תוכנית הוצאות ה-AI של אלפבית: מה המשמעות עבור אנבידיה שנופלת ב-4%?

מניית ענקית השבבים אנבידיה NVIDIA CORP +0.53% NVIDIA CORP 146.67 +0.53% סגירה:0 פתיחה:149.3 גבוה:152.89 נמוך:140.7 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , נסחרת בירידות שערים בעקבות הדוחות הרבעוניים של אלפבית, שסיפקו סימנים מעורבים בנוגע ליצרנית שבבי הבינה המלאכותית.

הדוחות לרבעון השני הראו כי אלפבית השקיעה המון ברבעון האחרון בענן ובינה מלאכותית, עם הוצאות גבוהות מהצפוי של 13.2 מיליארד דולר, עלייה של יותר מ-90% לעומת השנה שעברה. בעוד אלו חדשות טובות עבור אנבידיה, השולטת בשוק המעבדים הגרפיים הדרושים להפעלת יישומי AI, אלפבית קיררה את ההתרגשות כשהשאירה את תחזית ההוצאות שלה לשארית 2024 כשהייתה, במקום לעלות אותה.

ב-Melius ציינו כי הדו"ח של אלפבית נראה כמו דבר חיובי עבור אנבידיה. לפי האנליסטים, בעוד אין העלאה של התחזית להוצאות ההון ב-20% בשלב זה, יכול מאוד להיות שזה ישתנה בהמשך במידה וההנהלה רוצה לראות אפסייד בהכנסות מענן וחיפוש AI. 

אנבידיה כאמור ממשיכה לשלוט בשוק שבבי ה-AI, עם הזמנות משמעותיות שצפויות רק לגדול מענקיות הטכנולוגיה כמו מטא וטסלה. ההזמנות הללו רק מדגישות את החשיבות של יצרנית השבבים בכל הקשור להתקדמות בפיתוחי בינה מלאכותית. בסוף החודש הבא, אנבידיה צפויה לדווח על דוחותיה הרבעוניים ועשויה לחשוף יותר על האופן בו הלקוחות שלה מייצרים הכנסות בעזרת השבבים שלה וכך אולי להרגיע מעט את המשקיעים שחוששים מכך שהחברה מסתמכת יותר מדי על הטכנולוגיה וזה עלול להתפוצץ.

שבבי הדור הבא Blackwell של החברה צפויים לעזור לאנבידיה לבסס עוד יותר את מעמדה בתעשיית הבינה המלאכותית, כאשר בגולדמן זאקס צופים עלייה משמעותית בהכנסות הודות לשבב החדש, מה שיעזור לחברה אולי להבטיח את מעמדה גם בטווח הארוך יותר.
 

טראמפ הפיל את מניות השבבים

מניות השבבים וביניהן אנבידיה ירדו לאחרונה בוול סטריט בעקבות ראיון לבלומברג שנתן דונאלד טראמפ שידוע ביחסו השלילי כלפי סין והתבטא על כוונותיו להטיל סנקציות על סין וגם לדרוש תשלום מטאיוואן עבור הגנה של ארה"ב מפני איום סיני.

לחברות השבבים יש פעילות גדולה בסין וסנקציות של ארה"ב על המדינה יביאו לירידה בפעילות של אותן חברות שם, מה שיביא לפגיעה גדולה בהכנסות. בטאיוואן יושבת יצרנית השבבים הגדולה בעולם, TSMC, והעובדה שטראמפ עלול לא לצאת להגנת מדינת האי במקרה של תקיפה סינית מדאיגה את המשקיעים מפגיעה בחברה שתביא למשבר בתחום השבבים.

במידה וטראמפ ינצח בבחירות, יתכן ומאוד ונראה תנודתיות גבוהה יותר במניות השבבים, כאשר טראמפ יעבור אולי ממילים למעשים והלחצים יכבידו על המניות. 

מה אומרים האנליסטים

"למרות ההשקה הצפויה של Blackwell במחצית השנייה של 2024, אנחנו לא רואים סימנים של האטה בביקושים, הביקוש ל-H100 נותר חזק ואנחנו ממשיכים לראות הזמנות תכופות",  אמר האנליסט של KeyBanc, ג'ון וין. "בנוסף, העניין והביקוש ל-GB200 גדולים מכפי שחשבנו בתחילה, כאשר רוב המכירות צפויות להיות של NVL72 לעומת NVL36".

כאמור, יש גם אנליסטים שמזהירים מכך שמניית אנבידיה אולי עפה קצת "קרוב מדי לשמש". האנליסט מחברת ניו סטריט, פייר פרגו, הוריד לפני כשבועיים את דירוג המניה מ"קנייה" ל"החזק" בשל חששות לגבי שווי החברה. פרגו הסביר כי לאחר שיחות עם גורמים בשרשרת האספקה, הוא צופה "מעט מאוד פוטנציאל צמיחה נוסף". לדבריו, ייתכן שהתחזיות האופטימיות לגבי אנבידיה לא יתממשו מעבר לשנת 2025, מה שעלול להוות סיכון.

אריק ג'קסון, מייסד ומנכ"ל של EMJ Capital צופה שאנבידיה תדווח על תוצאות חזקות מאוד באוגוסט או בנובמבר (או בשניהם), אשר יציגו ביקוש מתמשך לשבבי H100 ו-H200 וירמזו על הפוטנציאל של שבבי Blackwell החדשים הממוקדים בבינה מלאכותית. אם דוחות אנבידיה יתאמו את ציפיותיו של ג'קסון, הוא מאמין שהמשקיעים יהיו מוכנים לשלם מכפיל רווח (PE) גבוה בהרבה על מנת להחזיק במניה שלה. מדובר בהצהרה נועזת, שכן אנבידיה כבר נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-50, כמעט פי שניים מהמכפיל של ה-S&P 500.

אנבידיה נסחרת כעת לפי שווי של 2.8 טריליון דולר, זאת לאחר שמניית החברה זינקה ב-135% מתחילת השנה וב-161% ב-12 החודשים האחרונים.