יו"ר הפד': הכלכלה האמריקאית חזקה מהצפוי - קצב הורדות הריבית יהיה איטי יותר

ג'רום פאוול, יו"ר הבנק המרכזי של ארצות הברית, הציג אמש (רביעי) תמונת מצב אופטימית של הכלכלה האמריקאית, תוך שרמז על האפשרות להאטה בקצב הורדות הריבית העתידיות. "הכלכלה האמריקאית במצב טוב מאוד ואין סיבה שזה לא ימשיך. הסיכונים בשוק העבודה נראים פחותים, הצמיחה בהחלט חזקה יותר ממה שחשבנו, והאינפלציה הגיעה מעט גבוהה יותר," אמר פאוול באירוע של הניו יורק טיימס.

דבריו של פאוול, שנאמרו במהלך ראיון מקיף בן חצי שעה, צפויים להיות התבטאותו האחרונה לפני ישיבת המדיניות הבאה של הפד ב-17-18 בדצמבר, זאת מכיוון שתקופת השתיקה של בכירי הפד מתחילה ביום שבת. הערותיו של פאוול מצטרפות להתבטאויות של בכירים אחרים בפד השבוע, כאשר המושל כריסטופר וולר ציין ביום שני כי הוא "נוטה לכיוון" של הורדת ריבית נוספת, בעוד אחרים נמנעו מלהתחייב לצעד כזה.
 

הפד' לא צריך למהר

דברי יו"ר הפד ביום רביעי נראים כמתיישרים עם הקבוצה הזהירה יותר בקרב קובעי המדיניות, והדהדו את הופעתו הפומבית האחרונה באמצע נובמבר, בה אמר כי הפד יכול לשקול את הורדות הריבית "בזהירות" ואינו צריך למהר.  נתוני האינפלציה והתעסוקה מאז, ובמיוחד הערותיו של וולר, העלו משמעותית את ציפיות השוק להורדת ריבית נוספת של רבע נקודת אחוז לטווח של 4.25% עד 4.50%.

פאוול הדגיש את הצורך של הבנק המרכזי לשמור על אפשרויות פתוחות בתקופה של אי-ודאות מוגברת לגבי צורת המדיניות הכלכלית הרחבה בשנה הקרובה, במיוחד לאור החשש שההתקדמות במאבק באינפלציה נעצרה.

יו"ר הפד הסביר כי הורדת הריבית בחצי נקודת אחוז בספטמבר נועדה להיות "איתות חזק שאנחנו נתמוך בשוק העבודה אם ימשיך להיחלש." באותה עת שיעור האבטלה עלה וקצב גידול המשרות האט. "מה שקרה במקום זה היה שבחודשיים שאחרי זה, קיבלנו כמה עדכוני נתונים, שמצביעים בחוזקה על כך שהכלכלה אפילו חזקה יותר ממה שחשבנו," אמר פאוול.

בכירי הפד יקבלו נתונים חדשים על שוק העבודה ביום שישי, ועל האינפלציה בשבוע הבא, שיעזרו לעצב לא רק את ההחלטה בישיבת המדיניות האחרונה לשנה זו, אלא גם את תחזית המדיניות לשנה הבאה.
 

אופטימיות בקרב העסקים בארה"ב

במקביל לדברי פאוול, הפד פרסם סקר המראה כי עסקים ברחבי המדינה אופטימיים לגבי עלייה בביקושים בחודשים הקרובים, אם כי מודאגים מההשלכות האינפלציוניות הפוטנציאליות של המכסים שהובטחו על ידי הנשיא הנבחר דונלד טראמפ.

סקר עסקי מרכזי הראה התקררות מסוימת במגזר השירותים הענק של ארה"ב ועסקים מודאגים מסבב חדש של מכסים על יבוא מהממשל החדש בתחילת השנה הבאה, מה שעלול להוביל למחירים גבוהים יותר. במקביל, מכירות הרכב בנובמבר היו הגבוהות ביותר מזה יותר משלוש שנים, מה שמראה כי הצריכה נשארת בריאה.

שני בכירים נוספים בפד - ראשי הבנקים האזוריים בריצ'מונד וסנט לואיס - נמנעו מלחשוף את עמדותיהם. נשיא הפד של סנט לואיס, אלברטו מוסלם, אמר בכנס של בלומברג כי הוא "שומר את כל האפשרויות פתוחות." נשיא הפד של ריצ'מונד, תומאס ברקין, אמר במועצת ה-CFO של CNBC כי הוא מאמין שגם האינפלציה וגם התעסוקה נעים בכיוון הנכון, אך עם נתונים נוספים שיגיעו לפני הישיבה, הוא לא ישפוט מראש את התוצאה.

מדד מרכזי של האינפלציה, מדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית ללא מזון ואנרגיה, נע בטווח של 2.6% עד 2.8% מאז מאי, הרבה מעל ליעד של 2% של הבנק המרכזי.

בעוד בכירי הפד אומרים באופן שגרתי כי הם מאמינים שלחצי המחירים עדיין צפויים להתמתן, כשעלויות הדיור בפרט מאטות בזמן אמת אך טרם משתקפות בנתונים הממשלתיים המאחרים, הם גם ירצו הוכחות לכך לפני הורדת ריבית משמעותית נוספת.

התערובת הזו של נתונים "חמים" ו"קרים" שומרת את בכירי הפד על המשמר והם נמנעים ממתן הכוונה עתידית משמעותית, גם כשחלקם מציינים כי הריבית עדיין הרבה מעל לרמה שתפסיק להיות בלם על הכלכלה.