מכפיל הרווח של הנאסד"ק גבוה היסטורית - מה המשמעויות ומה הצפי להמשך

מכפיל הרווח של הנאסד"ק עומד כיום על 30.89, נתון שנחשב לגבוה היסטורית, כאשר השיא האחרון עמד על 33.45 לפיו נסחר המדד בחודש אפריל השנה. המכפיל משקף את הערכת השוק בנוגע לרווחיות החברות במדד, כאשר מכפיל הרווח עתידי של המדד לשנה הבאה עומד על 26.7, בעקבות תחזיות כלכליות אופטימיות שצופות עלייה ברווחים.

מכפיל הרווח משקף את היחס בין מחיר המניה לרווח השנתי של החברה וההופכי שלו מהווה את התשואה לה המשקיעים מצפים.

מכפיל רווח עתידי של 26.7 משקף תחזית חיובית לעתיד, בכך שהוא מצביע על גידול ברווחיות החברות במדד. עבור המשקיעים, ירידה במכפיל הרווח משמעותה עלייה בתשואה הצפויה מהמניות. כך למשל מכפיל רווח של 26.7 משקף תשואה צפויה של 3.75% (1 חלקי המכפיל). 

זו תשואה המתקרבת לתשואה שמספק אג"ח ל-10 שנים, העומדת כיום על 4.35%. עם זאת, חשוב לזכור כי התשואה הנגזרת ממכפיל הרווח אינה לוקחת בחשבון את פוטנציאל ההשבחה והצמיחה של חברות במדד. צמיחה עתידית ברווחים יכולה להוביל להערכת שווי גבוהה יותר למניות במדד ולהגדלת התשואה הכוללת למשקיעים. במידה והיה מדובר רק על תשואה של 3.75%, ככל הנראה המשקיעים היו מעדיפים לשים את כספם פשוט באג"ח.

אג"ח מדורגת על פי תשואה קבועה ויחסית בטוחה, אך ללא פוטנציאל הצמיחה הקיים במניות. ההשקעה במניות היא השקעה דינאמית יותר, בה נדרשים המשקיעים לשקלל את הפוטנציאל העתידי של החברות לצד הסיכונים הכרוכים בכך. לכן, בעוד להשקעה בנאסד"ק יש סיכונים גדולים יותר, פוטנציאל הרווח גדול יותר באופן משמעותי לעומת אג"ח.

מדד הנאסד"ק עלה ב-18.7% מתחילת השנה וב-30% ב-12 החודשים האחרונים לשיא כל הזמנים, כאשר כמעט מדי חודש הוא שובר את השיא מחדש. לשם השוואה, מכפיל הרווח של מדד ה-S&P עומד כעת על 27.8, עם מכפיל רווח עתידי לשנה הבאה של 22.8. המדד עלה ב-14.78% מתחילת השנה וב-24% ב-12 החודשים האחרונים.

  ביצועי הנאסד"ק ב-5 השנים האחרונות

מצטרפת חדשה למדד

לאחרונה דווח כי מניית מעצבת השבבים Arm  ARM HOLDINGS -0.21% ARM HOLDINGS 133.42 -0.21% סגירה:0 פתיחה:136.5 גבוה:138.2 נמוך:131.13 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  , שבשליטת סופטבנק, תיכנס למדד הנאסד"ק 100 במקומה של  Sirius XM Holdings  SIRIUS XM HOLDINGS +2.38% SIRIUS XM... 25.81 +2.38% סגירה:0 פתיחה:25.13 גבוה:25.82 נמוך:24.64 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ב-24 ביוני לפני תחילת המסחר. Arm נסחרת כעת לפי שווי שוק של למעלה מ-160 מיליארד דולר, לעומת 10 מיליארד דולר של חברת הרדיו הלוויני שאחד המשקיעים הגדולים שלה, הוא לא אחר מוורן באפט.

בנאסד"ק לא ציינו סיבה רשמית לשינוי, אך הסיבה המסתמנת היא העובדה ששווי השוק של Sirius XM ירד מתחת ל-0.1% משווי השוק הכולל של הנאסד"ק 100. אחד מהקריטריונים להיכללות במדד הוא שמירה על שווי שוק של לפחות 0.1% מסך שווי המדד. הנאסד"ק מאוזן מחדש מדי רבעון והמניות החברות בו נבחנות מדי שנה בחודש דצמבר. עם זאת, שינוי במניות החברות יכול להתרחש במקביל לאיזון מחדש, כאשר השקלול נעשה בין היתר על סמך מספר המניות המשתנה של החברות.

מניית Arm עשויה להרוויח מהיכללות בנאסד"ק שמחזיק בשווי שוק של 22 טריליון דולר, כאשר המניה תירכש גם על ידי מספר לא קטן של גופים וקרנות סל.