כמה תעלה השליטה בפז? המוסדיים רוצים מחיר גבוה יותר

פז בניהולו של ניר שטרן היא אחת מהחברות הבודדות בבורסה שאין בה שליטה. הגופים המוסדיים מחזיקים ברוב המניות שלה כשסאמיט של זוהר לוי מחזיקה ב-9.7%. לוי שלפני 20 שנה השתלט על שלד בורסאי ויצק לתוכו פעילות נדל"ן מניב (בעיקר בגרמניה) שהלכה והתרחבה לסאמיט הגדולה שנסחרת בכ-3.5 מיליארד שקל, רוצה לעבור לשלב הבא. 

לוי רוצה להיות אחד מאנשי העסקים החזקים בארץ והוא מציע למוסדיים עסקה - לרכוש חלק ממניותיהן (כ-20%) בפרמיה של 10%. מניית פז נפט פז אנרגיה +0.14% פז אנרגיה 44,000 +0.14% בסיס:43,940 פתיחה:43,940 גבוה:44,000 נמוך:43,110 תמורה:2,245,937 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מזנקת ב-14%, כי ברור שאם הוא רציני הוא יציע מחיר גבוה יותר.

לוי רוצה להגיע ל-20% ואז הוא יהיה בעל הבית, אבל המוסדיים לא יוותרו לו על פרמיית שליטה. מעבר לכך, יכול להיות שיש מתעניינים נוספים - אלו יכולים להגיש הצעה למוסדיים ולעקוף אותו. הזינוק בבורסה עשוי להעיד שיש מתעניינים בפז.  

ההחזקות כיום הם בעיקר בידי המוסדיים - מגדל (10.09%), הראל (9.8%), מנורה (9.03%), כלל ביטוח (8.89%), הפניקס (7.17%), מור (6.19%) ומיטב (5.74%).

פז נסחרת בשוק בשווי של כ-3.5 מיליארד שקל. שטרן פיצל את בתי הזיקוק אשדוד מהפעילות שלה ונותר עם 3 רגליים - פעילות התחנות שבמקביל להיותן תחנות תדלוק מועברות בהדרגה גם לפעילות של טעינה של רכבים חשמליים; פעילות המזון - פרשמרקט, yellow וסופר יודה וכן נדל"ן שמדי פעם השבחתו תחלחל לדוחות (פז מחזיקה בנדל"ן של התחנות ונדל"ן נוסף).

הפעילות השוטפת מניבה רווחים מייצגים של כ-300-320 מיליון שקל בשנה ואפילו יותר (אחרי מימון). כלומר, גם אחרי העלייה היום מדובר במכפיל רווח מייצג של כ-13. בהינתן הנתונים האלו, נראה שלוי יצטרך להעלות את המחיר באופן משמעותי כדי שהמוסדיים יסכימו למכור לו חלק מהחזקתם. 

את תשעת החודשים הראשונים של 2023 סיימה פז עם הכנסות של כ-10 מיליארד שקל, בדומה לתקופה המקבילה ב-2022. הרווח התפעולי הסתכם בכ-493 מיליון שקל ובשורה התחתונה הציגה החברה רווח נקי מפעילות נמשכת של 270 מיליון שקל.