בנק אוף אמריקה עם המלצת קנייה על טבע - רואים אפסייד של 21.3%

בבנק אוף אמריקה רואים את המחצית השנייה של 2024 כתקופה קריטית עבור טבע טבע (US) +0.2% טבע (US) 17.12 +0.2% סגירה:0 פתיחה:17.04 גבוה:17.13 נמוך:16.87 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , עם תוצאות ראשוניות משלב 2 של TL1a ונתונים מפורטים משלב 3 עבור olanzapine LAI (TEV-'749) ומאשררים את המלצת הקנייה שלהם למניה ומעלים את מחיר היעד למניה ל-22 דולר מ-21 קודם לכן על בסיס מכפיל גבוה יותר (9.25 מ-9).

בהתבסס על בדיקות עם מומחי מפתח בתחום הגסטרואנטרולוגיה, בבנק מאמינים של-TL1a יש פוטנציאל אם החוזק/היקף התועלת הקלינית שנצפתה במחקרי הוכחת היתכנות המוקדמים ישוכפלו בשלב 3. האנליסטים צופים שמכירות בקטגוריית TL1a (בשיא) יגיעו ל-11 מיליארד דולר (מחלות מעי דלקתיות) ומאמינים שהתוכנית של טבע ל-TL1a יכולה להצדיק באופן שמרני מכירות שיא של 1.75 מיליארד דולר אם הנתונים הקרובים משלב 2 יהיו תחרותיים.

טבע צפויה לפרסם נתוני שלב 2 של תרופת ה-TL1a שלה במחצית השנייה של 2024. נתונים אלו ישמשו כהוכחת היתכנות ויושוו לתרופות TL1a מתחרות. נקודה לא ברורה היא האם היקף השפעת הטיפול יוצג כבר ברבעון הרביעי של 2024 או רק בהצגה מפורטת ב-2025. לפי מומחים בתחום, התרופה '574 צפויה להיות יעילה, בהתחשב בתוצאות החיוביות של המתחרים. 

בנוסף, טבע מתכננת להציג את כל תוצאות השלב השלישי של התרופה TEV-749 (גרסת זריקה ארוכת טווח של olanzapine) בכנס הרפואי ECNP שייערך בין ה-21 ל-24 בספטבר. TEV-749 היא תרופה חשובה של טבע, כיוון ש-olanzapine היא תרופה נגד פסיכוזה שנמצאת בשימוש נרחב, אבל אין לה גרסת זריקה טובה עבור חולים שמתקשים לקחת את התרופה דרך הפה באופן קבוע.

טבע כבר הודיעה שהתרופה השיגה את המטרה העיקרית שלה- יעילות - וכמעט כל המשתתפים בניסוי קיבלו זריקות בלי בעיות בטיחות רציניות. לכן, בבנק סבורים שהתרופה עמדה ביעדים של השלב השלישי. האנליסטים רואים בהצגת התוצאות המפורטות של השלב השלישי בעיקר אישור למה שכבר ידוע. לדעתם, האירוע החשוב באמת להפחתת הסיכון הוא אישור התרופה והתווית שלה (שצפוי במחצית השנייה של 2025).
 

הדוחות לרבעון השני

הכנסות טבע ברבעון האחרון הסתכמו ב-4.2 מיליארד דולר, מעל לצפי האנליסטים שהיה להכנסות של 4.06 מיליארד דולר. בשורה התחתונה החברה דיווחה על רווח של 61 סנט למניה, מעל לצפי האנליסטים שהיה לרווח של 55 סנט למניה למניה.

טבע העלתה תחזית לשנה כולה - ההכנסות בין 16 מיליארד דולר ל-16.4 מיליארד דולר, לעומת תחזית נמוכה בכ-300 מיליון דולר. הרווח למניה בין 2.3 דולר ל-2.5 דולר למניה, לעומת תחזית של אנליסטים של 2.34 דולר למניה. תחזית הרווח של ההנהלה היתה ל-2.2 ל-2.5 דולר למניה. התחזית עלתה בעיקר בזכות האוסטדו שצפי המכירות שלו השנה 1.6 לעומת 1.5 מלילארד בתחזית קודמת. הקופקסון יימכר ב-450 מיליון לעומת 400 מיליון דולר. העלייה במכירות הקופקסון קצת מפתיעה וייתכן שאנחנו רואים את סוף השחיקה במכירות של תרופת הדגל של טבע במשך שנים רבות.   

ה-EBITDA המתואם בין 4.6 מיליארד דולר ל-5 מיליארד דולר, לעומת כ-4.5 מיליארד עד 5 בתחזית קודמת. התזרים החופשי צפוי להיות 1.7 עד 2 מיליארד דולר - בדומה לתחזית קודמת. כלומר, התחזית בגדול היא לשיפור בהיקף המכירות, אבל שיפור נמוך יותר ברווח ותזרים בהיקף דומה. על רקע התוצאות מניית החברה עברה מירידה של 2% לעלייה של 3%

ברבעון השני נהנתה טבע מגידול בתחום הפעילות הגנרית בארה"ב ובכלל בשיעור של 14%. על רקע התוצאות והעלאת התחזית אמר ריצ'רד פרנסיס, נשיא ומנכ"ל טבע: "עם פרסום התוצאות העסקיות לרבעון השני של 2024, אנו מעודדים מהמומנטום החיובי בכל אחד מארבעת עמודי התווך של אסטרטגיית ה- Pivot to Growth שלנו, עם הכנסות של 4.2 מיליארד דולר, המהוות עלייה של 7% בדולר ארה"ב, או 11% במונחי מטבע מקומי, בהשוואה לרבעון השני של 2023. הצמיחה האיתנה מונעת בעיקרה על ידי עסקי הגנריקה והתרופות החדשניות שלנו, עם עליה של 32% בהכנסות מ-AUSTEDO בארה"ב בהשוואה לרבעון השני של 2023".

עוד עלה מהדוחות שטבע הפחיתה את החוב הפיננסי ל-16.4 מיליארד דולר. שוויה של טבע בשוק כ-18.8 מיליארד דולר והיא נסחרת במכפיל רווח של פחות מ-8 על רווחי השנה הנוכחית. 

יצרנית התרופות נסחרת כעת לפי שווי של 21.1 מיליארד דולר, זאת לאחר שמניית החברה עלתה ב-76% מתחילת השנה וב-88% ב-12 החודשים האחרונים.