רובינהוד מתנהגת כמו הביטקוין והמרוויחה הגדולה מהניצחון של טראמפ?

אם תניחו את גרף הביטקוין (סימול:BTC-USD) על גרף מניית רובינהוד (סימול:HOOD) מאז שזו הונפקה בקיץ 2021, ולאחר מכן תצמידו גם את כל מניות קבוצת ARK של קתי ווד, תגלו דמיון מופלא ממש בין מה שקורה לביטקוין ולמניות הנ"ל מאז תחילת החודש.גם זה וגם אלה רשמו עליות מטורפות, כאשר HOOD עלתה בכ-50%, הביטקוין עלה ב-33% (נכון ליום ג' השבוע) וכל חמש מניות ARK עלו ביותר מ-20%.

אין כמובן שום קשר כלכלי בין כל הנכסים האלו, אבל התנהגות המניות שלהם בוול סטריט מאותתת במפורש על השינויים, כולל בהתנהגות משקיעים, שמביאה מהפכת הטכנולוגיה בכלל, ועל ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות והציפיות של המשקיעים לגבי העתיד הכלכלי של ארה"ב (בגללו ובשל תמיכתו בטכנולוגיה) בפרט. הביטקוין פרץ מעלה ככל שהתקרבו הבחירות "בגלל טראמפ" כמובן, ואילו HOOD עלתה בפראות כזו מאז הבחירות בעיקר בשל הפעילות המסיבית של סחרני יום באמצעות הפלטפורמות שמספק הברוקר הצעיר הזה, ורואים זאת גם בהכנסות.
 

הקפיצה של רובינהוד

מייסדי רובינהוד, ולדימיר טנב ובאייג'ו בהט, שהתמחו בבניית פלטפורמות מסחר בתדירות גבוהה (מה שנקרא High-Frequency Trading) עבור מוסדות פיננסיים בניו יורק, הקימו ב-2013 מערכת למסחר בבורסה, שמופעלת באמצעות אפליקציות לטלפונים ניידים, חינמיות, קלות לשימוש וממכרות. השניים יצרו למעשה מערכת שמתאימה לדורות שמחליפים את דור הבייבי-בום בארה"ב שעובר לבתי האבות. כתבנו על כך בעבר וגם על ההתפתחויות הצפויות בביטקוין שאימוצו על ידי הדורות המחליפים אינו מוטל בספק.

רובין הוד, קבוצת ARK והביטקוין מסמלים את השינויים שהמשקיעים של המאה ה-21 מצפים שיקרו, את "החלום האמריקאי" שטראמפ מבטיח להחיות, ואת הנכסים שיתמודדו על מקום של כבוד בתיקי ההשקעות האמריקאיים. כן רבותיי, הקריפטו, המסחר האלקטרוני והחברות של ARK מיצגים את כלכלת העתיד האמריקאית כפי שרואים אותה בני הדור החדש. טראמפ הבין זאת וניצל זאת היטב.

עליות בכל המניות. קתי ווד. צילום: צילום מסך יוטיוב, אתר ARK השקעות

העליות של מכשירי ההשקעה האלו מאז הבחירות משקפות למעשה שביעות רצון של וול סטריט מתוצאות הבחירות. טראמפ הבין שעל מנת לחזור לבית הלבן, לשקם את האגו הענק שלו שנפגע מההפסד לביידן וגם כמובן על מנת להיפטר מכל הבעיות המשפטיות שרובצות עליו, הוא חייב להתמקד בהגירה המשתוללת ובכל אותם בוחרים שנושא ה-"Make America great again" חשוב להם, והם הרוב. לא סתם הוא ממנה אנשים כמו אילון מאסק ו-ויווק רמאסוואמי לצוות שלו. זה לא רק הכסף, זאת התדמית.

דעתי היא שלאלו מאיתנו שחוששים מהאיש הבלתי צפוי הזה אין ממה לחשוש, ההפך, לפי הצעדים שהוא נוקט מאז ניצחונו ברור שהוא בונה אסטרטגיה שאם יצליח להעבירה אכן תחזיר את ארה"ב לגדולתה. האוונגליסטים אומרים שצריך בן אדם כזה כדי לפתור את בעיות האנושות ואני מסכים אתם, במיוחד בכל הנוגע למצבנו כאן.

אבל אנחנו הרי עוסקים בוול סטריט והשאלה היא למה אפשר לצפות בוול סטריט מתקופת הכהונה השנייה של הנשיא טראמפ. לפני שננסה לענות על השאלה הזו חשוב שהמשקיעים יבינו שהעליות במניות, מאז שהוא ניצח, מסמלות יותר "אנחת רווחה" של המשקיעים מאשר סיבות כלכליות מוצקות כי המניות שמובילות את העליות מוערכות בהערכת יתר גדולה מול העובדות הכלכליות, ורמות המחירים מבוססות כרגע בעיקר על הציפיות. זה נכון במיוחד למניות הטכנולוגיה, המגזר שמוביל ויוביל את המניות. שם מצפים שטראמפ יבצע את מה שנראה להם שהבטיח, במיוחד לאור צירופם של מאסק ורמאסוואמי
כיועצי-על. זה מבטיח שעד שתוכנית טראמפ תתחיל לפעול נראה תיקוני ערך לא מעטים אז לא לרדוף.

