מדדי הצריכה והתעשייה - מה הם מלמדים על המשק והצרכן הישראלי?

את סדרת הכתבות על המדדים הענפיים נשלים עם כמה מדדים נוספים. מדובר בסקטורים חשובים אבל פחות משמעותיים בבורסה בתל אביב, שגם מעוררים פחות עניין, אם כי לא מעט מניות נמנות על המדדים האלו, כך שהנהלת הבורסה מצאה לנכון ליצור להם מדדים משל עצמם. נציג  5  מדדים שונים, שלושה מהם קשורים לתעשייה בצורה כזו או אחרת, ושניים לצריכה – רשתות שיווק, ומסחר ושירותים. כאמור, המדדים האלו לא מעוררים כל כך עניין, ואין בכלל מכשירי השקעה שעוקבים אחריהם ישירות.

מדדי תעשייה

התעשייה הישראלית היא כמובן גורם מרכזי בכלכלה הישראלית, בדומה לכלכלות אחרות בעולם, אך מבחינת המניות הנסחרות בבורסה בתל אביב, היא לא תופסת את אותו מקום שתופסים הטכנולוגיה, הנדל"ן הפיננסים והאנרגיה. המניות על פי רוב הם לא מהגדולות בבורסה, למרות שישנן לא מעט מהן.  

כמו במקרים אחרים ישנם שני מדדי תעשייה. למרות השמות הדומים ישנם הבדלים משמעותיים ביניהם, גם מבחינת הרכב וגם מבחינת הכללים, שגורמים גם להבדלים משמעותיים בתשואות.

תעשייה מניות והמירים

לפי ההגדרה הרשמית המדד כולל את כל המניות וההמירים הנסחרים בבורסה בענף התעשייה. המדד אמור לכאורה להיות אם כן המדד הכולל יותר בסקטור התעשייה, אבל בפועל נסחרים בו פחות ניירות ערך מהמדד השני - ת"א תעשייה". הסיבה שיש פחות ניירות היא שישנן מניות תעשייה שלא נמצאות תחת הסיווג הענפי של "ענף התעשייה" בשיטת הסיווג בתל אביב, אלא בענפים אחרים כמו אנרגיה מתחדשת שמסווגת תחת ענף הטכנולוגיה וכדו'. מבלבל מעט.

סך הכל נכללים במדד 58 ניירות ערך שונים בשווי שוק כולל של 65 מיליארד שקל, אבל בפועל המדד מושפע ממעט מאד מניות, כיון שאין הגבלת משקל על מניה בודדת. התוצאה היא שמניה אחת – איי.סי.אל +2.8% איי.סי.אל 1,689 +2.8% בסיס:1,643 פתיחה:1,621 גבוה:1,689 נמוך:1,616 תמורה:62,917,511 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מהווה למעלה מ-30% מהמדד, שתיים נוספות, שפיר הנדסה -2.78% שפיר הנדסה 2,520 -2.78% בסיס:2,592 פתיחה:2,573 גבוה:2,575 נמוך:2,520 תמורה:7,244,201 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (11.5%) ו שטראוס -1.86% שטראוס 6,225 -1.86% בסיס:6,343 פתיחה:6,290 גבוה:6,321 נמוך:6,208 תמורה:8,446,116 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (10%), משלימות כבר למעלה מ-50% מהמדד ומשפיעות כמעט באופן בלעדי על ביצועיו. סנו -0.82% סנו 32,590 -0.82% בסיס:32,860 פתיחה:32,860 גבוה:32,990 נמוך:30,990 תמורה:167,188 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מהווה כ-5.5% נוספים וכל השאר עם פחות מ-3% לנייר ערך.

בהתאם בהתפלגות ענפית הכימיה מהווה 54% מהמדד, מתכת ומוצרי בנייה 24%, מזון 17%, אופנה והלבשה כ-9%, עץ נייר ודפוס וחשמל 2% כל אחד.
 

ת"א תעשייה

המדד השני בתחום התעשייה בנוי בצורה הגיונית יותר. הוא כולל את כל המניות הנכללות ברשימת מניות התעשייה – מה שכאמור לא חופף בהכרח את "ענף התעשייה" בסיווג הענפי של הבורסה, ובסך הכל 87 מניות שונות. במקרה זה ישנה הגבלת משקל של 3% כך שאין אף מניה שמשפיעה מאד על המדד, ויש מניות רבות שמגיעות למקסימום של 3%.
המדד הזה גם מגוון הרבה יותר מבחינת הענפים המרכיבים אותו – אנרגיה מתחדשת עם 15%, מוליכים למחצה עם 14%, מתכת ומוצרי בניה 11% ועוד 6 ענפים שונים עם יותר מ-5%.
 

