"נגיע לרווח מייצג של מיליארד שקל; הצמיחה תהיה רציפה ותהיה בכל התחומים"

מגדל  מגדל ביטוח 0% מגדל ביטוח 631.4 0% בסיס:631.4 פתיחה:640.8 גבוה:641.1 נמוך:617.3 תמורה:9,831,264 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: דיווחה על רווח כולל של כ-553 מיליון שקל ב-2023 לעומת הפסד כולל בסך 468 מיליון שקל ב-2022. זאת הייתה שנה לא פשוטה בתחום הביטוח אבל הכנסות חד פעמיות גדולות הובילו לרווח מרשים בשנה כולה. השאלה החשובה היא מה יהיה בשנה הבאה ובשנים הבאות? שנה הבאה התחילה טוב. שוק ההון חזק וזה טוב למספרים של חברת הביטוח. כל תשואה ריאלית של 1% שווה למגדל רווח נוסף של מעל 600 מיליון שקל בשנה (בעיקר בשל תיק הנוסטרו). ולגבי השנים הבאות? התכנית האסטרטגית של החברה מכוונת לרווח מייצג של מיליארד שקל ב-2027 עם יכולת חלוקת דיבידנד באופן רציף. הרווח הזה הוא לפני יישום התקינה החדשה בתחום, בפועל זה יכול להיות גבוה יותר.

שוחחנו עם מנכ"ל מגדל אחזקות, יוסי בן ברוך, ומנכ"ל מגדל ביטוח, רונן אגסי, לשמוע על השנה האחרונה ועל התכנית האסטרטגית לשנים הקרובות. ככלל - מגדל צופה צמיחה בכל התחומים. גם תחום הביטוח אמור להיות טוב וגם ביטוח הרכב שסבל מהפסדים כבדים בשנים האחרונות צפוי להתאושש כשכבר ברבעון האחרון התחום עבר לרווח.

מה הדגשים שלכם לשנת 2023?
"הרווח השנה היה 550 מיליון שקל לעומת הפסד של כמעט 470 מיליון שקל ב-2022. זה נובע מהשפעות חתיומיות השקעתיות וחד פעמיות. בצד הרווח החיתומי הייתה לנו שחיקה מ-786 מיליון שקל ל-440 מיליון שקל, שעיקרה מגיעה מביטוח החיים ומביטוח הבריאות. אנחנו רואים שיפור יפה בביטוח מנהלים, מהפסד של 50 מיליון שקל לרווח של 6 מיליון שקל. גם ב-2023 הריבית עלתה אם כי באופן יותר מתון. בנוסף עשינו הערכה מחדש שמתייחסת לתיק הקצבה של מגדל לגבי מועדי מימוש הקצבה וההערכה הזאת שיחררה 570 מיליון שקל והקטינה את ההתייבויות הביטוחיות. מרבית הרווח השנה מגיע מהרבעון הרביעי וההשפעה העיקרית היא עדכון החישובים האקטוארים וגם תוצאות השקעתיות טובות. אנחנו צומחים בנכסים המנוהלים ונמצאים היום כבר כמעט ב-430 מיליארד שקל, זה נובע גם מהפקדות שוטפות וגם מתשואות יפות ב-2023 ובתחילת 2024, גם חוב דמי הניהול המשתנים הצטמצם ממיליארד וחצי שקל ל-750 מיליון שקל".

איך זה שלא היה לכם רווח השקעתי? הייתה שנה טובה בשווקים בטח ביחס לשנה הקודמת
"בחישוב של הרווח החיתומי אנחנו מחשבים תשואה ממוצעת של 3%. זאת אומרת שהרווחנו פחות מ-3% ריאלי בתיק השקעות. הריביות עלו, המניות בארץ והנדלן בארץ הציגו ביצועים פחות טובים אז בסה"כ זאת התוצאה ואני חושב שהיא עדיין תוצאה טובה. ברבעון האחרון אנחנו רואים פלוס אבסולוטי. צרין לציין שחלק ממה שמשפיע על זה זה הדמי ניהול החסרים שאנחנו מחשבים בתוך הרווח החיתומי, זה כמה מאות מיליונים שהם הרווח המייצג כתוצאה מדמי ניהול משתנים".

בהנחה שהאינפלציה תרד, בהסתכלות על 2024 אתם רואים את הנתון עובר לרווח?
"כן בהחלט. בסוף השאלה היא האם נעשה יותר מ-3% ריאלי".

איך רפורמת הבריאות תשפיע על הרווחים?
"היא עתידה להיכנס ביוני. זאת פעולה מאוד כבדה, היא לא נוגעת רק לפוליסות שנמכור מאותה נקודה אלא גם לפוליסות שאנחנו מוכרים עכשיו. זאת שאלה, אבל אני חשוב שבסה"כ ההשפעה היא חיובית. יש פה איזון בין מערכת פרטית לציבורית כי בסוף אני מניח שחלק גדול יעבור למשלים שבן מה שהיום מאופיין בשקל ראשון. החלק של משלים שבן יהיה הרבה יותר גדול מאשר החלק של שקל ראשון. אני חושב שיש עוד הרבה אי ודאות אבל בסך הכל אני חושב שההשפעה תהיה חיובית, יהיה איזון נכון בין הכיסויים הפרטיים לממשלתיים".

העובדה שיש ביטוחים אחידים בין החברות זה לא דבר שיגביר את התחרות בהרבה?
"אני אתחיל בזה שמוצרים אחידים זה משהו שמאפיין כבר היום את מרבית המוצרים - הפנסיה, ביטוחי הרכב וגם מוצרי הבריאות הם כבר די דומים. נכון שבידול מוצרים יהיה יותר מורכב אבל אני חושב שבסוף אנחנו נותנים למבוטחים משהו שהוא יותר רחב מאשר רק הכיסוי. השירות שלנו יותר טוב".

עברתם לרווח בביטוחי הרכב, זה אומר שהעלאת המחירים תיעצר?
"עדכון המחירים המשמעותי מאחורינו. המהלך של בין 25%-30% שקרה מתחילת שנה שעברה ועד סופה התמתן. החוסר התמחירי המשמעותי שהיה בשוק כבר מאחורינו".

מה כוללת התכנית ל-2027?
"אנחנו מטפלים בתחומי הליבה של מגדל. יש פה סדרה ארוכה של נושאים שלקחנו אותם כמשמעותיים שנטפל בהם. אנחנו חושבים שבטווח של שנתיים-שלוש, כלומר עד 2027, נוכל להגיע לרווח מייצג של מיליארד שקל, לתשואה על ההון של 12% ולחלוקת דיבידנד באופן שוטף. בשביל לעשות את זה אנחנו צריכים לגעת בכל הנקודות המשמעותיות במגדל. ההנהלה מחויבת והחלפנו חלק מהשכר שלנו באופציות. בתכנית אנחנו נוגעים גם בצמיחה וברווחיות, גם באפקטיביות והקטנת ההוצאות וגם בשירות ובחווית הלקוח".

איזה תחום יצמח באופן הכי משמעותי?
"אני חושב שם ראינו את הביטוח הכללי מאוזן השנה פחות או יותר אז שם אני מצפה לרווחיות גדולה יותר, אבל אני מאמין שנצמח בכל התחומים כולל תרומת השקעות נורמטיבית לאורך זמן עם רווחיות גבוהה יותר".

יש לכם רצון להיכנס לתחרות על חברת כרטיסי אשראי?
"לא באופן שכלל עשו לפחות. אין לנו רצון ואין לנו יכולת".

יש לכם סוכניות ביטוח מאוד משמעותיות, האם זה לא המקום להכניס שותפים שם?
"אני לא פוסל שום דבר אבל אנחנו חושבים שיש לנו פעילות איכותית וטובה ולכן אנחנו נהנים מהחזקה של 100%. אנחנו לא מחפשים משהו כזה כרגע".

יש במגדל המון מקומות שכלל הנראה אפשר להשביח אותם, זה משהו שאתם עשויים לעשות בשנים הקרובות?
"לא. החברה הסחירה שלנו היא חברת האחזקות ואין לנו כוונה לעשות עוד קומות ציבוריות".

אנחנו מבינים שהתקינה החדשה תעשה מצד אחד סדר אבל היא גם תאפשר לחברות להציג רווחים גבוהים יותר בהמשך, כמה זה ישפיע על מגדל?
"זה ישפיע על כל החברות. אנחנו עדיין נמצאים בשלבים של בחינה וטיוטות של החישובים האלה, הם מאוד מורכבים. אני מקווה שזה לא יסבך את החיים לכולם אלא יקל. זה שינוי מאוד משמעותי באופן המדידה של הפעילות הביטוחית אבל נצטרך להתרגל לעולם חדש של מדידה ורווחיות".

לגבי 2027, בתוך הרווח הצפוי של מיליארד שקל, איזה חלק מושפע מאותם שינויים של התקינה החדשה?
"הרווח המייצג הצפוי שהצגנו הוא לפי המשטר החשבונאי הקיים. אנחנו עוד לא יודעים איך זה יראה בתקינה החדשה כי אנחנו בשלב מוקדם מדי. זה ייכנס לתוקף במאי 2025 אז אני מניח שבסמוך למועד הזה נתאים את המספרים לעולם החדש, הכל יהיה שקוף ונציג את זה".

הגידול על 2027 יהיה לינארי?
"לא יודע אם הוא יהיה לינארי אבל הוא יהיה רציף. אנחנו עתידים לראות שיפור בתוצאות עסקי הליבה של מגדל על פני כל התקופה. גם ב-2024 יהיה שיפור אבל זה שיפור מתעצם - יש פעולות תשתיתיות שלוקח זמן לראות את הפירות שלהן בתחילת הדרך וככל שמתקדמים רואים את זה יותר".