האם מגע הקסם של וורן באפט נעלם? ככה הפסיד באפט 20 מיליארד דולר

וורן באפט, המנכ"ל האגדי של ברקשייר האת'וויי, נחשב לאחד המשקיעים המצליחים והחכמים בעולם. הוא תמיד תמך בהשקעה בשוק המניות ובצמיחת כלכלת ארה"ב, והציע לא פעם למשקיעים להחזיק בתיקי השקעות שמחקים את מדד ה-S&P 500 ולאלו שיודעים לנתח ולבחון חברות הציע לרכוש מניות באופן ישיר. אבל למרות השוק השורי שחווינו השנה, באפט נוקט בגישה זהירה יותר - ברקשייר האת'וויי שבבעלותו, עברה מסטטוס של קונה לסטטוס של מוכרת. מהלך שמעלה תהיות ובינתיים פספוס של רווחים גדולים. 

וורן באפט; קרדיט: דניאל בלום

האם וורן באפט נזהר מדי?

למרות היותו אופטימיסט נצחי בכל הנוגע להשקעות, באפט החל לאחרונה למכור מניות בהיקפים גדולים. בין הרבעון האחרון של 2023 לרבעון השני של 2024, ברקשייר האת'וויי מכרה מניות בשווי של 69 מיליארד דולר ועל פי ההערכות היקף המימושים עד כה מגיע לכ-80 מיליארד דולר. במקביל ההשקעות באגרות חוב ממשלתיות זינקו ב-105 מיליארד דולר, מה שמצביע על מעבר ממניות לנכסים בטוחים יותר. חלק מהאנליסטים רואים במהלך הזה סימן לכך שבאפט חושש מהשוק הנוכחי, בו המניות נראות יקרות לפי מדדים היסטוריים.

המהלך שהכי משך תשומת לב הוא מכירת חלק גדול מהאחזקה של ברקשייר במניות אפל APPLE . באפט שיבח את אפל בעבר פעמים רבות, אך החליט למכור 10 מיליון מניות של החברה ברבעון הרביעי של 2023, ולאחר מכן המשיך במכירות מאסיביות ברבעון הראשון והשני של 2024 וזה נמשך על פי ההערכות עד היום. בכך, הפסידה ברקשייר האת'וויי הזדמנות לרווח של כ-18-20 מיליארד דולר, בעקבות עלייה ניכרת בשווי מניות אפל מאז המכירה. באפט לא אמר הרבה על הסיבה שהוא חתך את החשיפה של ברקשייר לאפל, אם כי הוא רמז לסיכון של עלייה בשיעור מס רווחי הון באסיפת בעלי המניות בברקשייר במאי. כמו כן, ההחזקה באפל היתה בהיקפים גדולים גם על ברקשייר - מעל 200 מיליארד דולר בתוך תיק עם מזומנים של כ-1 טריליון. 

 

באפט מול השוק: מה עומד מאחורי ההחלטה?

באפט בחר למכור גם מניות של בנק אוף אמריקה, מהלך שגרם לו להחמיץ גם שם עליות נוספות בשווי המניה. מכירת המניות נראית על פניו כטעות, אך ייתכן שהיא משקפת את החשש של באפט מערכי שוק מנופחים. בינתיים ההפסד שם מתקרב לכ-2 מיליארד דולר.

• אפל תנתח נתוני משתמשים לאימון AI
• אנבידיה עולה 2%, אפל ב-4.6%; החוזים עולים עד 1.5%

באפט, שהזהיר בעבר מפני קניית מניות בזמנים של שוק חם מדי, עשוי לראות את העליות הנוכחיות בשוק כזמניות ומסוכנות. בעבר אמר משפט שהפך לציטוט מפורסם - "תהיה חמדן כשאחרים פוחדים, ופחדן כשאחרים חמדנים." האם זה המקרה כאן? ימים יגידו.  

שיקול זהיר או החמצת הזדמנות?

השוק הנוכחי בהחלט מייצר דילמות עבור המשקיעים הגדולים. מצד אחד, השוק מציג עליות חזקות בעיקר בתחום הטכנולוגיה והתמחור של חברות אלו עולה דרמטית.  מצד שני, באפט ומשקיעים אחרים שסבורים שהמחירים הם מחירי מכירה, מוכרים ומחמיצים עליות פוטנציאליות במניות כמו אפל.

ההחלטה של באפט למכור עשויה להיראות כטעות בשוק שורי, אך באפט, שביסס את הקריירה שלו על חשיבה לטווח ארוך והבנה עמוקה של הסיכונים, כנראה מעדיף לשמור על זהירות. נצטרך להמתין לדוחות הבאים כדי לדעת כמה ברקשייר האת'וויי המשיכה למכור מניות אפל גם ברבעון השלישי של 2024.

בסופו של דבר, ייתכן שהאסטרטגיה של באפט היא פשוט צעד זהיר להגן על ההשקעות שלו מפני שוק יקר ומסוכן מדי. אבל האם מדובר בטעות שעלתה לו מעל 20 מיליארד דולר? רק הזמן יגיד. בינתיים המימושים באפל ובבנק אוף אמריקה מתבררים כלא נכונים, מאז המניות האלו המשיכו לעלות. באפט מופסד 20 מיליארד דולר על ההחלטות האלו.   

• ארגון הסחר העולמי בתחזית שלילית - "הצמיחה בסחר העולמי תהיה שלילית, אם תהיה הסלמה נוספת הסחר יירד ב-1
• בסנט במסר למנכ"לים בוול סטריט: "בקרוב תהיה בהירות"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"