דייב לובצקי: הייפ הבינה המלאכותית הוא אבי אבות הבועה

"לדעתי תופעת ה-AI זה אבי אבות הבועה, כל חברה רוצה שווי של פי 4 על כל מוצר של AI כי זה מה שהחתם שלהם אמר להם. יש הרבה פחות אשראי היום בשוק והיום זה שוק של מלווים. לכן אחרי הרבה שנים שרדפנו אחרי מניות, היום גם עם תיק של 50% מניות אפשר לייצר תשואה לאורך זמן", כך אמר היום דייב לובצקי, מנכ"ל בית ההשקעות אי.בי.אי, בפאנל השקעות שהתקיים הבוקר בוועידת שוק ההון לחיסכון ארוך טווח באילת. בפאנל השתתפו גם מודי שפריר, אסטרטג השווקים של בנק הפועלים ואביבית מנה קליל,  מנכ"לית בית ההשקעות אופנהיימר. את הפאנל הנחתה חנה הולנדר.

מניות הקשורות לתחום הבינה המלאכותית, רשמו עליות חדות מאוד בשנה האחרונה, גם בשווקים של ארה"ב וגם מחוץ לארה"ב. בוול סטריט מובילה את התחום אנבידיה אבל יש לא מעט מניות אחרות שרשמו עליות של מאות אחוזים בשנתיים האחרונות. הראלי ביצרנית השבבים ובמניות הקשורות לתחום ה-AI האט לאחרונה, אך הביקושים לשבבי בינה מלאכותית ממשיכים להיות מאוד חזקים וזה לא צפוי להשתנות בקרוב. השאלה העיקרית היא עד כמה מחירי המניות מגלמים את כל מה שקורה בתחום הזה או לא. ואת זה כמובן נדע רק בעתיד. 

בתל אביב יש את מניית רייזור -5.3% רייזור 532.5 -5.3% בסיס:562.3 פתיחה:562.3 גבוה:562.5 נמוך:531 תמורה:674,404 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שקפצה ממחיר של 46 אג' באוקטובר האחרון עד ל-836 אג' באמצע מרץ, בערך פי 18 בתוך פחות מ-6 חודשים. לאחר מכן היא התממשה אבל עדיין היא רשמה עלייה של יותר מ-800% ב-6 חודשים.  

בחזרה לפאנל. אתמול אמנם החליטה חברת פיץ' להותיר את דירוג האשראי של ישראל ללא שינוי אבל לפני כחודשיים החליטה מוד'יס להוריד לישראל את הדירוג. שפריר ציין כי גם לאחר הורדת הדירוג הוא "מחמיא לישראל בהשוואה לשווקים. ממשלת ישראל הנפיקה 8 מיליארד דולר בתקופת מלחמה אבל בריביות מאוד גבוהות -  בדומה לפרו והונגריה. אז אמנם היו ביקושים גבוהים אבל אבל הם היו בריבות מאוד גבוהות. שבוע אחרינו פולין הנפיקו את אותו החוב לאותה תקופה בריביות הרבה יותר נמוכות מישראל משמעותית. לאט לאט השוק מתמחר את היום שאחרי".

לגבי המצב בשוק הנדל"ן ומחירי הדירות ציין שפריר: "נכון להיום יש היצע דירות מאוד מאדו גבוה וביקושים יחסית נמוכים ורמת ריבית גבוהה. מה שהוביל לירידת מחירים. עכשיו אנחנו נמצאים בנקודת פיתול - הריבית במגמת ירידה והיצע גבוה מאוד אבל יש לנו בעיה של היצע קדימה. גם שהיו באתרים עובדים פלסטיניים, בקושי עמדו בביקושים ונכון להיום רק 80% מאתרי הבנייה פעילים וזה מעיד על ההיצע העתידי, תחת ההנחה שהריבית תמשיך לרדת ומחירים ימשיכו לעלות".

תרבות שמודדת מרתון כל מאה מטר

על ההבדלים בין כסף מוסדי לפרטי אמר לובצקי כי "יש פה תרבות שמודדת מרתון כל מאה מטר. השוק הוא מאוד תחרותי וכל שנה יש גוף מאוד גדול שמגייס ושנה אחרי זה הוא מפשל.. ופה נעוץ ההבדל - לקוח פרטי רואה מה שמתי לו בתיק ברמת הנייר והנכס ואם משהו לא עבד - אז בוחנים ומשנים. גופים מוסדיים רואים רק תשואה – The Winner takes it all. בסוף צריך לדעת לשחק ולא להיקלע לשליש התחתון של טבלת התשואות, כי אז המשקיעים קמים והולכים למנצח של השנה. צריך לדעת לנהל את הסיכונים ולדעת לא להפוך תקלה של שנה לאסון פרמננטי. אחרת גוף יימצא את עצמו עם עמיתים שבשנה הכי רעה הוציאו את הכסף מהקופה והלכו למתחרים".

אביבית מנה קליל התייחסה לנושא גיוסי כספים לסטארטאפים ואמרה כי "אני יכולה להגיד לכם שמאחורי הקלעים יש רכבת אווירית של בנקאים ומשקיעים אמריקאיים שחזרו אלינו ביג טיים. הבעיה של עצירת ההנפקות בארה"ב היא לא בעיה ישראלית, אבל הצפי להורדת הריבית החזיר את התיאבון. תראו את הנפקדת רדיט ואסטרה לאבס, שתי הנפקות אטרקטיביות שנסחרות פי כמה על השווי שלהן וגם הרשת החברתית של טראמפ".

ועידת שוק ההון לחיסכון ארוך טווח מתקיימת בשיתוף איגוד קופות הגמל הענפיות ובארגונם של עו"ד ארז קניסטר ותמיר פלג, כאשר על התוכן המקצועי של הוועידה אמון משרד עורכי הדין גלעד בכר ושות'.