הלקח הגדול הראשון שאפשר ללמוד מהניצחון הוא שתעשיית הסקרים, על מנת לשרוד, חייבת לעבור רה-ארגון משמעותי ולהשתנות, אולי להתייעץ יותר בבינה המלאכותית, וזה נכון בכול המדינות הדמוקרטיות. אני מניח שכסף רב יזרום למכוני המחקר על מנת לפתח פלטפורמות חכמות יותר שמסוגלות לפענח גם מה הנסקרים חושבים באמת, להבדיל ממה שהם עונים לסוקרים. מספרים לי חברים שבאוניברסיטאות כמו סטוני ברוק, וורטון, הרווארד ושכמותן כבר מטפלים בנושא הזה. אני משוכנע שבארבע השנים הקרובות, עד הבחירות הבאות, יגיעו לשוק המודלים החכמים יותר.
 

צ'ק פתוח לניהול המדינה

המצב בפועל כרגע הוא שהנשיא טראמפ קיבל מהציבור האמריקאי CARTE BLANCHE (ייפוי כוח מלא) לניהול המדינה. לא רק שניצח בהפרש קולות משמעותי ביותר וב-32 מתוך 51 המדינות, אלא שסחף אחריו את הסנאט וגם את בית הנבחרים, ואזכיר כמובן שגם בבית המשפט העליון האמריקאי דהיום יש רוב שמרני. איך אמר לי ידידי האוונגליסט מהעיר פנסיקולה שבפלורידה? "עכשיו נוכל להציע לישראל להיות הכוכב ה-51 על הדגל שלנו...", אבל זה כבר לא קשור לוול סטריט.

מבחינת וול סטריט נתחיל דווקא באירועים שקרו בפועל במהלך השבוע שלאחר הבחירות. סוכנות בלומברג הביאה נתונים לפיהם קרנות גידור שנכנסו במהלך החודשים האחרונים לפוזיציות שורט על טסלה (סימול:TSLA) ספגו הפסדים של לפחות 5.2 מיליארד דולר במהלך השבוע. מחיר המניה זינק בכמעט 30%, מה שהוסיף למעלה מ-200 מיליארד דולר לשווי השוק שלה והעלה את הערכת השווי של החברה מעבר ל-1 טריליון דולר, ואילו פוזיציות השורט על המניה ירדו מ-17% ל-7% בלבד.
 

הביטקוין עלה, הזהב נפל

במהלך השבוע עלה כאמור גם מחיר מטבע הביטקוין בכ-% 30 (עד כה) וגם מדדי המניות שברו את שיאי כל הזמנים, למרות ההערכות הגבוהות שהיו עוד בטרם הבחירות. הזהב, שבסוף אוקטובר הגיע לשיא כשנגע ב-2800 דולר לאונקיה, נפל ביותר מ-7%. לבסוף, תשואת איגרות החוב הממשלתיות של ארה"ב ל-10 שנים, ה-^TNX, שבין אפריל לאמצע אוקטובר ירדה ב-23% ובצדק לאור הורדת הריבית על ידי הפד והציפיות להמשך ההורדות, עלתה מאז ב-23% (נכון ל-12.11), מה שבפועל אומר שהמשקיעים מאמינים שטראמפ יפעל אבל שתוכניתו תגרום לעליה באינפלציה ולהפסקת תהליכי הורדת הריבית.

לקינוח נוסיף את "המניה של טראמפ", ה-Trump Media & Technology Group (סימול:DJT) שירדה ב-85% בין למרץ לספטמבר בעקבות הסקרים שהראו התחזקות של המועמדת הדמוקרטית, אבל אוקטובר ומאז הבחירות עלתה פי 3.

כל הדברים הנ"ל אירעו בשל הציפיות ל"סיבוב השני של טראמפ", ציפיות שכוללות דברים כמו הורדת מיסים, הקלות רגולטוריות, "תמיכה" בביטקוין, הורדת מחירי האנרגיה, הקטנת החוב הלאומי, תמיכה מסיבית בטכנולוגיה ובמיוחד במגזר המוליכים למחצה, וכמובן סיסמת ה-"Make America great again". ציפיות אלו יכולות להתברר גם כלא נכונות או שיישומן ייקח זמן ארוך, ולכן צריך להיזהר מרמות המחירים.

אפילו מצבה של מניית TSLA והעליות החדות שלה מאז הבחירות, עלולים להתהפך במהירות. המניה עלתה בעיקר בשל הציפיות שמאסק ועסקיו ייהנו מהחברות העמוקה שנוצרה בינו לבין הנשיא ומהציפיות שטראמפ יחזור להכות בסינים המתחרים, וגם בשל ההבנה שהמכונית האוטונומית של טסלה תיהנה מהתמיכה של טראמפ בנושא. אבל מדובר עדיין רק בציפיות, שהרי רק בחודש שעבר המניה ירדה משמעותית בגלל האכזבה מהדוחות.

