר אגרות חוב, אבל גם סיכוי. הסיכוי מתבטא בכך שהרווחים בדרך כלל ועל פני זמן עולים. כשהרווחים עולים, מכפיל הרווח יורד והתשואה בעצם למשקיעים עולה.

מכפיל הרווח לשנה הבאה של מדד ה-S&P 500 הוא 22.3, וכאן יש כבר תשואה של 4.48%, ואם נניח שהרווחים בתעיד יעלו, ממשע התשואה למשקיעים תעלה. הסיכוי הזה גורם לעלייה במדד ה-S&P בשנה האחרונה לצד ההייפ סביב המדד וסביב המניות הבולטת בו - 7 המופלאות. 

היסטורית, המדד נסחר במכפילי רווח מעט מעל הממוצע. כלומר, למרות השיאים במדד עצמו, יחסית לרווחים, לא מדובר במספרים גבוהים מדי וכל זה כשצריך גם להתחשב בהערכה של האנליסטים שרווחי החברות בהדרגה יעלו, ככל שנתקדם השנה הציפיההיא שהתחזיות לרווחים יעלו. 

אז אופטית, אולי 5,000 נראה יקר, וכן - יש במדד מניות שהן במחירי חלל מנותקים מהמציאות, אבל במכלול הכולל וכשמנסים להסתכל בצורה קרה על המספרים - הם לא סולים, אבל כנראה גם לא מנופחים. 

• הנאסד"ק עלה ב-0.9%; טסלה קפצה ב-5%, קוגנייט זינקה ב-21%
• הנאסד"ק עלה ב-0.9%; מאנדיי קפצה ב-8%, צים עם 6%

הרשי'ז HERSHEY CO THE עלתה ב-5% - הציגה יציבות למרות עליית מחירי הקקאו - למרות שכל יצרניות השוקולד מתמודדות מול אותו אתגר, מחירים גבוהים יותר עלולים להוביל את הצרכנים לחטיפים אחרים; בהתאם למלאי הקקאו או החוזים העתידיים שנותרו להרש'יז, החברה עשויה לעמוד בפני עלייה של בין 30% ל-90% בעלויות הקקאו השנה

מארסק עם אזהרת רווח - חששות מעודף היצע והאירועים בים האדום - חברת הובלת המכולות המשמשת כברומטר עבור שוק הסחר העולמי, אמרה כי היא צופה רווח EBITDA של בין 1 מיליארד ל-6 מיליארד דולר השנה, לעומת רווח של 9.6 מיליארד דולר שהשיגה בשנה שעברה. בוול-סטריט מצפים לרווח של 6.6 מיליארד דולר

הדוחות הצפויים השבוע: יום שישי: לפני המסחר: פפסיקו  PEPSICO INC .

S&P 500 -3.76% נאסד"ק -4.84% דאו ג'ונס -3.02% BITCOIN -3.47%

מאקרו

המשבר הכלכלי בסין: מדד המחירים עם הירידה הגדולה ביותר מאז 2009 רק לאחרונה ממשלת סין שוב הורידה את הריבית, הפעם ב-0.5%, אבל הכלכלה ממשיכה להאט; מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר נפל ב-0.8% לעומת ינואר של שנה שעברה, הכלכלנים ציפו לנפילה של 0.5%.

• אנבידיה צונחת ב-6% וזה לא רק בגלל המכסים
• בזמן שוול-סטריט צונחת: מניית הצמיגים שמזנקת ב-10%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מדד נאסד"ק 100: מדוע הוא עדיף על פני S&P 500, והאם יש בו רק חברות טכנולוגיה?בניגוד לתדמית שלה, בורסת נאסד"ק לא מיועדת רק לחברות טכנולוגיה. בניגוד ל-S&P 500, מדד נאסד"ק 100 לא כולל רק חברות אמריקאיות, אבל זו לא הסיבה לכך שהוא עדיף על פניו. הנה ההסבר לכך.

הניקיי בשיא של 34 שנה - מה הסוד של כלכלת יפן? המשנה לנגיד ביפן אמר כי הבנק המרכזי לא מתכוון להעלות את הריבית באגרסיביות, ושלח את הניקיי למעלה; בעוד מעצמות המזרח מתמודדות עם משברים כלכליים, המדד היפני ממשיך להציג את הביצועים הטובים ביותר באסיה - מה סוד הקסם של ארץ השמש העולה?

