פייפאל ירדה ב-80% מהשיא - האם היא יכולה לחזור לשם?

השם "פייפאל"  PAYPAL +2.3% PAYPAL 86.77 +2.3% סגירה:0 פתיחה:84.68 גבוה:86.8 נמוך:84.61 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: היה פעם מקביל להעברה של כספים באינטרנט. החברה היא אחת מחלוצות העברות הכספים והיא הצליחה לשמור על רלוונטיות גם בקרב הדור הצעיר באמצעות אפליקצית Venmo שלה, שפועל כמו אפליקציות העברות כספים שאנחנו מכירים בארץ.

בשנים האחרונות אפל וגוגל לקחו את שירותי התשלום שלהן שלב קדימה (Apple Pay ו-Google Pay), ופייפאל נשארה מאחור. בנוסף, הקניות המקוונות שהיו בשיא בתקופת הקורונה האטו ואפיק ההכנסה העיקרי של החברה כמעט והתייבש, מה שאילץ אותה לפנות לאפיקים פחות רווחיים כמו שירותי סליקה לעסקים מקומיים.

כל זה לחץ על הרווחיות של פייפאל, שירדה ל-45.8% ברבעון הרביעי של 2023 לעומת 55.9% ברבעון המקביל. המניה שלה ירדה ב-80% מהשיא של 2021 והשאירה את המשקיעים עם תהיות לגבי מה צופן העתיד לחברה.

מנית פייפאל מאז השיא של 2021
 

חישוב מסלול מחדש

החדשות הרעות הן שפייפאל כנראה לא תחזור לשיעורי הצמיחה שלה מפעם. החדשות הטובות היא שהיא כנראה לא צריכה - לחברה יש מנכ"ל חדש, אלכס כריס, שמוביל מהלכי ייעול שצפויים להפוך את החברה לרזה יותר וממוקדת יותר בכיוונים חדשים. פייפאל נסחרת בשווי דומה להרבה בנקים אזוריים, לכן לא נראה שדרושות הרבה חדשות טובות בשביל לדחוף אותה למעלה. 

כריס והחברה יודעים שיש להם הרבה עבודה. בינואר חשפה פייפאל כמה צעדים שאמורים לטפל בבעיות הגדולות שלה - היא תאפשר ללקוחות להתחבר לאפליקציה דרך זיהוי פנים או טביעת אצבע, היא תייצר קבלות חכמות שייעזרו בבינה מלאכותית ויאפשרו ללקוחות לעקוב אחר הרכישות ויציעו להם מוצרים לרכישות הבאות, היא תאפשר תשלום בלחיצה אחת ללא הרשמה, והיא תשיק פלטפורמה הנעזרת בתובנות של לקוחות בכדי לאפשר לסוחרים להתאים אישית הצעות לקונים.

בנוסף, פייפאל תשיק במרץ את CashPass בכדי להציע ללקוחות אפשרויות של Cash back על רכישות, והיא תבצע שדרוג לפרופילים ב-Venmo כך שיתאפשר למשתמשים להירשם, לדרג, כמו גם לבעלי הפרופילים להציע מבצעים ללקוחות.

כל השינויים האלה נחמדים, אבל הם לא הספיקו למשקיעים והמניה ירדה ב-5% ביום בו הודיעה עליהם פייפאל. למרות זאת, זה כן סימן שהחברה מתמקדת בחדשנות והיא מנסה לקדם יוזמות חדשות ומהר.
 

נסחרת בשווי של בנקים אזוריים

כאמור, פייפאל לא נסחרת לפי שווי של חברת פינטק, אלא יותר קרוב לשווי של בנק אזורי - פייפאל נסחרת לפי שווי של 67 מיליארד דולר, כמעט זהה לשווי בו נסחר בנק U.S Bancorp (USB). בדוחות הרבעון הרביעי פייפאל אומנם עקפה את צפי האנליסטים בשורה העליונה והתחתונה, אבל התחזית אכזבה והייתה מתחת לצפי האנליסטים. 

בנוסף, הרווחיות התפעולית של פייפאל ירדה ל-21.4% לעומת יותר 22.7% ברבעון הקודם ומתחת לתחזית של החברה עצמה, וזאת עקב הפרשות גבוהות להפסדי אשראי או לכיסוי הלוואות שנתנה לציבור, כלומר,פייפאל חוששת שפחות הלוואות יחזרו ממה שחשבה קודם.

פייפאל נסחרת במכפיל רווח עתידי של 12 בהשוואה למכפיל של 57 בתקופת השיא ב-2021. אז פייפאל צמחה בקצב מהיר יותר מבנקים ולקחה מהם נתח שוק, היום היא חברה יותר בוגרת עם צמיחה איטית יותר ותחרות גדולה יותר. "זו חברה פחות אטרקטיבית מבחינת פוטנציאל גדילה, אבל זו השקעה יותר אטרקטיבית מבחינת ערך", אמר האנליסט אסוואט דמודרן, פרופסור בבית הספר לעסקים בניו יורק.

פייפאל נמצאת במצב בו היא צריכה להוכיח למשקיעים שהיא יכולה לחזור לצמיחה, הן ברווחיות והן בהכנסות. לרבעון הראשון של 2024 האנליסטים צופים רווח למניה של 1.22 דולר על הכנסות של 7.5 מיליארד דולר. אם היא היא תוכל לעקוף את הצפי הזה, המשקיעים אולי יחזרו להאמין והמניה תעלה.