יוריד את החוב הלאומי? אילון מאסק. צילום: רשתות חברתיות טוויטר

הזכרתי את טסלה כי הצירוף של מאסק ורמאסוואמי לצוות של טראמפ חשוב מאוד בעיקר להורדת החוב הלאומי, ומעורר אופטימיות אצל המשקיעים. אבל גם הוא אינו מבטיח שהאידיליה ששוררת כרגע ביניהם לבין טראמפ תימשך. לכן כל מה שאני מציע זה להמתין ולראות. דעתי האישית היא כי האופטימיות של המשקיעים משובו של טראמפ מוצדקת.

אחת ההתפתחויות שכבר נוצרה כתוצאה מניצחונו של טראמפ היא ההודעה שהעבירו השבוע שתי ענקיות הציוד למוליכים למחצה, Applied Materials (סימול:AMAT) ו- Lam Research(סימול:LRCX), ללקוחותיהם לפיה עליהם למצוא חלופות לרכיבים מסוימים שהם רוכשים מסין או להסתכן באובדן מעמד הספק שלהם, ולא רק זה. שתי החברות, שמובילות גלובלית בפיתוח וייצור של ציוד המשמש לייצור מיקרו-מעבדים, הודיעו ללקוחות שמעמדן ייפגע גם אם יהיו להן משקיעים או בעלי מניות סיניים. 

טייוואן סמי קונדקטורס (סימול:TSM) כבר הודיעה שהיא מתנתקת מיצרנים סיניים. תופעה כזו עלולה אמנם לגרום להעלאות מחירים בשבבים, אבל מבחינת ארה"ב המטרה היא גם להעביר ייצור מסין לארה"ב, להודו ולמדינות ידידותיות אחרות. מינויו לשר חוץ של מארק רוביו, נץ אנטי סיני מובהק, מאותת בכיוון. הודו, אגב, היא המרוויחה הגדולה משובו של טראמפ. בטור זה אני כותב, מזה שנתיים-שלוש שפינה הודית מתחייבת בכל תיק השקעות.  
 

המיליארדר היהודי שחושב כמו טראמפ

נכון לרגע זה מנסה וול סטריט להעריך מי יהיו האנשים שטראמפ ימנה לטפל בכלכלה. וול סטריט עוקבת מקרוב אחרי הווארד לוטניק, יו"ר ומנכ"ל בית ההשקעות קנטור פיצג'רלד, שמונה על ידי טראמפ לתפקיד "בונה הצוות" והוא פועל כעת מתוך אחוזת טראמפ, מאר-א-לאגו בפלורידה.

לוטניק, מיליארדר יהודי שבמזל ניצל מההתקפה על מגדלי התאומים בניו יורק ב-2001 (רוב עובדי החברה נספו), ואחד התומכים הגדולים בישראל, גדל בוול סטריט ומכיר היטב את כלכלת ארה"ב. מה שחשוב יותר, הוא חושב כמו טראמפ, ומאמין ביכולת הצמיחה של הכלכלה האמריקאית ובאפשרות "לזרז" את הצמיחה. כך לדוגמה הוא תומך בתוכנית טראמפ לחזור ולקדוח נפט בקוטב וכן לחבר מחדש את צינור הקיסטון בין שדות הפצלים בקנדה לארה"ב, פרויקט שהנשיא ביידן סגר ב-2021. לוטניק הוא גם חבר קרוב של תעשיית ההיי-טק ו-וול סטריט מצפה שיעזור במינוי שרי אוצר, מסחר ומשפטים שמתאימים לציפיות.

וול סטריט אוהבת את ניצחונו הגדול של טראמפ כיוון שמדובר באדם ביצועיסט "שיעבוד למען הביזנס" והכי חשוב שיהיה לו הכוח להעביר ההחלטות בבתי הנבחרים. עד כה, כל המועמדים שמוזכרים בתקשורת, במיוחד לתפקיד שרי האוצר, המסחר, הסביבה וכדומה הם אנשים שוול סטריט ורוב המשקיעים האמריקאים חושבים שהם מתאימים. איך סיכם זאת ראש מחלקת ההשקעות בבנק ההשקעות מורגן סטנלי, "השווקים מתארגנים לסביבה רגולטורית קלה יותר, למדיניות מס תומכת ולהתאוששות אפשרית בהתלהבות המשקיעים".

כך או כך אין שום ספק שכלכלת ארה"ב, בתמיכת מהפכת הטכנולוגיה, תמשיך לשגשג והשאלה היא רק עד כמה יצליח טראמפ. אני כאמור חושב שיצליח ובגדול, מה שאומר לי שהמניות הן עדיין "המשחק היחיד בעיר" אבל כרגע ההערכות גבוהות מדי ולכן כדאי להמתין.

*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ. העושה במידע הנ"ל שימוש - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכתב עשוי להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.