דיפלומט מאכזבת את המשקיעים, אך דואגת לבכירי החברה

יום לפני החג, בשעת לילה מאוחרת הודיעה דיפלומט  דיפלומט אחזקות +0.58% דיפלומט אחז 3,659 +0.58% בסיס:3,638 פתיחה:3,638 גבוה:3,690 נמוך:3,636 תמורה:121,374 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: על כינוס אסיפה כללית ב 20.11 על מנת לאשר אופציות ל 38 מבכירי החברה, כולל המנכ"ל ובני משפחה של בעל השליטה.

דיפלומט מבקשת להקצות יחידות מניה חסומות בשווי 12.4 מיליון שקל לבכירים בחברה, במקום האופציות שאיבדו מערכן. מאז ההנפקה הכושלת ב-2021 צנח שער המניה ב-45% והאופציות לא בשלו. מי שעוקב אחרי המניה מאז ההנפקה לא הופתע.

מעבר לתוצאות הכספיות המאכזבות, נושא הממשל התאגידי בה מצוי בנקודה נמוכה במיוחד. בני משפחה רבים, רבים מידי, מועסקים בתפקידי מפתח ובעלויות שכר עצומות.

דיפלומט נימקה את המהלך בירידה בשווי המניה מאז הענקת האופציות, שהובילה להתרחקותן מהכסף. כך שלמחזיקים בהן אין תמריץ לממשן והמניה תידרש לעלייה משמעותית בטרם ייווצר להם תמריץ כזה. האופציות הוקצו בפברואר 2021 במחיר מימוש של 57.7 שקל למניה, שהיה גם מחירה בהנפקה שבועיים מאוחר יותר. אולם מאז שנכנסה לבורסת ת"א ירדה מניית דיפלומט ומחירה הנוכחי הוא 33 שקל, והאופציות לא בתוך הכסף. מימושן התאפשר בשלוש מנות החל מפברואר השנה, כשמשך המימוש האפשרי נקבע לשש שנים עד לפברואר 2027.

מניית דיפלומט מאז ההנפקה

המרתן ביחידות המניה החסומות נועדה, לפי דיפלומט, לשמר ולתמרץ את העובדים באמצעות תמריץ ראוי ואפקטיבי יותר עבורם מזה שמספקות האופציות במצבן הנוכחי. שווי החבילה כולה הוא 12.4 מיליון שקל שמתוכה יוקצו יחידות מניה חסומות בשווי 2.25 מיליון שקל למנכ"ל בלום ולשלושת קרוביו יוקצו מיליונים נוספים. אורן וימן, בנו של נועם יושב הראש, מנכ"ל חטיבת הצמיחה בדיפלומט, אחיינו נתן גרשוני המכהן כדירקטור וסמנכ"ל מיזוגים ורכישות, וחתנו רביב איסרוביץ, שמנהל את הפרויקט להקמת מרלו"ג החברה בקיסריה.

יחידות המניה החסומות שיינתנו במקומן יוענקו ללא תמורה ויבשילו בשלוש מנות. הראשונה (40%) בתום שנתיים ממועד ההקצאה, ושתי המנות הבאות (40% ו-20%) בתום שנה ושנתיים נוספות.
 

אכזבה גדולה מיום ההנפקה ולפניה

דיפלומט הסבה אכזבה למשקיעים מיום ההנפקה. המניה איבדה מחצית משוויה (בניכוי מדד ודיבידנדים). המוסדיים הפסידו עשרות מיליוני שקלים כל אחת על ההשקעה הכושלת, הנזק לציבור המשקיעים היה של מאות מיליוני שקלים.

הגופים המוסדיים כלל והפניקס רכשו שנה אחרי ההנפקה עוד מניות לפי שער גבוה וכעת האחזקות שלהן הן 7.3% לכלל וקצת פחות מ-5% להפניקס. השתוללות השכר של וימן בדוח השנתי הראשון של החברה הדהימה גם את ותיקי שוק ההון והיא תהווה לאות קלון על הגופים המוסדיים ודירקטוריון החברה. בדוח השנתי הראשון של החברה, לצד רווחים שנתיים נאים של 90 מיליון שקל, התברר כי וימן לקח הביתה בשנת 2021 28 מיליון שקל.