לאן הולכת הכלכלה? בדויטשה מציגים 2 תרחישים אופטימיים ו-2 פסימיים מאקרו: הכלכלה האמריקאית נראית עוצמתית במיוחד - סיבה לאופטימיות או פסימיות? וגם - מדוע הריבית לא פגעה עד כה בכלכלה הריאלית, ואיך זה ישפיע על הדולר? מאקרו: מה יהיה עם החוב הממשלתי? פאוול בביקורת נדירה על המחוקקים מיקרו: תעשיית הגיימינג - המניות מפגרות אחר השוק, והמכפילים התכווצו, הזדמנות?  

מניות במרכז

דיסני WALT DISNEY קפצה ב-13% בעקבות הדוחות - תגדיל את הדיבידנד - מספר מנויי הליבה של החברה ירד ב-1.3 מיליון ל-111.3 מיליון מנויים, אך דיסני צופה עלייה של בין 5.5 מיליון ל-6 מיליון במספר המנויים הכולל ברבעון השני

לא רק אנבידיה - ARM  ARM HOLDINGS  זינקה ב-60% על רקע ביקושים גוברים - הנפקת ARM היא סיפור הצלחה, בעיקר בשביל סופטבנק שמחזיקה ב-90% ממנה. הבנק היפני רכש את החברה ב-2016 בתמורה ל-32 מיליארד דולר וניסה למכור אותה לאנבידיה  NVIDIA COR  ב-2022 ב-40 מיליארד דולר, אך ללא הצלחה. החברה חזרה לשווקים בחודש ספטמבר האחרון כאשר היא הונפקה לפי מחיר של 51 דולר למניה. מאז, המניה כבר כמעט הוכפלה ושווי השוק שלה היום עומד על קרוב ל-80 מיליארד דולר. תשואה לא ראה לסופטבנק, והזדמנות מוחמצת של אנבידיה.

גוגל GOOGLE ממתגת מחדש את הצ'אטבוט שלה, משיקה גרסה למנויים בתשלום - גרסת הפרימיום של Gemini תוצע כחלק מתוכניות אחסון הנתונים היקרות יותר במסגרת Google One

פייפאל PAYPAL נפלה ב-11% לאחר שפירסמה תחזית מאכזבת לרבעון הראשון ולשנה כולה, למרות שהצליחה לעקוף את הציפיות בדוחותיה לרבעון הרביעי. פייפאל צופה כי הרווח למניה ברבעון הראשון יהיה חד ספרתי באמצע הטווח, בעוד הקונצנזוס עמד על 8.7%. החברה הודיעה ב-30 בינואר כי תפטר 2,500 עובדים, או 9% מכוח העבודה שלה.

ענקית האוניות מארסק נופלת ב-14% לאחר שהחברה הצביעה על חוסר וודאות בנוגע לרווחים שלה בשנת 2024 בעקבות השיבושים בים האדום ועודף היצע של ספינות שילוח שפוגע ברווחי החברה. מארסק הודיעה גם כי תשהה רכישה חוזרת של מניות.   

הישראליות בוול סטריט

סייברארק  סייבר ארק עקפה את הצפי בשורה העליונה ותחתונה; התחזית חזקה חברת הסייבר דיווחה על הכנסות של 752 מיליון דולר ורווח למניה של 81 סנט ב-2023; צופה הכנסות של 920-930 מיליון דולר ב-2024.

פריון   פריון נטוורק (US)  דיווחה על תוצאות טובות ברבעון הרביעי ובשנת 2023 כולה, אבל התחזית מאכזבת והמניה צוללת - כתבנו הבוקר, לפני הדוחות, על סימני האזהרה: הספליט ההפוך שהיא נאלצה לעשות כדי להימנע ממחיקה, חוסר צמיחה, חילופי מנכ"לים, קושי להבין האם המוצר טכנולוגי או שזה רק תיווך, ומכפיל רווח של 10 - נמוך, אפילו ברצפה בשביל חברות טכנולוגיה צומחות.

ההיסטוריה והעתיד של צ'ק פוינט צ'ק פוינט ; האם היא יכולה להגיע לשווי של 100 מיליארד דולר? (לכתבה המלאה)