הרווח של קיסטון זינק ל-444 מיליון שקל, התשואה על ההון - 32%

קרן קיסטון קיסטון אינפרא +0.07% קיסטון אינפרא 599.6 +0.07% בסיס:599.2 פתיחה:604.4 גבוה:604.4 נמוך:593.3 תמורה:335,967 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: המשקיעה בנכסים בעולם התשתיות רשמה ההכנסות תזרימיות של כ-253 מיליון שקלים שהיכו את התחזיות ביחס לצפי תזרים של כ-218 מיליון שקלים, נתון המשקף ביצועים בפועל העולים בכ-16% על התחזיות. נתון זה משקף עלייה של כ-27% ביחס להכנסות התזרימיות בתקופה המקבילה אשתקד (שעמדו על כ-197.8 מיליון שקל).

בהמשך לגידול המשמעותי בביצועים לרוחב הפורטפוליו, קיסטון מעלה את תחזיותיה לתזרים הכנסות מדיבידנדים ותקבולים ל-2024 בשיעור של כ-10% לעומת הצפי כפי שפורסם בשנה שעברה, מ-210 מיליון שקלים לכ-230 מיליון שקלים.

כמו כן, נוכח העלייה ברווחיה והעלייה בהון העצמי, מגדילה קיסטון את הדיבידנד הרבעוני שיחולק באפריל 2024 לסכום של 18.5 מיליון שקל (כ-1% מההון העצמי הנוכחי) ואף מודיעה על כוונתה לחלק גם בשלושת הרבעונים העוקבים דיבידנד בשיעור של כ-1% מההון העצמי של החברה למועד הדוח הכספי שעל פיו תאושר כל חלוקה.

העלייה בתזרים הנוכחי והחזוי, והפעולות שהתבצעו להשבחת הנכסים הביאו להצפת ערך ולעלייה בשווי הוגן של ההשקעות בסך של כ-406.8 מיליון שקל. קיסטון מציינת בדוחותיה כי פעילות חברות הפורטפוליו לא הושפעה באופן מהותי מהמלחמה. ברבעון הרביעי לבדו רשמה החברה הכנסות שהסתכמו בסך של כ-280.6 מיליון שקל.

שווי השקעותיה של קיסטון ליום 31.12.23 מסתכם בכ-3 מיליארד שקל והונה העצמי הסתכם לכ-1.86 מיליארד שקל. הרווח הנקי בשנת 2023 זינק לכ-443.9 מיליון שקל לעומת רווח של כ-94.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. ברבעון הרביעי הרווח הנקי עמד על כ-190.4 מיליון שקל. התשואה על ההון (לפני מס) זינקה ב-12 החודשים האחרונים לכ-32% והתשואה התזרימית על הנכסים המשוקללים הסתכמה בכ-9%. ה-NAV למניה עומד על כ-13.43 שקל. ההוצאות התפעוליות של קיסטון, לרבות דמי ניהול, עלויות עסקה ואחרות, הסתכמו בסכום של כ-39 מיליון שקל, לעומת 36.8 מיליון שקל אשתקד.

המזומנים שנבעו מפעילות שוטפת בתקופת הדוח הסתכמו לסך של כ-210 מיליון שקל, ולקיסטון מזומנים ושווי מזומנים בהיקף של כ-81 מיליון שקל, נכון לסוף 2023, זאת לאחר שבמהלך השנה ביצעה השקעות ממקורותיה העצמיים בהיקף של כ-80 מיליון שקל באגד, בסאנפלאואר וב-Eranovum, שילמה 45 מיליון שקל דיבידנד ופרעה חוב נטו בסך של כ-60 מיליון שקל.

במהלך השנה ולאחריה ביצעה קיסטון מהלכים לניהול וטיוב החוב וכחלק מכך, חתמה על הסכמים להעמדת מסגרות אשראי מחייבות עד אוקטובר 2025 בהיקף של כ-375 מיליון שקל. בפברואר 2024 גייסה החברה הון בהיקף של 176 מיליון שקל, במסגרתו השתתפו רוב בעלי המניות המוסדיים הקיימים. כן השתתפו בגיוס גם מייסדי קיסטון אשר הגדילו את חלקם בחברה, והגיעו להיקף השקעה כולל של כ-260 מיליון שקלים בקיסטון. 

סוגיה נוספת העומדת לפתחה של קיסטון ב-2024 היא אופציית ה-PUT של מייסדי אגד - קיסטון פועלת לארגן את מקורות המימון הנדרש לתשלום בגין מימוש האופציה לרכישת יתרת מניות המייסדים באגד (40%), במבנה דומה למבנה המימון שבאמצעותו נרכשו ה-60% הראשונים של מניות אגד (מימון בנקאי, זמינות מקורות ההון והחוב העצמיים הקיימים בחברה ומחויבותה של קרן המורים והגננות להעמדת חלקה במימון האופציה). קיסטון אינה צופה שלצורך מימון תשלום התמורה בגין האופציה היא תידרש לגייס הון מהציבור.

נכון לטרם פתיחת המסחר הבוקר, מניית קיסטון עלתה ב-14% בשנה האחרונה למחיר של 4.9 שקל ושווי שוק של 919.2 מיליון שקל.

נבות בר, מנכ"ל קיסטון: "קיסטון מסכמת את שנת 2023 כשנה פורצת דרך בביצועיה העסקיים. הפורטפוליו שלנו, המאופיין בנכסי תשתית חיונית, הצומחים בעקביות ויציבים גם בתנאי משבר וחוסר ודאות, הוכיח את עצמו על אף המלחמה והאתגרים הרבים. ההכנסות התזרימיות היכו את התחזיות, רשמנו עלייה בתזרימים החזויים קדימה ובהתאם הצפת ערך משמעותית בשווי הנכסים. כל אלו מקבלים ביטוי מיידי, בין היתר, בעדכון תחזיות ההכנסות התזרימיות לשנת 2024, ובמדיניות חלוקת דיבידנד רבעונית עקבית, תוך שאנו מגדילים את סכום הדיבידנד הרבעוני. קיסטון נערכת למימוש אופציית אגד, מבלי שתזדקק לגיוס הון נוסף. אנו רואים במימוש האופציה הזדמנות עסקית, על רקע הצפת הערך באגד וזו שאנו צופים קדימה".