לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

וול סטריט תפתח מחר שבוע חדש ואין ספק שהאירוע המרכזי של השבוע הוא הבחירות לנשיאות ארה"ב. הסקרים מעידים על מירוץ צמוד בין המועמד הרפובליקני והנשיא לשעבר דונלד טראמפ לבין יריבתו הדמוקרטית קמלה האריס, כאשר גם בפלטפורמות ההימורים האנונימיות כמו Polymarket, לפיהן טראמפ הוביל בהרבה עד לאחרונה, הפער מצטמצם.

קשה להעריך את תגובת השוק לכל אחת מהאפשרויות. טראמפ מצד אחד צפוי להטיל מכסים של 10% על מוצרים מכל העולם ושל 50% על מוצרים שמיובאים מסין תוך הורדת שיעור מס החברות (מהלך שצפוי להיתקל בקשיים לאור הגירעון הגדול של ממשלת ארה"ב). זה נתפס כטוב לשוק המקומי אך קשה לדעת מה הן הבטחות ריקות, מה באמת יקרה ואיך זה ישפיע. 

במידה והאריס תיבחר השוק צפוי להגיב די באדישות, "זה יהיה עוד מאותו הדבר" אמר לנו בשיחה יונתן כץ, הכלכלן הראשי של לידר שוקי הון. "אם האריס תיבחר כנראה לא יהיה רוב דמוקרטי בקונגרס כך שיהיה לה קשה להעלות למשל את מס החברות. התגובה בשוק כנראה תהיה ניטרלית מכיוון שהתפיסה היא שהיא תמשיך את הדרך של ביידן".

לצד הבחירות צפויה גם החלטת ריבית של הפד' השבוע כאשר הצפי הוא להורדה של 0.25%, ובנוסף מספר חברות גדולות צפויות לדווח כאשר החברות הבולטות הן - פלנטיר PALANTIR TECHNOLOGIES +0.31% PALANTIR... 21.1 +0.31% סגירה:0 פתיחה:21.2 גבוה:21.4 נמוך:20.56 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , סופר מיקרו SUPER MICRO COMPUTER +11.62% SUPER MICRO 33.15 +11.62% סגירה:0 פתיחה:30.68 גבוה:34.37 נמוך:30.5 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , טבע טבע (US) -7.12% טבע (US) 9.39 -7.12% סגירה:0 פתיחה:9.87 גבוה:9.88 נמוך:9.39 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , נובו נורדיסק NOVO NORDISK A/S +2.37% NOVO NORDIS 105.06 +2.37% סגירה:0 פתיחה:103.91 גבוה:106.24 נמוך:103.86 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , ARM ARM HOLDINGS +2.14% ARM HOLDINGS 135.99 +2.14% סגירה:0 פתיחה:132 גבוה:136.26 נמוך:131.45 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , קוואלקום QUALCOMM INC +0.86% QUALCOMM INC 156.79 +0.86% סגירה:0 פתיחה:154.79 גבוה:156.88 נמוך:153.73 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ומודרנה MODERNA +7.48% MODERNA 41.11 +7.48% סגירה:0 פתיחה:38.27 גבוה:42.4 נמוך:37.76 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: .

האנליסטים מנתחים

האנליסטים בלידר שוקי הון התייחסו לנתונים הכלכליים שהתפרסמו בשבוע שעבר בארה"ב. "שוק האג"ח לא התרגש מגידול של 12 אלף מועסקים בלבד באוקטובר. טענו בעבר שצפויה השפעה חזקה של 2 ההוריקנים והשביתה בבואינג. אך פורסמו מספר נתונים אחרים מעט חלשים במקביל לנתונים חיוביים. הנתונים החלשים כללו נתוני התעסוקה של אוגוסט-ספטמבר (לפני ההוריקנים) עודכנו כלפי מטה ב-112 אלף מועסקים. שיעור האבטלה נותר יציב על 4.1% בשל ירידה בשיעור ההשתתפות. חלה ירידה במספר העובדים במקביל לירידה במספר מחפשי העבודה (גם השפעת ההוריקנים).

מספר המשרות הפנויות בספטמבר ירד ב-7.4% (לעומת הנתון המקורי באוגוסט) ל-7.44 מיליון איש לרמה הנמוכה מאז ינואר 21 שיעור ההתפטרויות ירד ל-1.9% שיעור היסטורי מאד נמוך (ראה גרף). חשש מעזיבת מקום עבודה מצביע על חולשה בשוק העבודה. מדד מנהלי הרכש ISM בתעשייה ירד באוקטובר ב-0.7 נק' ל-46.5 לרמה הנמוכה ביותר ב-15 החודשים האחרונים. מרבית הרכיבים מצביעים על התכווצות. דווקא רכיב המחירים עלה ב-6.5 ל-54.8".

