האם אנבידיה מאבדת מומנטום ומה זה יכול להעיד על השוק?

סביר להניח שאין בן אדם שלא שמע את השם אנבידיה  NVIDIA CORP -0.76% NVIDIA CORP 145.89 -0.76% סגירה:0 פתיחה:147.15 גבוה:147.3 נמוך:142.73 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  , ובטח במהלך השנה וחצי-שנתיים האחרונות. המניה של החברה שנחשבת למלכת תעשיית ה-AI עלתה ב-281% ב-12 החודשים האחורנים והוסיפקה לערכה סכום מטורף של 1.5 טריליון דולר, והיא אפילו מתקרבת לאפל  APPLE +0.32% APPLE 229 +0.32% סגירה:0 פתיחה:228.21 גבוה:229.93 נמוך:225.89 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: במשקלה במדד ה-S&P 500.

העלייה האסטרונומית הזו מרשימה, אבל היא מעלה חששות שמא נוצרת כאן בועה שעשויה להתפוצץ, חשש שמתחיל לתפוס מקום גדול יותר במחשבות של סוחרים רבים לגבי השוק כולו. ביום שישי אנבידיה שוב פתחה את המסחר בעליות מרשימות, הפעם של עד 5%, אך היא סגרה את המסחר דווקא במינוס 5% כאשר בדרך היא מוחקת שווי של מעל 50 מיליארד דולר - זה יותר מכל מניית ספוטיפיי  SPOTIFY TECHNOLOGY +1.33% SPOTIFY... 470.01 +1.33% סגירה:0 פתיחה:467.78 גבוה:473 נמוך:460.65 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: לשם המחשה.

השאלה שנשאלת אם כן האם קיבלנו כאן הצצה למה שאנבידיה והשוק כולו הולכים לעבור בקרוב?
 

המכפילים ירדו, אבל הם עדיין גבוהים

הרבה אנליסטים מציינים את העובדה שמכפיל הרווח העתידי של אנבידיה ירד כשמעמתים אותם עם האפשרות שהמניה מנופחת. מכפיל הרווח העתידי של אנבידיה אכן ירד בשנה האחרונה, מ-60 ל-34, זאת כתוצאה כמובן מהעלייה המטאורית גם בתוצאות הפיננסיות של החברה. 

זה אולי קצת מרגיע, אבל בשלב מסוים השוק כנראה יתחיל להביע ספק ביכולת של אנבידיה לשמור על שיעורי צמיחה שיצדיקו מכפילים כאלה לאורך זמן. למרות שחברות אחרות כמו טסלה  TESLA INC -1.15% TESLA INC 342.03 -1.15% סגירה:0 פתיחה:345 גבוה:346.6 נמוך:334.3 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: או אמזון  AMAZON -0.85% AMAZON 202.88 -0.85% סגירה:0 פתיחה:202.89 גבוה:203.06 נמוך:199.45 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: נסחרות במכפילים יותר גבוהים (58 ו-41 בהתאמה), אין עדיין שום תקדים לחברה בשווי של מעל 2.2 טריליון דולר ששמרה על מכפיל כה גבוה לאורך זמן.

למעשה אם מסתכלים על הגרף רואים שהמניה ממשיכה קו מגמה שנמשך כבר יותר מ-6 שנים, מה שאולי מעיד על כך שחלק גדול מהעליות מיוחסות לעובדה שהמשקיעים קונים אנבידיה כי זו המניה הפופולארית, סוג של "לא מחליפים סוס מנצח".

 

מניות מומנטום

הטרנד הזה של "לקנות מה שעובד" מתרחב הרבה מעבר לתחום השבבים או אפילו סקטור הטכנולוגיה. אסטרטגיה כזאת מגלמת לכאורה סיכון נמוך ודורשת חשיבה מועטה, הסתמכות על חוכמת ההמונים שלפעמים גם הופכת לנבואה שמגשימה את עצמה, ויש מניות כאלה כמעט בכל תחום.

בתחום הקמעונאות למשל זאת קוסטקו  COSTCO WHOLESALE -0.22% COSTCO... 928.08 -0.22% סגירה:0 פתיחה:925.08 גבוה:928.76 נמוך:916.5 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , בפארמה זאת אלי לילי  ELI LILLY & COMPANY +3.25% ELI LILLY & 753.41 +3.25% סגירה:0 פתיחה:736.59 גבוה:757.37 נמוך:735.46 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ואפשר למצוא עוד דוגמאות מתחומים אחרים. "מניות מומנטום" כאלה אחראיות למעל 50% מהתנועה של מדד ה-S&P 500, שגם הוא שובר שיא אחר שיא ומגביא את החששות מפני נפילה.

העליות כנראה מושפעות גם מסביבת המאקרו, שלמרות שעוד לא ראתה הורדות ריבית מצד הפד, בהחלט מרגישה את השחרור הקרב ובא, במיוחד לאור התבטאויות הנגיד פאוול שכבר הצהיר שעליות הריבית הסתיימו, אם כי הוא ממשיך להימנע ממתן מסגרת זמן ברורה להורדות. כזכור, הפד אמר שהוא צופה 3 הורדות ריבית ב-2024.

למרות הסימנים האלה, לא נראה שהשוק כולו מעיד על עייפות - לצד הירידות של אנבידיה למשל, מניות כמו גוגל  GOOGLE -1.25% GOOGLE 177.33 -1.25% סגירה:0 פתיחה:178.61 גבוה:179.09 נמוך:175.33 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ואפל  APPLE +0.32% APPLE 229 +0.32% סגירה:0 פתיחה:228.21 גבוה:229.93 נמוך:225.89 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: רשמו עליות של 2.5% ביום שישי. אנבידיה היא פשוט מקרה בוחן מעניין לזינוק שאנחנו רואים בשווקים בתקופה האחרונה לאור סביבת המאקרו שנרגעת. עדיין חשוב לזכור שנפילה יכולה להגיע ומהר, וזה לא שאין מה שיצית אותה - המלחמה במזרח התיכון עדיין מתנהלת עם מעורבות די כבדה של ארה"ב, וגם עניין הבנקים האזוריים בארה"ב עדיין יכול להדרדר.