דיסני מחפשת מנכ"ל: 3 האתגרים של היורש של בוב איגר

וולט דיסני WALT DISNEY +1.49% WALT DISNEY 115.96 +1.49% סגירה:0 פתיחה:114.28 גבוה:115.96 נמוך:113.83 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: פנתה לאחד מבכירי הבנקאים להשקעות בעולם על מנת שיוביל את החיפושים אחר המנכ"ל הבא של החברה. ענקית הבידור הודיעה כי מינתה את חבר הדירקטוריון ג'יימס גורמן, שכיהן כמנכ"ל מורגן סטנלי בין השנים 2010 ו-2023, לראשות וועדה לחיפוש אחר היורש.

דיסני ציינה כי הוועדה כבר התכנסה שש פעמים בשנה הנוכחית במטרה לאתר את יורשו של המנכ"ל הנוכחי, בוב איגר. חוזהו של איגר, שהחל את דרכו כחזאי מזג אוויר והפך למנהל בכיר בתעשיית התקשורת, מסתיים ב-2026. על פי ה"וול סטריט ג'ורנל", בין המועמדים הפוטנציאליים להחלפת איגר נמצאים יושבי הראש המשותפים של דיסני אנטרטיינמנט, דנה וולדן ואלן ברגמן, יו"ר דיסני אקספיריאנסס ג'וש ד'אמארו, ויו"ר ESPN ג'ימי פיטארו.

מי שייבחר לתפקיד הבכיר צפוי להתמודד עם אתגרים משמעותיים. מניות דיסני ירדו בכמעט 10% ב-3 החודשים האחרונים, בעוד מדד S&P 500 עלה ב-6.7%. בנוסף, החברה עדיין מתאוששת מהעימות הסוער עם המשקיע האקטיביסט נלסון פלץ מוקדם יותר השנה.
 

שלושת האתגרים העיקריים

כיום, דיסני מתמודדת עם שלושה אתגרים מרכזיים: פארקי השעשועים, הולו, ושירותי הסטרימינג.

למרות שרווחי דיסני לרבעון יוני עלו על ציפיות האנליסטים, המניה ירדה בעקבות ירידה בהכנסות התפעוליות של יחידת החוויות, הכוללת את פארקי השעשועים. החברה ייחסה זאת ל"התמתנות בביקוש הצרכני" לאחר הזינוק שחל בעקבות מגפת הקורונה.

אתגר נוסף נוגע למאמצי דיסני לרכוש את חלקה של קומקאסט בהולו. למרות הסכמה על עסקה בשווי 8.6 מיליארד דולר לפחות, החברות נמצאות בהליך בוררות לגבי השווי ההוגן של שירות הסטרימינג. דיסני עשויה להידרש לשלם עד 5 מיליארד דולר נוספים אם הערכת קומקאסט תתקבל.

לבסוף, על אף שפלטפורמת הסטרימינג +Disney הציגה רווח מפתיע ברבעון האחרון, החברה נאבקת לקדם את תכניות הסטרימינג הספורטיבי שלה. תכנית משותפת עם פוקס ווורנר ברוס דיסקברי להשקת שירות Venu Sports נחסמה על ידי בית משפט בשל חששות ממונופול.

השופט ציין כי "המסלול המונופוליסטי הרב-שנתי שיצרו לעצמם יספק תמריצים חזקים לפגוע בתחרות ולהעלות מחירים לצרכנים ולמפיצים אחרים."

נותר לראות אם איגר יצליח לפתור את האתגרים הללו בתקופת כהונתו הנותרת, או שמא הם יהפכו לנושאים מרכזיים עבור יורשו, אותו יבחרו גורמן וחבריו לוועדה.
 

הדוחות לרבעון השלישי

בדוחותיה האחרונים הציגה דיסני סימנים לשיפור ואפילו דיווחה לראשונה אי פעם על רווח בשירותי הסטרימינג. עם זאת, יחידת החוויות כאמור הציגה ירידה ברווח התפעולי והעובדה שהחברה עקפה את הציפיות לא עזרה למשקיעים להתגבר על זה.

תאגיד הבידור והתקשורת דיווח על רווח למניה של 1.39 דולר, טוב מצפי האנליסטים שעמד על רווח למניה של 1.2 וטוב מרווח של 1.03 עליו החברה דיווחה ברבעון התואם אשתקד. המכירות עמדו על 23.2 מיליארד דולר, טוב מהצפי בוול-סטריט שהיה ל-23.1 מיליארד דולר.

מוקדם יותר השנה, ניצח המנכ"ל בוב איגר את המשקיע האקטיביסט נלסון פלץ, שמכר את חלקו בחברה ברבעון השני. פלץ ניסה לכפות שינויים בוולט דיסני, כאשר קרן הגידור שלו טריאן פרטנרס הציעה שני מועמדים לדירקטוריון החברה.

הקרב בין המנכ"ל למשקיע היה בעיקר סביב כמה החברה צריכה להרוויח מהקניין הרוחני הרב ופארקי השעשועים שברשותה. פלץ טען שהחברה צריכה לייצר יותר תזרים מזומנים חופשי, בעוד איגר, שחזר לדיסני ב-2022 לאחר שזאת נקלעה לצרות, טען כי החברה כבר חזרה למסלול הנכון.

עוד טען פלץ כי שכרו של המנכ"ל בוב איגר גבוה מדי ולא קשור מספיק לביצועי החברה ושהרווחיות בסטרימינג יכולה הייתה להיות גבוהה ומהירה יותר. אפילו ביחס לתוכנית של החברה לקצץ 7.5 מיליארד דולר בעלויות השנתיות יש לו ביקורת – "איך ייתכן שחברה מרשה לעצמה להגיע למצב שיש לה 7.5 מיליארד דולר מיותרים שניתן לקצץ?" שאל אז. עם זאת, בעלי המניות של דיסני תמכו בסופו של דבר באיגר ופלץ לא יקבל בקרוב תשובה לשאלה שלו.

ענקית הבידור נסחרת כעת לפי שווי של 163 מיליארד דולר, זאת לאחר שמניית החברה עלתה בפחות מ-1% מתחילת השנה וב-6% ב-12 החודשים האחרונים.