יו"ר דיפלומט, נועם וימן; קרדיט: יח"צ

לשכר הבסיס בגובה 2.2 מיליון שקל התווספו תגמול הוני בגובה 8.1 מיליון שקל ומענק הנפקה בגובה 11.5 מיליון שקל. בנוסף, הסכם השכר של וימן כולל גם מענקים שנתיים על עמידה ביעדים ומתוקף כך, גרף מענק בגובה 1.5 מיליון שקל על השגת יעד רווח לפני מס של דיפלומט אחזקות ומענק נוסף בגובה 1.44 מיליון שקל מהחברה הבת דיפלומט מפיצים, שגם ביעד הרווח לפני מס שלה, עמד וימן.

כך, באמצעות ליקוט מענקים במיליוני שקלים, התנפח לו שכר הבסיס. בנוסף החליט דירקטוריון החברה, בראשו עומד שותפו ג׳פרי מנדל, על חלוקת דיבידנד בגובה 24 מיליון שקל, ממנו גרף וימן המחזיק ב-13.3% מהחברה, כ-3.2 מיליון שקל. כך, נהנה וימן מלא פחות מ-27.9 מיליון שקל על שנת 2021.

החברה איבדה את אמון שוק ההון זמן קצר לאחר ההנפקה. מעבר לחשש מנושא הגבלת התחרות שהוסר בשלב זה, ניכר שיש חוסר שביעות רצון מההתנהלות התאגידית של החברה. באותה שנה היה שכרו של וימן פי 275 משכר העובד הממוצע בחברה. וימן זכה כמובן בכבוד המפוקפק של שיאן השכר בבורסה בשנת 2021.
 

הכל נשאר במשפחה

נעם וימן ובני משפחתו קיבלו ב-2021 שכר, מענקים ותגמולים הוניים בסכום מצטבר של 30 מיליון שקל - שהיו 19% מהרווח התפעולי של החברה. גם היום משמשים 4 בני משפחה בתפקידים מפתח עם שכר גבוה לכל אחד מהם, לצד נועם וימן שמשמש כיו"ר בתשלום. נוצר מצב שבו הרווח הנקי של דיפלומט יורד ולצד זה עלויות השכר של בני המשפחה בעליה.

בשנת 2022 וימן חתם על הסכם העסקה חדש כמנכ"ל למשך חמש שנים והיה ברור שזה חלק ממענק ההנפקה שקיבל, אלא שלפני שמונה חודשים הודיע וימן על פרישה, כבר אחרי שנה וחצי ובמקביל שמר על שכרו, הפעם כיו"ר החברה. משקיעי החברה הופתעו שוב כאשר וימן ביקש לעבור, בשכר גבוה, לכסא היו"ר אותו אייש עד אז ג'פרי מנדל השותף הבכיר שלא קיבל שכר בתפקידו. למרות שוימן קיבל מענק עצום הוא פרש לכס היו"ר.

נראה שהאסיפה הכללית הקרובה תהיה הזדמנות בלתי חוזרת, להגיד עד כאן. אי אפשר עוד לגלות סובלנות לחברות שמסיבות הפסדים כבדים ולצד זה דואגות לעצמם ולבני משפחתם.

דיפלומט היא חברה נהדרת, מותגיה מצויינים, שתי הבעיות העיקריות שלה הם הרגולציה שעשויה להשתנות לרעתה וממשל תאגידי לקוי שמביא לכך שבעל החברה לא הפנים שהחברה שלו ציבורית, המורשת ההונית של וימן היא אות קין לצד הצלחתו העסקית. יש לקוות שהפעם ההצעה תיפול ותושלך לפח האשפה של ההיסטוריה.

חברה ציבורית אינה יכולה להתנהל באופן שבו המשקיעים מופסדים כל הזמן ובעלי השליטה מגדילים את התגמול לעצמם. הדרך הזו אינה סימטרית.