לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

וול סטריט תפתח מחר שבוע מסחר נוסף אחרי הורדת הריבית בשבוע שעבר. הורדת הריבית הייתה צפויה אבל גובה ההורדה לא היה צפוי, וההורדה של 0.5% במקום הורדה מתונה יותר של 0.25% נתפסה על ידי המשקיעים כמהלך חיובי כאשר ה-S&P 500 עלה מאז ב-1.5% והנאסד"ק ב-2.5%. 

השבוע יתפרסמו נתונים נוספים שיראו האם מגמת ההתקררות בכלכלה האמריקאית תמשיך. הנתון הראשון הוא העדכון לנתוני התוצר לרבעון השני - הנתון המקורי שפורסם בחודש שעבר העיד על צמיחה של 3% ברבעון השני, מעל לצפי שהיה לצמיחה של 2.8%, והצפי לעדכון הראשון ביום חמישי השבוע הוא שהנתונים יישארו ללא שינוי.

לצד זאת, ביום שישי יתפרסם מדד המחירים לצריכה אישית (PCE) לחודש אוגוסט שנחשב למדד האינפלציה המועדף על הפד'. הצפי הוא לעלייה חודשית של 0.2% שתשאיר את הקצב השנתי על 2.5%, בדומה לחודש הקודם.
 

התגובות להורדת הריבית

"הורדת ריבית הפד' ב-0.5% מעט הפתיעה את חזאי המאקרו", כותבים יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון. "כמה מחשבות: קיים פיגור משמעותי בין השינוי במדיניות המוניטארית וההשפעה על הכלכלה הריאלית, ולכן הפד' פועל כדי להקדים ולרכך את ההתקררות בשוק העבודה. הפד לא רוצה 'לאחר את הרכבת' כפי שעשה בהפעלת המדיניות המוניטארית המרסנת ביציאה מהקורונה. גם לאחר הורדת הריבית, עדיין המדיניות המוניטארית מאד מרסנת, והמשך המדיניות תהיה תלויה בנתונים", כותבים בלידר.

"כמה חששות שלנו: כאשר נוח לו, הפד' מדגיש את סך הכל האינפלציה ולא את אינפלציית הליבה", מוסיפים בלידר. "אינפלציית הליבה ב-CPI נמצאת על 3.2% ועל 2.6% ב-PCE כבר שלושה חודשים. במסיבת העיתונאים פאוול התקשה להסביר מדוע מחירי השכירות במדד לא מתמתנים. יתכן ששוק העבודה חזק יותר ממה שמשתקף בשיעור האבטלה. סקר משקי הבית לא תופס את קליטת המהגרים הלא חוקיים בשוק העבודה כפי שמשתקף בגידול במספר המועסקים. חשוב לשים לב לירידה במספר דורשי העבודה בשבוע האחרון. בנוסף, קצב עליית השכר לשעת עבודה של 3.8% לא ממש תומך ביעד אינפלציה של 2%. הפד' מתעלם ממדיניות פיסקאלית מרחיבה אשר צפויה להמשיך לתמוך באינפלציה".

"הורדת הריבית על ידי 0.5% על ידי הפד, בשבוע שעבר, הייתה מפתיעה אמנם, לעומת קונצנזוס האנליסטים", כותב יוני פנינג, אסטרטג ראשי במזרחי טפחות. "אבל היא הייתה מתומחרת יחסית, מבחינת ציפיות השוק. ויותר מזה, בדיעבד, היא מסתיימת עם השפעה מתונה מאוד על הציפיות הקצרות – לדוגמא, לפני ההחלטה הציפיות לריבית סביב סוף הרבעון הראשון של השנה הבאה עמדו על 3.47%, וכעת 3.44%".

"הודעת הריבית, ובמידה רבה מסיבת העיתונאים העוקבת, תומכות, להערכתנו, בתגובת השוק האנמית", מוסיף פנינג. "פה, בין היתר, אפשר לציין את האופן שבו פאוול הדגיש במסע"ת את זה שהנתונים העיקריים (אינפלציה, אבטלה) לא היוו לבדם את הסיבה להורדה. אלא שספר הבז', בעל המידע המקומי שבו, תרם לזה. קרי, יש פה מהלך "לפני העיקול" של הפד. כזה שיביא ל-"נחיתה רכה" של הכלכלה.

