בזמן שהצרכנים ממשיכים לקנות - השורטיסטים בארה"ב מהמרים נגד הקמעונאיות

כבר תקופה שבוול-סטריט מופתעים מהעמידות של הצרכנים האמריקאים ומהעובדה שלמרות הריבית הגבוהה, הם לא מפסיקים לקנות. עם זאת, נראה שמשקיעים רבים חושבים כי מניות הקמעונאות ישנו בקרוב כיוון ומהמרים נגדן.

לפי S&P Global Intelligence, אחוז השורטיסטים במניות של חברות המוכרות מוצרים לפי שיקול דעת צרכני, כלומר שעיקר המכירות שלהן הם לא מוצרי בסיס, עלה ל-5.6% מהמניות הנסחרות עד אמצע פברואר, הרמה הגבוהה ביותר מזה חמישה חודשים. לפי האנליסטים ב-S&P Global, עלייה באחוז השורטיסטים נגד חברות הקמעונאות ומניות הצרכנות האחרות עשויה להיות "סימן לכך שהמשקיעים מאמינים כי האינפלציה לא צפויה להירגע באופן משמעותי בטווח הקרוב". 

באופן מפתיע, המכירות הקמעונאיות היו חלשות בינואר, עם ירידה של 0.8% מדצמבר, מה שהוסיף לחששות שסוף סוף הצרכנים נכנעים. עם זאת, כדאי לציין שרבות מהחברות עם אחוז השורטיסטים הגדול ביותר נאבקות באתגרים מעבר לחששות מאקרו-כלכליים. 

לדוגמה, על פי הנתונים, הייתה קפיצה גדולה באחוז השורטיסטים בחברת ההלבשה הלא רווחית The Children's Place, למרות החדשות כי תקבל מימון נוסף מהמשקיע הגדול ביותר שלה, חברת Mithaq Capital הסעודית. חברות נוספות עם אחוז שורטיסטים גבוה הן רשת חנויות הכלבו Kohl's KOHL'S CORP +0.61% KOHL'S CORP 16.41 +0.61% סגירה:0 פתיחה:16.3 גבוה:16.57 נמוך:16.14 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הממשיכה לראות ירידה במכירות, יצרנית רובוטי הניקוי iRobot IROBOT CORP +4.68% IROBOT CORP 6.82 +4.68% סגירה:0 פתיחה:6.65 גבוה:6.98 נמוך:6.64 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שכבר לא תירכש על ידי אמזון וחברת מכירת הרכבים המשומשים קארבנה CARVANA CO. +1.73% CARVANA CO. 248.74 +1.73% סגירה:0 פתיחה:244.4 גבוה:249.16 נמוך:243.51 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , שממשיכה להפסיד כסף. קארבנה היא מניה פופולרית בקרב השורטיסטים, כולל חברת Kerrisdale Capital, כאשר כמעט 30% ממניות קארבנה הוחזקו בשורט. 

ב-Kerrisdale אמרהו בחודש שעבר כי הם ממשיכים עם התזה הדובית על קארבנה וציינו כי מדובר ב"קמעונאית רכב בעלת הון נמוך, מאותגרת צמיחה ומוערכת כעת במחיר אבסורדי". ב-Kerrisdale הוסיפו כי מחיר המניה של החברה כעת כל כך מגוחך שלא רק שהיא לא נסחרת כמו חברה למכירת רכבים, היא נסחרת בפרמיה על חברות טכנולוגיה מובילות.
 

הסיכונים בשורטים

יש הבדל בין להמר נגד חברות חלשות בסקטור לבין להמר נגד הסקטור כולו. איבן פיינסת', מנהל השקעות ראשי ב-Tigress Financial, ציין מספר סיכונים.

"שורט על הצרכן, ובוודאי על הצרכן האמריקאי, הוא משחק אבוד", אמר פיינסת'. מנהל ההשקעות ציין שלמרות הצניחה בינואר במכירות הקמעונאיות, העובדה ששוק העבודה נותר חזק והאינפלציה יורדת הם סימנים טובים  עבור רוב הקמעונאיות. אפשר להסתכל על חברות כמו וולמארט WALMART +1.12% WALMART 88.16 +1.12% סגירה:0 פתיחה:87.15 גבוה:88.47 נמוך:86.93 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , קרוגר KROGER CO THE +1.18% KROGER CO THE 58.29 +1.18% סגירה:0 פתיחה:57.82 גבוה:58.38 נמוך:57.45 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: וטארגט TARGET CORP +0.38% TARGET CORP 122.18 +0.38% סגירה:0 פתיחה:122.23 גבוה:124.1 נמוך:121.8 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שמזנקות בתקופה האחרונה.

פיינסת' ציין גם שמדובר במשחק מסוכן עבור המשקיעים הממוצעים שינסו לחקות את מה שהשורטיסטים עושים. כאשר מבצעים שורט, בעצם שואלים מניות מהברוקר ומוכרים אותן בתקווה לקנות אותן בחזרה במחיר נמוך יותר, כך שאם מניה שאנו מצפים שתיפול מזנקת במקום, מהר מאוד נחפש לסגור את העסקה למרות המחיר הגבוה יותר על מנת להימנע מהפסד לא מוגבל.

אחוז שורטיסטים גבוה, עלול כמו במניות הממים כדוגמת גיימסטופ, לייצר שורט סקוויז שיטיס את המניות למעלה. קארבנה לדוגמה זינקה השנה בכמעט 60%. "במניות עם אחוז שורטיסטים גבוה, מספיקות מעט חדשות טובות בשביל לגרום למניות האלה להמריא", אמר מנהל ההשקעות.