אופציות call על אנבידיה - הסיכויים והסיכונים

מניית אנבידיה זינקה ב-4.9% רגע לפני פרסום הדוחות שלה. הלילה אחרי המסחר תפרסם ענקית שבבי ה-AI את התוצאות לרבעון האחרון ותמסור תחזית קדימה. זה הסיפור המרכזי של היום וזה גם מה שיוביל את השווקים בטווח הקצר. בפעם הקודמת האנליסטים התאכזבו והמניה ירדה במעל 6% (והמשיכה לרדת ואז הגיעו עליות ושיאים חדשים), לפני כן היתה לרוב התלהבות שנעה בין התלהבות קטנה לגדולה. כשכמעט תמיד המניה עלתה בצורה מרשימה.

מי שסבור שהתנודתיות תימשך ובכלל - מי שמעריך כיוון במניה יכול לנסות להמר או לגדר דרך אופציות. הבעיה הגדולה באופציות על אנבידיה שהן בתמחור מאוד גבוה, הן פשוט מגלמות תנודתיות מאוד גדולה.

האופציות גם לא מעידות על הערכת השוק לכיוון מסוים. אי אפשר לגזור מהן מה השוק חושב - עלייה או ירידה במניה. אפשר רק להסיק שהוא מצפה לתנודתיות מאוד גבוהה.

בשבועות האחרונים רוב האופציות שנמכרו (מעל 70%) הן אופציות קול call, כשמכירה כזו מבטאת אופטימיות. אבל זה לא נכון להתייחס לזה כאינדיקציה משני טעמים עיקריים - זה יכול לשמש לגידור ולא לאסטרטגיה שמעידה על כיוון ומעבר לכך - שוק האופציות הוא שוק סכום אפס. מול מכירת אופציית קול יש מישהו שעשה בדיוק ההיפך - קנה אופציית קול. 

 

אופציית call במחיר מימוש של 145 דולר ב-7 דולר

אופציית call במחיר מימוש (סטרייק) של 145 דולר  נסחרת ב-7 דולר(עלתה אתמול כ-70% במקביל לעלייה של 4.9% במניה). המשמעות היא שמי שקונה ב-7 דולר ומשלם 145 מקבל מניה. סך ההשקעה היא 152 דולר. המניה נסחרת ב-147 דולר. יש פרמיה של 5 דולר, כ-3.3%.

מאחר שמדובר על אופציה שמסתיימת ביום שישי, הסיכון והסיכוי בה עצומים. כל מחיר מתחת ל-145 דולר גורם להפסד של כל ההשקעה. מחיר זהה - 147 דולר, גורם לאיבוד של 75% מההשקעה. אם המניה תעלה עד 3.3% וזה לא מעט, מחזיק האופציה עדיין מפסיד.

רק עלייה של מעל 3.3% משאירה לו רווח, אם לדוגמה הדוחות והתחזית יהיו טובים מאוד והיא תעלה 7%, ל-157.3 דולר, אזי האופציה שווה 12.3 דולר - רווח של 73%. 

באופציות נדגיש חשוב גם להבין את "מאחורי הקלעים", האם אתם מחוייבים לרכוש מניות כשהאופציה בכסף או שיש חישוב של הפרשים או שעליכם למכור ברגע האחרון את האופציות ולא להתיקע איתן ועם מניות בהיקף גדול.