מדד ה-S&P 500 ממשיך לשבור שיאים - מה יכול לעצור אותו?

על פני השטח, הכל נראה מעולה. מדד ה-S&P 500 ממשיך לשבור שיאים ועלה השבוע ב-1.4% כאשר הוא סוגר לראשונה אי פעם מעל רמת ה-5000 נקודות. בנוסף, המדד סגר גבוה יותר 14 שבועות מתוך 15 השבועות האחרונים, אירוע שהתרחש לאחרונה רק ב-1972. גם המדדים האחרונים הציגו ביצועים יפים, כאשר הנאסד"ק עלה ב-2.4% ומדד החברות הקטנות - הראסל 2000 עלה ב-2.4%. הדאו גו'נס היה די יציב במהלך השבוע. 

ביום שלישי הקרוב בוועידת ההשקעות של ביזפורטל ידברו המומחים על ה-S&P 500 - האם הוא יקר, האם צריך להשקיע בו וכמה? לפרטים על הוועידה 

הביצועים הללו משקפים את הנרטיב הנוכחי שטוען כי האינפלציה ממשיכה להתמתן, הפדרל ריזרב יוריד בסופו של דבר ריבית, גם אם לא בחודש מרץ והכלכלה ממשיכה לצמוח. זוהי סביבה מעולה לעונת הדוחות, כאשר הדוחות האחרונים הציגו רווחים גבוהים ב-6.8% מהציפיות ומעל 5.7% מממוצע ארבעת הרבעונים האחרונים, תוך כדי שהדוחות צופים עלייה של 9% ברווחים ברבעון הבא. 
 

התנודתיות גבוהה מהרגיל

יתכן מאוד שהכל נראה טוב רק על פני השטח ומתחת לפני השטח מתרחש כאוס שמחכה להתפוצץ. דוחות אמורים לגרום לתנועה יחסית גדולה במניות של החברות המדווחות, אך נראה כי התנודתיות בדוחות האחרונים הייתה גבוהה מהרגיל. נכון ליום חמישי האחרון, במידה ונסדר את המניות המרכיבות את המדד לפי השינוי במחיר, המניה החציונית של ה-S&P 500 זזה ב-3.6% לאחר הדוחות, כמעט נקודה יותר מחציון של 2.7% במהלך 10 השנים האחרונות. 

התנודות הגדולות מהרגיל הללו מתרחשות כאשר נדמה כי התחזית של חברות היא הרבה פחות וודאית מאשר התחזית לשוק כולו. התנועות הללו משקפות גם את חוסר הוודאות של המשקיעים כאשר הם צופים בשוק יקר - ה-S&P 500 נסחר במכפיל רווח עתידי ל-12 חודשים של 20.4 וממשיך מעלה תוך כדי שהוא מתעלם מהאפשרות שהצמיחה הכלכלית תאט והאינפלציה עלולה לא להגיע ליעד הפד או שהריבית תישאר על כנה. 

המצב הנוכחי משפיע לרעה על חברות המאכזבות את השוק בתוצאותיהן, כאשר הן נופלות בחדות בתגובה לכל עדכון שמתפרש כשלילי בקרב המשקיעים. לעומת זאת, חברות שמספקות נתונים חיוביים רואות את המניות עפות מעלה. אחת הדוגמאות האחרונות לכך היא של פלנטיר טכנולוגיות PALANTIR TECHNOLOGIES -0.32% PALANTIR... 61.92 -0.32% סגירה:0 פתיחה:62.05 גבוה:63.39 נמוך:61.36 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שזינקה ב-31% לאחר שדיווחה על רווחים טובים מהצפוי או מעצבת השבבים Arm ARM HOLDINGS -0.96% ARM HOLDINGS 132.42 -0.96% סגירה:0 פתיחה:136.5 גבוה:138.2 נמוך:131.13 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שזינקה בשיא ב-60% כאשר סיפקה תחזית חיובית.

נכון לכרגע, התנודתיות הזו לא באה לידי ביטוי במדד הפחד ה-VIX {VIX INDEX} שנמצא באיזור ה-12.9, הרבה מתחת לממוצע 20 שנים של 17.7 ונמוך מרמת ה-21.7 אליה הגיע ב-20 באוקטובר. הרמה בה ה-VIX נמצא נראית נמוכה בהתחשב בעלייה של 21% שעשה ה-S&P 500 מאז השפל באוקטובר ובהתחשב בסיכונים הרבים. בין הסיכונים הללו ניתן למצוא: הערכות שווי גבוהות, אינפלציה דביקה, פד שנוקט בזהירות ואף מיתון. בוול-סטריט נשמעים קולות הצופים דאונסייד של 10% למדד ובטוחים שהירידות רק ממתינות להזדמנות המתאימה. 
 

המדד הכי חשוב

ה-S&P הוא ללא ספק המדד החשוב ביותר בשוק המניות העולמי. הוא מהווה את הבנצ'מרק (כלומר נקודת הייחוס להשוואה) של השקעה במניות. עד כמה הוא מרכזי בעולם ההשקעות? שלושת תעודות הסל הגדולות בעולם מבחינת היקף נכסים  - SPY, IVV ו-VOO עוקבות אחריו. שלושת תעודת הסל האלו מנהלות כיום יותר מטריליון דולר. גם שתיים מחמש הקרנות המחקות הגדולות בעולם עוקבות אחר המדד הזה עם נכסים מנוהלים של יותר מטריליון דולר. סך הכל ישנם נכסים ביותר מ-10 טריליון דולר העוקבים אחר המדד. אין ספק שמדובר בכלי ההשקעה הדומיננטי ביותר בעולם ההשקעות כולו. אז מה כל כך מיוחד במדד הזה שהפך להיות כל כך מרכזי?

באופן כללי ניתן לומר שזהו המדד המייצג והמקיף ביותר של הכלכלה האמריקאית – הכלכלה הגדולה והחשובה בעולם. בנוסף, במדד כלולות גם החברות הבינלאומיות הגדולות והחשובות בעולם (בתנאי שהן רשומות למסחר גם בארצות הברית), ולכן הוא משקף במידה מסוימת גם את הכלכלה הגלובלית ולא רק את כלכלת ארצות הברית. הוא גם מאד מגוון, להבדיל ממדד הנאסד"ק לדוגמה, שמרוכז הרבה יותר במניות הטכנולוגיה. תוכלו למצוא בו את מניות הטכנולוגיה המובילות כמו אפל, מיקרוסופט או אנבידיה לצד מניות מתעשיית התרופות כמו ג'ונסון אנד ג'ונסון או מארק. את מניות הבנקים הגדולים בעולם' חברות תעשייה כבדות כמו 3M, חברות טבק, אנרגיה וכו'/ כאמור, כל החברות החשובות בעולם נכללות במדד הזה. זו אחת הסיבות שהוא אהוב כל כך על המשקיעים שמחפשים פתרון פשוט וזול לחשיפה לשווקי המניות החשובים ביותר.