כימיה גומי ופלסטיק מניות והמירים

אולי בגלל הדומיננטיות של איי.סי.אל ישנו מדד נוסף שמוקדש לתת ענף בתוך ענף התעשייה – כימיה גומי ופלסטיק. גם פה אין הגבלת משקל, כך שבפועל מדובר במדד של מניה אחת שמהווה 67% מהמדד. סנו מוסיפה עוד 12%. סך הכל ישנן 14 מניות במדד שלא כל כך ברור הצורך בו.

לא מצאתי שום מכשיר השקעה שעוקב ישירות אחר המדדים הללו, מה שממחיש את חוסר העניין בהם. סך הכל ישנם שני מכשירי השקעה בתל אביב שקשורים ל"תעשייה", אך לא ישירות למדדים הנ"ל. קרן נאמנות אחת ותעודה מחקה אחת.

קרן הנאמנות "אנליסט תעשיות" מתייחסת למדד ת"א 125 כבנצ'מרק. בכל זאת למי שחושב שתעשייה ישראלית זה המקום הנכון להיות בו זוהי אופציה לגיטימית להשקעה עם ביצועים לא רעים משך השנים. הקרן גובה דמי ניהול גבוהים יחסית של 2.05%.

MTF מחקה אינדקס תעשיה ישראל היא האופציה המחקה. היא עוקבת אחר המדד הפרטי של חברת אינדקס ולכן מחזיקה מניות כמו נקסט ויז'ן +2.37% נקסט ויז'ן 5,280 +2.37% בסיס:5,158 פתיחה:5,158 גבוה:5,340 נמוך:5,122 תמורה:32,369,631 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  שלא נכללות במדדים שהזכרנו קודם לכן. הקרן גובה דמי ניהול של 0.5% בשנה, שנת הפעילות המלאה הראשונה שלה הייתה 2023, ואז היא איכזבה עם תשואה שלילית של 2.93% בלבד.

 
ביצועי מדדי התעשייה

להלן הטבלה עם ביצועי המדדים, בתוספת המדדים המובילים בת"א, כמו גם קרן הנאמנות היחידה הפועלת בסקטור. הוספנו לטבלה גם את ביצועי מניית איי.סי.אל, כיון שכפי שנראה יש לה השפעה מכרעת על הביצועים של שניים מהמדדים.

כפי שניתן לראות מדדי תעשיה מניות והמירים וכימיה גומי ופלסטיק מושפעים באופן כמעט בלעדי ממניית איי.סי.אל. כך בשנת 2023 שהייתה שנת עליות ברוב המדדים המובילים, כמו גם בת"א תעשייה, אך איי.סי.אל ירדה גם שני המדדים הללו ירדו. בשנת 2021 נהנתה איי.סי.אל מזינוק של קרוב ל-90% וגם המדדים הציגו תשואות חריגות, במיוחד מדד הכימיה גומי ופלסטיק.

מדד התעשייה לעומת זאת כמעט לא מושפע מביצועי המניה. גם המתאם עם המדדים המרכזיים בתל אביב לא כל כך גבוה. יחד עם זאת נראה שהתשואות לאורך זמן לא מרשימות. קרן הנאמנות אנליסט תעשיות מצליחה על פי רוב להציע ביצועים עודפים על מדדי הסקטור.
 

מדדי הצריכה

כדי להשלים את תמונת המדדים הענפיים נראה כעת עוד שני מדדים שמשקפים את החברות הבאות במגע עם הצרכן הישראלי באופן ישיר - מסחר ושירותים, ורשתות שיווק. הראשון כולל את השני. 

מסחר ושירותים מניות והמירים

המדד כולל את כל המניות וההמירים הנסחרים בבורסה בענף מסחר ושירותים. סך הכל מדובר על מספר לא מבוטל של 83 ניירות ערך.