פרופסור ליאו ליידרמן ומחלקת המחקר של פעילים ניהול השקעות כתבו כי זהו "זמן קריטי גם בשוק ההון האמריקאי. זאת כתוצאה משלושה גורמי אי-ודאות עיקריים. ראשית, קיום הבחירות ביום שלישי הקרוב, כאשר קיים מרוץ צמוד בין שני המועמדים, האריס וטראמפ. אמנם בשבועות האחרונים סקרים שונים הצביעו על עלייה בסיכוי של טראמפ להיבחר, אך עדיין נותר אחוז גבוה של מצביעים שטרם החליטו בעד מי הם יצביעו. כידוע, קיימים הבדלים חשובים מאד במצע הכלכלי של שני המועמדים, ועם זאת הדבר לא השפיע משמעותית על מדדי המניות העיקריים בוול-סטריט, שהמשיכו לעלות באוקטובר".

"שנית, ניכרת דריכות רבה לגבי האפשרות של המשך העלייה החדה בתשואה לפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב ל- 10 שנים עלייה שנוצרה בין היתר על רקע אותם סקרים שהצביעו על סיכוי הולך וגדל לבחירת טראמפ כנשיא. גורם נוסף שהשפיע על העלייה בתשואות הוא צמצום מספר ההפחתות בריבית הפד מעתה ועד לסוף 2025. נדגיש כי בעוד שבאמצע ספטמבר תשואה זאת עמדה על 3.61% לשנה, בחודש וחצי מאז היא טיפסה ל-4.3% לשנה.

תשואת אג"ח ממשלתי 10 שנים ארה"ב; קרדיט: Trading Economics​

אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב, כתב על מדד המחירים לצריכה אישית שפורסם בשבוע שעבר: "מדד המחירים לצריכה אישית (PCE) בארה"ב ירד לקצב של 2.1%. אינפלציית הליבה אומנם נותרה ברמה של 2.7%, אך הקצב השנתי שלה, על פי השלושה והשישה החודשים האחרונים, עומד על 2.3% בלבד. קצב האינפלציה על פי מדד PCE שמנטרל רכיבים תנודתיים (Dallas Fed Trimmed Mean PCE) ממשיך לרדת בעקביות", כותב זבז'ינסקי.

הוא כותב גם על עליית התשואות באג"ח האמריקאי שלדבריו לא נובעת מנתוני שוק התעסוקה או האינפלציה, אלא מהבחירות הקרבות: "להערכתנו, הבחירות המתקרבות בארה"ב משפיעות חזק במיוחד על התשואות. המשקיעים זוכרים שאחרי הניצחון המפתיע של טראמפ בבחירות ב-2016, התשואה ל-10 שנים זינקה והמשיכה לעלות עד סוף השנה במקביל לעליות במניות. אולם, אנחנו לא חושבים שהפעם ללעלייה החדה בתשואות, עוד לפני הבחירות, יש הצדקה:

ראשית, הפעם הפד' מוריד ריבית, הפוך מהתהליך של עליית ריבית שהיה בשנים 2016-2017. כבר השבוע, מייד אחרי הבחירות, הריבית צפויה לרדת ב-0.25%. בנוסף, לא בטוח שטראמפ ינצח. אם הוא מפסיד התשואות עשויות לרדת בחדות.

לא בהכרח המדיניות של טראמפ תהיה אינפלציונית ו/או מגבירת צמיחה, כפי שחושבים השווקים. הקדנציה הראשונה שלו לא הצטיינה בשום אינדיקטור כלכלי גם לפני פרוץ המגפה. קצב הצמיחה הרבעוני הממוצע מאז בחירתו ועד סוף 2019 היה נמוך יותר גם בהשקעות וגם בצריכה הפרטית מאשר בתקופה מקבילה לפני שנבחר. בנוסף, גם האינפלציה לא עלתה בתקופתו למרות הטלת התעריפים. בכלל, כפי שכתבנו בסקירה הקודמת, הניסיון ההיסטורי מלמד שלתעריפים על יבוא יש השפעה ממתנת על ביקושים שבסופו של דבר מורידה את האינפלציה.
 

שבוע דוחות נוסף בפתח - מי במוקד?

