לקראת שבוע מקוצר בוול סטריט - האם נראה ראלי סוף שנה?

שבוע המסחר המקוצר בוול סטריט צפוי להיפתח מחר כשהערב הסוחרים בחופשה לרגל חג המולד. ביום שישי האחרון המדדים סגרו שבוע חמישי ברציפות של עליות, וזאת כשמדד הנאסד"ק חצה לראשונה בהיסטוריה את רמת ה-7,000 נקודות. לפי המסורת, הימים האחרונים של השנה שנקראים גם 'אפקט דצמבר' או 'סנטה ראלי' מאופיינים בדרך כלל בעליות. הסוחרים דרוכים לראות האם השנה הירוקה תסתיים בראלי נוסף בהמשך לחתימה של טראמפ על רפורמת המס.

בבית ההשקעות וולס פארגו מגדירים את רפורמת המס כמהלך שמשנה את חוקי המשחק. לפי סקוט וורן, אסטרטג המניות הבכיר של בנק ההשקעות, יש סבירות גבוהה שנראה אפסייד של עד 10% בשוק המניות ברקע להורדת המס. "רפורמת המס היא כמו אס בשרוול, והיא הולכת לגרום לצמיחה בכלכלה. מה שהולך לקרות הוא שנראה המשכיות של העליות בשוק לעוד מספר שנים".

אמיר כהנוביץ', כלכלן ראשי, אקסלנס: "לאחר אישור הנוסח הסופי של רפורמת המס בסנאט בשבוע שעבר תשואות האג"ח הגיבו בעלייה, אשר מגלמת ככל הנראה את התמחור המלא של הרפורמה. עכשיו נטל ההוכחה הוא על הרפורמה להראות שהיא אכן מאיצה את הביקוש, את האינפלציה, את ההשקעות, את הסיכון לחוב. מכאן יהיה הרבה יותר קל להתאכזב ולתשואות לחזור לרדת בגלל גורם זה". 

"מכירים את הטיעון שהאינפלציה חלשה כי השכר חלש, אלא שהתמסורת בין השכר לאינפלציה עובר דרך הצריכה. כך שתופעות הללו נעשות מסובכות עוד יותר שכן הצריכה הפרטית בארה"ב מזנקת בשיעור החד ביותר מאז 2012 ועדיין לא גררה לאינפלציה. הצרכנים צורכים על חשבון החסכונות שלהם ועל חשבון כרטיס האשראי שלהם. חישוב של Glosskin מראה שהגידול באשראי בכרטיסי אשראי ב-13 השבועות האחרונים היה המהיר ביותר מזה הרבה מאד שנים. אולי הרבה בונים על העלאות שכר? כי אם כן, אז לכשהעלאות השכר יגיעו אנחנו עשויים לראות אותן נבלעים להחזרי הלוואות והשלמת החסכונות, כך שגם אז לא נראה אינפלציה כתוצאה מעלייה בביקוש".

יום המסחר האחרון בוול סטריט נסגר בירידות שערים קלות, אך בסיכום שבועי המדדים המובילים רושמים חמישי ברציפות של עליות, כאשר מדד דאו ג'ונס עלה 0.4% ומדד S&P 500 טיפס 0.3%. הנפט עלה 2% השבוע והשלים עלייה של 20% מאז חודש ספטמבר.

שוקי האג"ח ימשיכו לרכז עניין לאור העלייה החדה בתשואות בימים האחרונים. תשואת האג"ח של ארה"ב לשנתיים עומדת היום על 1.887%, גבוה יותר מתשואת הדיבידנד שמחלקות החברות במדד ה-S&P500. המשך עלייה של התשואות מגדילה את הסיכויים להסטות כספים נרחבות בשוקי המניות.

מדד הנאסד"ק בשנה החולפת - עלייה של 30%

מדד ה- S&P500 בשנה החולפת - עלייה של 20%

מדד הדאו ג'ונס בשנה החולפת - עלייה של 25%