ג'ימי דיימון: "המשקיעים לא מעריכים נכון את הפד' "

מנכ"ל ג'י פי מורגן, ג'ימי דיימון, טוען כי המשקיעים לא מעריכים נכון את הסיכוי שהפד' יפעל במהירות רבה יותר במטרה לרסן את קצב הצמיחה בארה"ב. "אם קצב האינפלציה יעלה יותר מהרמות הנוכחיות, הפד' והבנקים המרכזיים האחרים יהיו חייב לבצע צעדים דרסטיים.... הם יצטרכו להגיב לשוק ולא לנווט אותו", טוען ג'ימי דיימון במכתב השנתי למחזיקי המניות בבנק.

המכתב למשקיעים ששוחרר אמש הוא המכתב הנצפה ביותר ע"י המשקיעים אחרי הסיקור השנתי של וורן באפט וחברת ברקשייר האת'ווי.

דיימון טוען במכתב כי זה יהיה סביר לצפות כי תשואות האג"ח של ארה"ב לתקופה של 10 שנים יעלו לרמה של 4% עם צמיחה נומינלית של התמ"ג ואינפלציה שמתקרבת ל2%. העובדה כי התשואה על אג"ח ל-10 שנים עומדת כעת קרוב לרמה של 3% היא ככל הנראה תוצאה של רכישות גדולות של הפד', רכישות שיתפוגגו ככל שתהליך צמצום המאזן יתקדם.

דימון אמר כי יהיה זה סביר לצפות לתשואת אג"ח של 10 שנים של 4% עם צמיחה נורמלית ואינפלציה מתקרבת ל -2%. העובדה כי 10 שנים קרוב יותר קרוב ל -3% הוא כנראה עקב רכישות גדולות של אג"ח ממשלתיות על ידי הפד, אשר הולכים להתפוגג.

"שיעורי הריביות בשווקים נשארו נמוכות הרבה יותר ממה שאנשים ציפו בעקבות המשבר הכלכלי. כאשר למערכת הבנקאית יש היום יותר הון ונזילות ביד,  והמערכת הבנקאית הפכה לפחות ממונפת, יש מספר אזורים מסוכנים בשוק שאינם היו קיימים אז", טוען דיימון.

• שווקים תנודתיים טובים לבנקים - אבל, לא לאורך זמן
• כמה אתם באמת משלמים על ההלוואה שלכם - ואיפה הכי זול?

"בשביל ההתחלה, יש היום כ-9 טריליון דולר בהשקעות פאסיביות על המדדים (קרנות סל), ויהיה קל למשקיעים למכור אותם. זה הגיוני לדאוג בנוגע לתרחיש שיקרה אם קרנות הסל הסל יעברו תהליך נרחב של יציאה מהשוק". נציין כי נושא הנזילות בשוק עלה מספר פעמים בשבועות האחרונות באתר (לכתבה המלאה).

"התנודתיות בשווקים חזרה אחרה תקופה היסטורית של תנודתיות נמוכה. פונקציות המסחר בוול סטריט צומצה באופן דרמטי, מה שמקשה על מנהלי נכסים למכור מספר ניירות ערך במקביל. הרגולציה גרמה לזה להיות אפילו קשה יותר.

האם זה יוביל למיתון או לא, אנחנו לא יודעים, ההשפעה השלילית ביותר של תנודתיות נמוכה היא שהיא עשויה ליצור פאניקה בשוק, ועשויה לפגוע בקצב הצמיחה של הכלכלה" מוסיף דיימון.

דיימון הוא המנכ"ל של ג'י פי מורגן ב-12 השנים האחרונות, ונחשב בפנים רבים כאחד המנכ"לים המוערכים ביותר בוול סטריט היום. תחת הנהגתו הבנק דיווח על רווח של 24 מיליארד והכנסות של 103.6 מיליארד דולר במהלך השנה האחרונה.