עוד על פרשות של נחיתה רכה להודעה המפתיעה, אפשר לציין את הערות חבר הפד כריסטופר וולר, שציין כי "נתוני האינפלציה העדיפים, ולא חששות לגבי שוק התעסוקה הם אלה אשר שכנעו אותו לתמוך בהחלטת להוריד בחצי אחוז", כותב פנינג.

"אלא אם הפד' רואה משהו שאנחנו מפספסים, מחזור הקלה אגרסיבי יותר עלול להקשות על הגעה ליעד של 2% לאור אי הוודאות הצפויה, כולל תוצאות הבחירות בארה"ב", כותבים בבנק אוף אמריקה. "אנו צופים כעת הורדת ריבית נוספת של 50 נקודות בסיס בנובמבר ואחריה סדרה של הורדות של 25 נקודות בסיס עד להגעה ל-2.75-3% בשנת 2025. אנו מורידים את תחזית הצמיחה ל-1.8% ב-2025, אך רואים צמיחה מעט גבוהה יותר של 2% ב-2026".
 

מיקרון תציל את מניות השבבים?

עונת הדוחות כבר מאחורינו אבל יש פה ושם עוד חברות שטרם דיווחו על תוצאות הרבעון השני שלהן, כאשר אחת מהן היא חברת השבבים מיקרון  MICRON TECHNOLOGY +0.65% MICRON... 98.37 +0.65% סגירה:0 פתיחה:97.94 גבוה:98.53 נמוך:96.54 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שתדווח ביום רביעי לאחר המסחר. עונת הדוחות לא "עברה חלק" בשביל רוב חברות השבבים, בעיקר בגלל דוחות אנבידיה  NVIDIA CORP -0.76% NVIDIA CORP 145.89 -0.76% סגירה:0 פתיחה:147.15 גבוה:147.3 נמוך:142.73 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שהובילו לירידה בדוחות שלה מתוך החשש לירידה בביקושים, כאשר גם ההסתבכויות של סופר מיקרו עם הרגולטור לא הוסיפו.

לרבעון השני של השנה מיקרון צפויה לדווח על הכנסות של 7.63 מיליארד דולר לצד רווח של 1.13 דולר למניה. ברבעון המקביל החברה דיווחה על הכנסות של 4 מיליארד דולר והפסד של 1.3 דולר למניה.

מיקרון ממשיכה להתמודד עם שורה של אתגרים משמעותיים בעסקי הליבה שלה שלא קשורים לבינה מלאכותית. ראשית, הביקוש למוצריה המסורתיים, שבבי זיכרון עבור מחשבים וסמארטפונים, נותר חלש, ותחומים אלו רק מתחילים להתאושש מהשפל ההיסטורי אליו הגיעו בשנה שעברה. שנית, הגברת הייצור של השבבים עבור מעבדי הבינה המלאכותית ניצבת מול הקושי להגדיל את תפוקת המפעל, מה שמקשה על החברה לעמוד בביקושים העצומים מצד חברות כמו אנבידיה. 

קשה להאמין שמיקרון תציג מגמה שונה בעסקי השבבים לבינה המלאכותית שלה מזו שהציגו חברות השבבים האחרות שמתמקדות בבינה מלאכותית. אם היא תפתיע, ייתכן ונראה עליות על פני כל מניות השבבים.

בנוסף, ביום חמישי לאחר המסחר תדווח ענקית הקמעונאות קוסטקו  COSTCO WHOLESALE -0.22% COSTCO... 928.08 -0.22% סגירה:0 פתיחה:925.08 גבוה:928.76 נמוך:916.5 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ותשלים את תמונת הדוחות של רשתות הקמעונאות, דוחות שנחשבים למדדים ליכולת הצריכה האמריקאית. קוסטקו צפויה לדווח על הכנסות של 79.9 מיליארד דולר לצד רווח של 5.08 דולר למניה.