לא מעט ענקיות דיווחו בשבוע שעבר והשוק הגיב בצורה מעורבת, כעת, בשבוע הקרוב ידווחו החברות הבולטות הבאות: פלנטיר PALANTIR TECHNOLOGIES +0.31% PALANTIR... 21.1 +0.31% סגירה:0 פתיחה:21.2 גבוה:21.4 נמוך:20.56 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , סופר מיקרו  SUPER MICRO COMPUTER +11.62% SUPER MICRO 33.15 +11.62% סגירה:0 פתיחה:30.68 גבוה:34.37 נמוך:30.5 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , טבע  טבע (US) -7.12% טבע (US) 9.39 -7.12% סגירה:0 פתיחה:9.87 גבוה:9.88 נמוך:9.39 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , נובו נורדיסק  NOVO NORDISK A/S +2.37% NOVO NORDIS 105.06 +2.37% סגירה:0 פתיחה:103.91 גבוה:106.24 נמוך:103.86 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , ARM  ARM HOLDINGS +2.14% ARM HOLDINGS 135.99 +2.14% סגירה:0 פתיחה:132 גבוה:136.26 נמוך:131.45 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , קוואלקום  QUALCOMM INC +0.86% QUALCOMM INC 156.79 +0.86% סגירה:0 פתיחה:154.79 גבוה:156.88 נמוך:153.73 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , מודרנה  MODERNA +7.48% MODERNA 41.11 +7.48% סגירה:0 פתיחה:38.27 גבוה:42.4 נמוך:37.76 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: .

פלנטיר תדווח ביום שני אחרי המסחר, המניה שלה עלתה בחדות מתחילת השנה ב-144%, ו-183% ב-12 החודשים האחרונים. כאשר היא נסחרת במכפיל גבוה מאוד של 246. למעשה כל פספוס קטן בדוחות עלול להוביל לירידות בשער המניה. ברבעון הקודם, החברה עקפה את תחזיות האנליסטים עם הכנסות של 678.1 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 27.2%. תחזיות האנליסטים לרבעון הנוכחי מצפות לפלנטיר להציג הכנסות של 703.7 מיליון דולר, גידול שנתי של 26.1%, וכן רווח מתואם של 0.09 דולר למניה.

סופר מיקרו תדווח ביום שלישי לאחר המסחר כאשר בשבוע האחרון התפטרו רואי החשבון של החברה והמניה צללה ב-28%, בכתב ההתפטרות, ציינה פירמת רואי החשבון כי "הגיע לידיעתנו מידע שבעקבותיו איננו יכולים עוד לסמוך על מצגי ההנהלה וועדת הביקורת". עוד לפני כן, דוח של קרן הגידור הינדנבורג, המתמחה במכירות בחסר, העלה טענות חמורות כנגד החברה. הדוח הצביע על "דגלים אדומים בולטים בהתנהלות החשבונאית, ראיות לעסקאות עם צדדים קשורים שלא דווחו, הפרות של סנקציות ופיקוח על יצוא, ובעיות עם לקוחות". בעקבות פרסום הדוח, המניה צנחה ב-19% נוספים ב-28 באוגוסט. האנליסטים מצפים לרווח למניה של 0.75 דולר ברבעון הקרוב, כאשר בשורת ההכנסות הציפיות עומדות על 6.45 מיליארד דולר.

הלו"ז לדוחות שצפויים להתפרסם השבוע:

יום שני
אחרי המסחר: פלנטיר  PALANTIR TECHNOLOGIES +0.31% PALANTIR... 21.1 +0.31% סגירה:0 פתיחה:21.2 גבוה:21.4 נמוך:20.56 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:

יום שלישי
לפני המסחר: פרארי  FERRARI N.V +1.89% FERRARI N.V 437.62 +1.89% סגירה:0 פתיחה:433.34 גבוה:438.62 נמוך:433.34 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:
אחרי המסחר: סופר מיקרו  SUPER MICRO COMPUTER +11.62% SUPER MICRO 33.15 +11.62% סגירה:0 פתיחה:30.68 גבוה:34.37 נמוך:30.5 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:

יום רביעי
לפני המסחר: נובו נורדיסק וטבע
אחרי המסחר: ARM  ARM HOLDINGS +2.14% ARM HOLDINGS 135.99 +2.14% סגירה:0 פתיחה:132 גבוה:136.26 נמוך:131.45 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , קוואלקום  QUALCOMM INC +0.86% QUALCOMM INC 156.79 +0.86% סגירה:0 פתיחה:154.79 גבוה:156.88 נמוך:153.73 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:

יום חמישי
לפני המסחר: מודרנה 
אחרי המסחר: אפירם  AFFIRM HOLDINGS INC +1.23% AFFIRM... 66.55 +1.23% סגירה:0 פתיחה:67.2 גבוה:70.02 נמוך:66.06 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , פינטרסט  PINTEREST +2.42% PINTEREST 30.02 +2.42% סגירה:0 פתיחה:29.14 גבוה:30.03 נמוך:28.85 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , AIRBNB  AIRBNB, INC +3.06% AIRBNB, INC 137.34 +3.06% סגירה:0 פתיחה:133.3 גבוה:140.76 נמוך:133.3 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: .

יום שישי
לפני המסחר: סוני  SONY GROUP CORPORATION AMERICAN -0.03% SONY GROUP... 19.07 -0.03% סגירה:0 פתיחה:19.03 גבוה:19.14 נמוך:18.97 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: