ביל אקמן הפסיד 9% בחודשיים - מה השינויים שעשה בתיק?

לחברת הניהול של המיליארדר היהודי ביל אקמן, Pershing Square  PERSHING SQUARE HLDS LTD +0.44% PERSHING... 45.45 +0.44% סגירה:0 פתיחה:45.36 גבוה:45.55 נמוך:44.88 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אחזקות בשווי מצטבר של 10.4 מיליארד דולר
ובמהלך חודש וחצי שמאז סוף המחצית הראשונה איבד התיק של החברה 9%. החברה ביצעה מספר שינויים בתיק שעוררו את תשומת לבם של המשקיעים במהלך הרבעון כאשר בצד המכירות השינוי הבולט ביותר הוא מכירת מניות גוגל ובצד הרכישות קניית מניות נייקי. 

ביל אקמן; קרדיט: מתוך עמוד הפייסבוק, סעיף 27א׳ לחוק זכות יוצרים

הביצועים של אקמן במחצית הראשונה של השנה

במחצית הראשונה של השנה תיק ההשקעות של Pershing הציג תשואה חיובית נטו של 7.5%. בהסתכלות על חברות הפורטפוליו, התורמת הגדולה ביותר לתשואה הייתה צ'יפוטלה  CHIPOTLE MEXICAN GRILL +1.72% CHIPOTLE... 59.89 +1.72% סגירה:0 פתיחה:59.07 גבוה:60.06 נמוך:58.71 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שהייתה אחראית ל-5% מהתשואה של התיק במחצית (צ'יפוטלה היא גם ההשקעה המוצלחת ביותר של אקמן אי פעם).

תשואת תיק ההשקעות של Pershing במחצית הראשונה של השנה

אלפבית, חברת האם של גוגל, תרמה 4.2% לתשואה במחצית, הילטון  HILTON GRAND VACATIONS INC +1.32% HILTON GRAN 41.32 +1.32% סגירה:0 פתיחה:40.93 גבוה:41.35 נמוך:40.48 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: תרמה 2.4% ויוניברסל מיוזיק  VIVENDI SE -1.05% VIVENDI SE 8.64 -1.05% סגירה:8.74 פתיחה:8.74 גבוה:8.74 נמוך:8.6 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: תרמה 1.7%.

מנגד, הגורעת הגדולה ביותר מהתשואה הייתה חברת הנדל"ן הווארד היוז  HOWARD HUGHES HOLDINGS +3.25% HOWARD HUGH 82.33 +3.25% סגירה:0 פתיחה:79.95 גבוה:82.48 נמוך:79.86 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שגרעה 2.4% מהתשואה, נייקי  NIKE +1.98% NIKE 74.81 +1.98% סגירה:0 פתיחה:73.67 גבוה:74.84 נמוך:73.2 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שגרעה 2% (הפוזיציה בנייקי כאמור נפתחה רק ברבעון השני), ו-Restaurant Brands, חברת האם של בורגר קינג, פופאיי'ז ורשתות נוספות  RESTAURANT BRANDS INTERNATIONAL +0.19% RESTAURANT... 69.54 +0.19% סגירה:0 פתיחה:69.15 גבוה:69.67 נמוך:68.51 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שגרעה 1%.

עם זאת, רק חודש וחצי לאחר סיום המחצית השנייה, התשואה של התיק מתחילת השנה הפכה להפסד של 1.5%.

תשואת תיק ההשקעות של Pershing מתחילת השנה ועד ה-13.8

מעדכון התיק מיום ה-13.8 עולה כי התיק עבר מתשואה חיובית של 7.5% מתחילת השנה ועד סוף הרבעון השני, להפסד של 1.4% מתחילת השנה ועד ה-13.8, משמע שהתיק מחק 9% בתקופה של פחות מחודש וחצי.

