האם הבנק המרכזי ביפן בדרך לאבד שליטה על הניסוי הכלכלי?

— Amit Tal (@amital13) 28 ביוני 2018

מה יכול להשתבש כעת? המשך ההתערבות של הבנק בשוק התאפשרה בשנים האחרונות בעיקר בגלל ששאר הבנקים המרכזיים ביצעו גם הם מדינות מוניטרית מרחיבה. מאז הפד' החל לצמצם את מאזנו, מדינה אחר מדינה רואה את המטבע המקומי קורס מול הדולר: זה התחיל בשווקים המתעוררים, עבר לאירו, ובימים האחרונים גם לסין.

השאלה הגדולה הערב היא מתי שחקני המט"ח/האזרחים ביפן יסמנו גם את היין היפני כמטבע בעייתי ויברחו אל הדולר. במקרה כזה, הבנק המרכזי ביפן צפוי להיות חסר אונים, הוא איננו יכול לבצע צמצום מוניטרי – אין באמת שוק ביפן ללא הבנק המרכזי. היין במקרה הזה עשוי לגמור כמו המטבע של ארגנטינה.

בשנים האחרונות נחשב היין כי "נכס בטוח" שהמשקיעים בורחים אליו בשעות לחץ, הבנק עשוי להקדים תרופה ולבחור כעת למכור את הנכסים על מנת למנוע מסיטואציה של איבוד אמון במטבע להתפתח.

• רעידת אדמה פוליטית ביפן: הקואליציה השלטת איבדה את הרוב בפרלמנט
• האינפלציה מכבידה על הצרכנים - וכלכלת יפן ממשיכה להתכווץ

מבחינת טכנית, היין היפני נסחר בתקופה האחרונה צמוד לקו מגמה יורד של השנתיים האחרונות. פריצה של הרמה של 111 יין לדולר עלולה לסמן לשחקנים בשוק על פיחות חד.

גרף דולר מול היין בעשורים האחרונים