טויוטה צדקה בהימור נגד ה-EV - אבל רק לבינתיים

טרנד הרכבים החשמליים צובר תאוה בשנים האחרונות, ורואים את זה בכביש יותר טוב מבכל מקום אחר - אם עד לפני כמה שנים טסלה  TESLA INC +0.41% TESLA INC 343.44 +0.41% סגירה:0 פתיחה:344.05 גבוה:347.99 נמוך:335.28 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הייתה מראה נדיר, היום הרחובות די מוצפים במכונית של אילון מאסק, אבל גם בעוד מספר גדול מאוד של דגמים נוספים של חברות אחרות, בעיקר סיניות.

חברות רכב מסורתיות רבות ראו את הטרנד, ובעיקר את הרגולציות החדשות והסובסידיות שמעניקות חלק מהממשלות במטרה לקדם את הנושא, והחליטו שגם הן צריכות לעלות על הרכבת, אלא שמאז פעילו תה-EV כבר הניבה הפסדים עצומים לרוב החברות מה שהביא להפסקת הפעילות אצל חלק מהן.
 

טויטה הימרה נגד ה-EV וצדקה

טויוטה לא נכנעה לטרנד מהיום הראשון. כמו שכבר כתבנו כאן, כשללקוחות יש בחירה, הם לרוב יעדיפו את האופציה הזולה יותר, גם אם היא מזהמת יותר. טויטה התעקשה שהלקוחות לא רוצים רכבים חשמליים, אלא היברידיים לכל היותר, ולמרות נתוני המסירה שהולכים וגדלים אצל חלק מהחברות, רובן קורסות - השווי המצרפי של חברות הרכב מהשורה השניה כבר נחתך ב-87% מהשיא. לעומתן, המניה של טויטה עלתה ב-97% ב-12 החודשים האחרונים, ומכירות הרכבים ההיבריידיים שלה עלו ב-40% בשנתיים האחרונות.

מנית טויטה ב-12 החודשים האחרונים

מנכ"ל פעילות החברה בארה"ב, טד אוגווה, אמר לאחרונה שהחברה מעדיפה להמשיך לקנות קרדיטים (סוג של קנס אותו החברה משלמת בהתאם לפליטות הפחמן שלה) מאשר להשקיע בפעילות EV הפסדית. אוגווה גם רמז לכך ששיעור הרכבים החשמליים בארה"ב מסך כל הרכבים בסוף העשור בדרך לעמוד על 30%, הרבה מתחת ליעד הממשלה שעומד על 60%.

יעד ממשלת ארה"ב כולל בתוכו לא רק רכבים חשמליים לגמרי, אלא גם רכבי פלאג-אין היברידיים. ב-2023, נמכרו בארה"ב בערך 1.5 מיליון רכבים משני הסוגים האלו, שהיוו 10% מסך הרכבים שנמכרו באותה שנה. ההערכה של אוגווה אומרת שב-2030 יימכרו בערך 5.4 מיליון רכבים חשמליים ורכבי פלאג-אין היברידיים. אם היחס בין שני הסוגים יישמר זה אומר 3.6 מיליון רכבים חשמליים ו-1.8 מיליון רכבי פלאג-אין היברידיים.

הנתונים האלה עדיין משקפים צמיחה שנתית של בערך 17% לרכבים חשמליים לגמרי. זה לא רע, אבל זה אולי לא יספיק בשביל להחזיק את המניה של טסלה במחיר המשקף מכפיל רווח עתידי של 65.

מצד שני, עניין הקרדיטים גם יכול להוות הכנסה נוספת משמעותית לחברות ה-EV - הקרדיטים סחירים, כך שחברה המייצרת פחות פליטות פחמן יכולה למכור את הקרדיטים לחברות שפולטות יותר, ככה אמור להיווצר איזון מהבחינה הזאת, וכך הכניסה טסלה 5 מיליארד דולר נוספים ב-3 השנים האחרונות - בערך 10% מהרווח הגולמי של החברה בתקופה הזאת.  מבחינה תיאורטית, אם טויטה הייתה רוכשת את כל הקרדיטים של טסלה במהלך 3 השנים האחרונות, הדבר היה מפחית את הרווח התפעולי שלה בערך ב-5%.

למרות ההצלחה של טויטה עד היום, היא כנראה תיאלץ להתאים את עצמה לרגולציות - עד שנת 2025, מדינת קליפורניה למשל תדרוש מיצרני הרכב ש-22% מהרכבים שלהן יהיו עם אפס פליטות פחמן. השיעור הזה עולה ל-100% ב-2035, ולבריטניה, קנדה והאיחוד האירופי יש יעדים דומים.

מה שקורה בסין מתפשט לכל העולם

בסין, המדינה ממנה הטרנדים מתפשטים לכל העולם, רכבים חשמליים ורכבי פלאג-אין היברידיים כבר מהווים בין 35%-40% מסך הרכבים שנמכרים בחודש. חשוב לסייג את הנתון הזה כי רוב חברות ה-EV הן סיניות וחלק גדול מהן גם מקבל תמריצים מהממשלה, מה שמקל עליהן בצד העלויות, כאשר לצד זאת תשתית הטעינה במדינה מפותחת בהרבה ממקומות אחרים בעולם.

בנוסף, המחיר הממוצע של רכב חשמלי של חברת BYD בסין ב-2023 עמד על בערך 23 אלף דולר, בעוד בארה"ב המחיר הממוצע היה 55 אלף דולר.

ועדיין, הטרנד הוא ירידה במחיר של הרכבים החשמליים ככל שהם מתפתחים. ובשילוב עם הרגולציות שלא ישאירו ליצרנים הרבה ברירות, כנראה שגם המתנגדים החריפים ביותר ייאלצו להישבר אם הם רוצים לשרוד.