מבחינת השינויים בתרומה של האחזקות השונות לביצועי התיק, השינוי הבולט הוא באחזקה של יוניברסל מיוזיק שעברה מתרומה של 1.7% לתשואה במחצית הראשונה של השנה לגריעה של 3.8% מהתשואה בתקופה שמתחילת השנה ועד ל-13.8. התרומה של צ'יפוטלה לתשואה ירדה ב-5% ל-2.6% , ועוד שני שינויים שבוצעו בתיק השפיעו על התשואה - מכירת מניות גוגל וקניית מניות נייקי.

Pershing מכרה ברבעון 2.2 מיליון מניות אלפבית, חברת האם של גוגל   GOOGLE -5.74% GOOGLE 167.15 -5.74% סגירה:0 פתיחה:175.48 גבוה:175.58 נמוך:165.32 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  , בהיקף שנאמד בכ-400 מיליון דולר כאשר בצד הקניות הרכישה הבולטת היא רכישת מניות נייקי   NIKE +1.98% NIKE 74.81 +1.98% סגירה:0 פתיחה:73.67 גבוה:74.84 נמוך:73.2 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  שמוערכת בכ-250 מיליון דולר. מכירת המניות של גוגל הורידה את התרומה שלה לתשואה במחצית הראשונה של השנה, שעמדה על 4.2%, ל-2.7% מתחילת השנה ועד ה-13.8. 

מה עומד מאחורי המהלכים של אקמן?

קשה לומר מה בדיוק הסיבות למהלכים של אקמן ברבעון, אבל כן ניתן לומר שברבעון השני הוא מכר יותר ממה שהוא קנה - בעוד הסכומים הכוללים של הקניות והמכירות לא ידועים לציבור, כן ידוע ש-Pershing מכרה מניות בהיקף של בערך חצי מיליארד דולר יותר מאשר שהיא קנתה במהלך הרבעון.

לגבי גוגל, יכול להיות שגם אקמן, בדומה להרבה משקיעים אחרים, התאכזב מהדוחות האחרונים של החברה ובעיקר מההוצאות התפעוליות הגבוהות שהציגה כחלק מהמשאבים שהיא משקיעה במחקר ופיתוח הקשור לבינה מלאכותית - החברה הוציאה על הוצאות מו"פ בסך 11.86 מיליארד דולר במהלך הרבעון, והמשקיעים שמחכים לראות תמורה להוצאות הגבוהות התאכזבו והורידו את המניה לאחר פרסום הדוחות.

בנוסף, גוגל היא אחת מהחברות בקבוצת 7 המופלאות, שלכולן (חוץ מטסלה) יש השקעות משמעותיות בפיתוח יכולות בינה מלאכותית. היעדר התמורה מהשקעות בבינה מלאכותית היא לא תופעה ייחודית רק לגוגל אך היא אחת מהחברות הבולטות בסכומים שהיא משקיעה.

נייקי היא אחת מהמניות החבוטות של השנים האחרונות כאשר מאז השיא ב-2021 היא איבדה כבר 53%. החברה, שעדיין נחשבת למובילה בתחום הנעלת הספורט מאבדת נתח שוק למתחרות קטנות יותר כמו און  ON HOLDING AG +4.67% ON HOLDING AG 56.25 +4.67% סגירה:0 פתיחה:54.98 גבוה:56.29 נמוך:54.56 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: והוקה (שבבעלות דקרס   DECKERS OUTDOOR CORP +2.08% DECKERS... 180.02 +2.08% סגירה:0 פתיחה:176.63 גבוה:180.57 נמוך:175.12 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ), ולפי אחד מהמנהלים הבכירים לשעבר של החברה, ההנהלה בראשות המנכ"ל ג'ון דונהיו עשתה את כל הטעויות האפשרויות, כאשר הטעות הגדולה ביותר היא כנראה משקל היתר שהחברה שמה בשיווק ישיר (DTC) על פני שיווק קמעונאי. עם זאת, דונהיו הודה לאחרונה בטעותו ונראה כי החברה פועלת למיצוב מחדש של המותג כמוביל בחנויות הספורט הקמעונאיות.