למרות שאין בו מגבלת משקל חלוקת המניות בו הרבה יותר מאוזנת ממה שראינו קודם לכן במדד התעשייה המקביל. בזק -2.71% בזק 520 -2.71% בסיס:534.5 פתיחה:526 גבוה:533 נמוך:516.6 תמורה:36,559,728 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: היא המניה הגדולה ביותר במדד אך היא תופסת רק 14% ממנו, שופרסל -0.32% שופרסל 3,449 -0.32% בסיס:3,460 פתיחה:3,432 גבוה:3,468 נמוך:3,313 תמורה:33,210,216 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם 8.5%, פתאל החזקות -0.38% פתאל החזקות 50,200 -0.38% בסיס:50,390 פתיחה:49,850 גבוה:50,680 נמוך:49,850 תמורה:6,373,719 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם 8% ו ישרוטל -0.4% ישרוטל 8,127 -0.4% בסיס:8,160 פתיחה:8,160 גבוה:8,220 נמוך:8,081 תמורה:474,833 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם 5.2%. כל שאר המניות וניירות הערך במדד עם פחות מ5%.

מבחינת סקטורים המדד מאוזן למדי. 32%  מהמדד מגיע מענף רשתות השיווק, 22% תקשורת ומדיה, 18.9% מלונאות ותיירות, 15.8% מסחר ו-11.06% משירותים. ענף רשתות השיווק בולט בדומיננטיות שלו, מה שככל הנראה הביא את הבורסה להשיק לו מדד משל עצמו.
 

רשתות שיווק

המדד הענפי האחרון עוקב אחר תת הענף של רשתות השיווק. מדובר ב-15 מניות שונות. מגבלת המשקל היא 10% למניה. קרובים למגבלה, מעט מעליה או מעט מתחתיה נמצאות יותר מחצי מהמניות במדד: מקס סטוק 0% מקס סטוק 1,177 0% בסיס:1,177 פתיחה:1,179 גבוה:1,193 נמוך:1,170 תמורה:3,489,539 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , פוקס -0.92% פוקס 29,000 -0.92% בסיס:29,270 פתיחה:28,390 גבוה:29,270 נמוך:28,260 תמורה:14,634,777 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , דלתא מותגים -1.57% דלתא מותגים 6,642 -1.57% בסיס:6,748 פתיחה:6,748 גבוה:6,798 נמוך:6,633 תמורה:621,373 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , שופרסל, רמי לוי -1.72% רמי לוי 22,840 -1.72% בסיס:23,240 פתיחה:23,240 גבוה:23,240 נמוך:22,760 תמורה:6,478,347 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , טיב טעם -0.09% טיב טעם 659.4 -0.09% בסיס:660 פתיחה:680 גבוה:680 נמוך:653.8 תמורה:439,377 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , יוחננוף -2.13% יוחננוף 23,880 -2.13% בסיס:24,400 פתיחה:24,400 גבוה:24,460 נמוך:23,810 תמורה:1,388,697 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אלקטרה צריכה -0.69% אלקטרה צריכה 8,249 -0.69% בסיס:8,306 פתיחה:8,273 גבוה:8,352 נמוך:8,123 תמורה:3,488,584 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו- ריטיילורס +1% ריטיילורס 6,660 +1% בסיס:6,594 פתיחה:6,548 גבוה:6,800 נמוך:6,400 תמורה:7,738,470 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . המדד פועל רק מספטמבר 2021 כך שאין כל כך נתונים היסטוריים על ביצועיו. בשנתיים שהוא פועל באופן מלא, המדד שאמור לשקף את כוח הצריכה של הצרכן הישראלי סבל מירידות שערים, מה שאולי משקף את השנתיים הקשות – 2022 -שנה של ירידות חדות בשוק המניות, ושנת 2023 שהושפעה בחלקה האחרון מאירועי השביעי באוקטובר.

גם במקרה זה אין שום כלי השקעה שעוקב ישירות אחר המדדים הללו. ישנם כמה תעודות סל שעוקבות אחר מדדים פרטיים מתחום הצריכה. 
 

 ביצועים מדדי צריכה

 להלן טבלת הביצועים של מדדי הצריכה:

הריבועים האדומים משקפים את השנתיים הקשות שעבר על הצרכן הישראלי, או לפחות על המניות שמוכרות ישירות לצרכן הישראלי. יש לציין שגם המדדים הכלליים לא מציגים ביצועים מרשימים בשנתיים האלו, אך נראה שבכל זאת מניות הצריכה סבלו יותר (מלבד מדד המניות הקטנות).  נציין עם זאת שבשנת 2024 המצב טוב יותר. עד כה עלה מדד רשתות השיווק ב-23% מתחילת השנה, מדד מסחר ושירותים עלה רק ב-6%.