פייזר עקפה את הציפיות אך המשקיעים בספק: האם מכירות הקורונה יצילו את המצב?

ענקית התרופות פייזר PFIZER +1.99% PFIZER 25.63 +1.99% סגירה:0 פתיחה:25.17 גבוה:25.75 נמוך:25.1 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הציגה היום תוצאות כספיות שעקפו את תחזיות האנליסטים לרבעון השלישי של 2024, אך התגובה המתונה של השוק מעידה על ספקנות המשקיעים. החברה דיווחה על רווח מתואם של 1.06 דולר למניה והכנסות של 17.7 מיליארד דולר, גבוה משמעותית מתחזיות האנליסטים שעמדו על 61 סנט למניה והכנסות של 14.9 מיליארד דולר.

חלק ניכר מההצלחה נובע ממכירות חזקות של תרופת הקורונה Paxlovid, שהגיעו ל-2.7 מיליארד דולר ברבעון - הרבה מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 560 מיליון דולר בלבד. העלייה במכירות מיוחסת לגל תחלואה חמור בארה"ב במהלך הקיץ ולרכישה משמעותית של הממשל האמריקאי.

פייזר העלתה את תחזית ההכנסות השנתית ל-61-64 מיליארד דולר, לעומת התחזית הקודמת של 59.5-62.5 מיליארד דולר. במקביל, החברה העלתה את תחזית הרווח המתואם למניה לטווח של 2.75-2.95 דולר. אולם, האנליסטים מציינים כי העלאת התחזית נובעת בעיקר מהגידול במכירות Paxlovid, ואף אם החברה תגיע לרף העליון של התחזית החדשה, תוצאות הרבעון הרביעי עדיין יהיו מתחת לציפיות השוק.
 

התוצאות מציגות תמונה מעורבת

מעבר למכירות הקורונה, התוצאות מציגות תמונה מעורבת. בעוד שמספר תרופות עקפו את התחזיות, מכירות התרופה לסרטן Padcev, שהגיעו במסגרת רכישת Seagen ב-41 מיליארד דולר, הסתכמו ב-409 מיליון דולר, מתחת לציפיות של 420 מיליון דולר.

התוצאות מגיעות על רקע לחץ גובר מצד קרן הגידור Starboard Value, המחזיקה בנתח של כמיליארד דולר ממניות החברה. הקרן קראה לדירקטוריון פייזר "להחזיק את ההנהלה אחראית" במצגת שפורסמה בשבוע שעבר. Starboard מתחה ביקורת חריפה על יעילות המחקר והפיתוח הפנימי של פייזר תחת הנהגת המנכ"ל אלברט בורלה, וטענה כי החברה שילמה יתר על רכישותיה האחרונות.

 
   אלברט בורלה, מנכ"ל פייזר

דיוויד דנטון, סמנכ"ל הכספים של פייזר, הדגיש כי מכירות המוצרים שאינם קשורים לקורונה צמחו ב-14% בהשוואה לשנה שעברה, והביע גאווה בתוצאות הרבעוניות. דנטון ציין כי 443 מיליון דולר מתוך מכירות ה-Paxlovid נבעו מאספקת מיליון טיפולים למאגר החירום של הממשל האמריקאי.

החברה מדווחת כי תוכנית קיצוץ העלויות שלה מתקדמת כמתוכנן, עם צפי לחיסכון נטו של לפחות 5.5 מיליארד דולר, מתוכם 4 מיליארד דולר עד סוף 2024.
 

המשקיעים לא מאמינים בעסקי הקורונה

למרות ההישגים הרבעוניים, מניית פייזר נותרה ללא שינוי מתחילת השנה, בעוד שמדד S&P 500 עלה ביותר מ-20%. הביצועים הירודים של המניה בולטים במיוחד על רקע הירידה של כ-50% מתחילת 2022, וירידה של כ-30% מאז מינויו של בורלה למנכ"ל בתחילת 2019.

המשקיעים מביעים חוסר אמון בערך ארוך הטווח של עסקי הקורונה של החברה, שהיו מנוע הצמיחה העיקרי בשנת 2021 אך דעכו משמעותית מאז. תגובת השוק המתונה לתוצאות מעידה כי העקיפה של התחזיות והעלאת התחזית השנתית לא מספיקות כדי להרגיע את חששות המשקיעים לגבי עתיד החברה.

Starboard טוענת כי "התשואה הכוללת למשקיעים מאז 2019 הייתה גרועה" וקוראת לדירקטוריון "להחזיק את ההנהלה אחראית להשגת תשואות מספקות על השקעות במו"פ ורכישות". פייזר נמנעה מלהגיב ישירות לטענות הקרן האקטיביסטית, אך דנטון הדגיש את מחויבות החברה לשמירה על הדיבידנד וצמיחתו, תוך שיפור הערך למשקיעים.

בשורה התחתונה, למרות התוצאות החיוביות לכאורה, פייזר עדיין מתמודדת עם אתגרים משמעותיים בדרך להחזרת אמון המשקיעים ושיפור ביצועי המניה. החברה תצטרך להוכיח כי ביכולתה לייצר צמיחה משמעותית גם מעבר למוצרי הקורונה, ולהפיק ערך מההשקעות הגדולות שביצעה בשנים האחרונות.