בדרך ל-60 דולר לחבית? למרות התאוששות קלה, האנליסטים פסימיים

מחיר חבית נפט מסוג ברנט נסחרה בסוף השבוע שעבר בשפל שלא נראה מאז דצמבר 2021, טרום המלחמה באוקראינה, וכשמגיפת הקורונה עדיין השפיעה על הביקוש, ואילו מחיר חבית מסוג WTI נסחרה ברמות שלא נרשמו מאז יוני 23.

מחירי השפל והסנטימנט השלילי המתמשך בשוק האנרגיה מגיעים על רקע החשש ממיתון או לפחות האטה כלכלית ניכרת בשווקים הגדולים בעולם – ארצות הברית, אירופה, ואולי בעיקר סין. גם המעבר העולמי, שחודר לאחרונה גם לסין, לייצור אנרגיה אלטרנטיבית מתחיל להשפיע על צד הביקוש בצורה משמעותית יותר. בנוסף, נרשמת עלייה בייצור, בעיקר מצד מדינות שאינן חברות בקרטל אופק+, ובראשן ארצות הברית, שהיא כיום יצרנית הנפט הגדולה בעולם. מחירי השפל מגיעים לסחורות נוספות בשוק האנרגיה. החוזים העתידיים על מחיר הדלק בארצות הברית לא ראו שפל דומה מאז סוף פברואר 2021 בשלהי מגיפת הקורונה. מרווחי הזיקוק באסיה נמצאים ברמתם הנמוכה ביותר מאז שנת 2020.

למרות האווירה השלילית והסנטימנט השלילי נרשמה התאוששות קלה במהלך יום המסחר הראשון השבוע, במקביל לעליות בשוק המניות, בעיקר עקב החשש מסופת ההוריקן פרנסין שצפויה להתפתח בקרוב ולהכות בחופי לאויזינה, ושאר מדינות "חוף המפרץ" (Gulf coast) שם ממוקמים מפעלי הזיקוק, האחראים על כ-50% מתפוקת הזיקוק בארצות הברית. גם חברות ייצור הגז והנפט החלו לפנות עובדים ממפרץ מקסיקו ומתקנים נוספים בלב ים על רקע החשש מהסופה המתקרבת. מחיר חבית מסוג WRI עומד כעת על 68.73 דולר, ומחיר חבית מסוג ברנט על 71.87 דולר לאחר עליות של כאחוז ביום המסחר האחרון.

ג'ון אוונס, אלניסט בחברת PVM מעריך שההתאוששות זמנית בלבד: "התאוששות קטנה במחירים בדרך... כתוצאה מאזהרת ההוריקן שעלולה לאיים על חוף המפרץ של ארצות הברית, אבל השיח הכללי נשאר סביב השאלה מהיכן יגיע הביקוש, ומה יכולות חברות קרטל אופק+ לעשות". גורם נוסף שלוחץ מעט את מחירי הנפט כלפי מעלה הם הקשיים בלוב עקב מתחים פוליטיים במדינה שהביאו להפסקת ייצור בכמה אתרים.

התאוששות מחירי הנפט יכולה לבוא על רקע עלייה בביקוש בארצות הברית, במידה והפד' יצליח לחלץ את הכלכלה ממיתון או האטה משמעותית. אך נראה שבשוק הפסימיות עדיין שולטת. האנליסטים של בנק מורגן סטנלי הורידו את המחיר הצפוי לרבעון הרביעי ל-75 דולר לעומת 80 דולר בתחזית קודמת, שהגיעה לאחר תחזית מוקדמת יותר ל-85 דולר לרבעון הרביעי. מורגן סטנלי רודפים אחרי השוק, כשהמחיר ממשיך לצנוח מעבר לתחזיות שלהם.

חברת המסחר הגדולה בנפט טראפיגורה  (Trafigura) צופה שמחיר הנפט ינוע בין 60 ל-70 דולר לחבית עקב הירידה בביקוש מצד סין ועודף היצע עולמי מתמשך בעקבות עלייה בייצור מצד מדינות שאינן חברות באופק+. בן לוקוק, מנהל תחום הנפט בחברה אמר בוועידת הנפט של אזור אסיה פאסיפיק כי מחיר חבית מסוג ברנט: "קרוב לוודאי הולך לרדת ל-60 דולר מתישהו בקרוב יחסית". יחד עם זאת הוא הזהיר ש"זה מסוכן, כיון שישנם כל כך הרבה אירועים שיכולים להרוס לך את היום. לא הייתי שם את כל כספי על שורט" אמר לוקוק על רקע כל האירועים הגיאופוליטיים המרעידים לאחרונה את העולם פעם אחר פעם.

ענקית סחר נוספת בנפט, גאנבור (Gunvor)  גם פרסמה תחזית דובית לפיה המחיר ה"הוגן" של חבית מסוג ברנט הוא 70 דולר (בדומה למחיר השפל הנוכחי), והוא מייחס זאת לחוסר השליטה של קרטל אופק על היצרניות מחוץ לקרטל.